林杰松

來源：華爾街見聞

特朗普4月初宣布高額關(guān)稅政策，令美元匯率大幅波動，也導(dǎo)致了不少瑞銀客戶在這次匯率大變動中，因購買了一類名為“區(qū)間目標利潤遠期合約”的復(fù)雜外匯衍生品，遭受重大虧損，這也迫使瑞銀緊急叫停這類產(chǎn)品的銷售，甚至賠償了100多位客戶。

瑞銀已要求員工減少復(fù)雜外匯衍生品的銷售。

7月29日周二，媒體援引三位知情人士消息稱，瑞銀已通知其客戶經(jīng)理，停止向多數(shù)客戶推銷一種名為“區(qū)間目標利潤遠期合約”（簡稱RTPF）的復(fù)雜外匯衍生品。

背后原因是特朗普4月初宣布的高額關(guān)稅政策，引發(fā)美元大幅波動，導(dǎo)致不少瑞銀客戶投資的RTPF產(chǎn)品蒙受巨大虧損，這也迫使瑞銀緊急叫停這類產(chǎn)品的銷售，甚至賠償了100多位客戶，以安撫情緒和挽回聲譽，外界對這些產(chǎn)品的銷售行為和是否適合客戶的質(zhì)疑正不斷升溫。

RTPF：收益有限、虧損無限，僅適合高風(fēng)險偏好者

RTPF是專門為高凈值客戶設(shè)計的結(jié)構(gòu)性外匯產(chǎn)品，其運作原理類似這樣——客戶與銀行約定，只要美元兌瑞郎的匯率保持在某個區(qū)間，就以一個固定利率交換貨幣。如果匯率脫離這個區(qū)間，合同仍要強制執(zhí)行。結(jié)果是客戶可能以極不利的匯率，持續(xù)換匯，產(chǎn)生大額虧損。

這種產(chǎn)品原本就具有高風(fēng)險，本應(yīng)只銷售給專業(yè)投資者，目前在英國、西班牙以及多個亞洲市場都受到限制或嚴格監(jiān)管。但瑞銀的部分客戶并非“高手”，甚至有客戶在不了解風(fēng)險的情況下，用抵押房產(chǎn)的錢來投資，風(fēng)險極大。

一位瑞銀客戶透露，他的客戶經(jīng)理最近強調(diào)，這類高風(fēng)險結(jié)構(gòu)性外匯產(chǎn)品（如RTPF）現(xiàn)在應(yīng)僅限于“最具專業(yè)水準”的投資者，并需對產(chǎn)品適配性進行更嚴格審查。

這位客戶表示，以往積極推銷產(chǎn)品的客戶經(jīng)理如今變得謹慎許多：“這次，他甚至沒帶任何資料，只是來‘聊聊’。他說他們已接到通知，不再主動推銷這些產(chǎn)品了?！?/p>

另一位知情人士補充稱，瑞銀仍在銷售這類產(chǎn)品，但規(guī)模大幅縮減。

在特朗普關(guān)稅宣布后，美元迅速貶值，很多RTPF合同觸發(fā)虧損條件，瑞銀的客戶被迫按極差匯率持續(xù)換匯，部分客戶蒙受“難以預(yù)期”的高額損失。

瑞銀被迫啟動危機處理機制，停止向多數(shù)客戶推銷這類產(chǎn)品，向100多個客戶支付“善意補償金”，啟動內(nèi)部審查、風(fēng)險評估培訓(xùn)，檢討至少6位客戶經(jīng)理的銷售行為，并從今年年初開始陸續(xù)與受影響客戶取得聯(lián)系。

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