翟明旭

財(cái)聯(lián)社7月22日訊（編輯瀟湘）德意志銀行策略師在最新發(fā)布的一份報(bào)告中表示，若美國總統(tǒng)特朗普最終罷免美聯(lián)儲主席鮑威爾，30年期美債收益率將躍升逾50個(gè)基點(diǎn)。

該行美國利率研究主管MatthewRaskin和利率研究資深分析師StevenZeng及其團(tuán)隊(duì)在致客戶的報(bào)告中寫道，應(yīng)對美聯(lián)儲獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)以及美國政府支出吞噬貨幣政策情形的最明確對沖工具，就是收益率曲線陡峭化交易。

此類交易在短期與長期美債收益率利差擴(kuò)大時(shí)將會受益。

目前，5年期和30年期美債收益率之間的利差已達(dá)到了約100個(gè)基點(diǎn)，為2021年以來之最。

德銀策略師寫道：“鮑威爾的解職將意味著美聯(lián)儲貨幣政策更加寬松，并應(yīng)會拉動通脹預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這些潛在的變動幅度巨大，但同時(shí)又是可能發(fā)生的?！?/p>

近來，特朗普及其政府團(tuán)隊(duì)對美聯(lián)儲主席鮑威爾的攻擊正變得愈發(fā)激烈和頻繁，他們希望美聯(lián)儲能比當(dāng)前官員預(yù)期的更快降息。

投資者上周三得以一窺鮑威爾意外提前下臺風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的影響。在特朗普可能解雇鮑威爾的新聞頭條與總統(tǒng)否認(rèn)之間不到一小時(shí)的窗口期內(nèi)，美國30年期國債收益率跳升了11個(gè)基點(diǎn)，其與5年期國債的利差擴(kuò)大至2021年以來的最高水平。

德意志銀行策略師指出，根據(jù)上周那段短暫時(shí)間內(nèi)觀察到的整個(gè)美國國債曲線的波動情況來看，若鮑威爾被罷免，即使收益率曲線前端（即短期國債）將因預(yù)期短期內(nèi)貨幣政策將更加寬松而上漲，30年期美債收益率仍可能飆升約56個(gè)基點(diǎn)。

值得一提的是，各期限美債收益率周一略有回落，由于8月1日的特朗普關(guān)稅最后期限臨近，刺激了對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，美國國債價(jià)格當(dāng)天上漲，追隨了歐洲債券的漲勢。

截至紐約時(shí)段尾盤，2年期美債收益率跌1.05個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.8523%，5年期美債收益率跌2.63個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9132%，10年期美債收益率跌3.38個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.3757%，30年期美債收益率跌3.93個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.943%。

XTBLtd．研究主管KathleenBrooks表示，“對關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)和8月1日最后期限的擔(dān)憂，加劇了市場的避險(xiǎn)情緒。這導(dǎo)致資金小幅重新配置，從股票轉(zhuǎn)向美國國債等更安全的資產(chǎn)。”

從日程安排來看，美聯(lián)儲主席鮑威爾定于北京時(shí)間周二20：30在一場監(jiān)管會議上發(fā)表開幕致辭。不過由于目前美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)入了下周議息會議前的噤聲期，預(yù)計(jì)鮑威爾不會就利率前景發(fā)表評論。

掉期市場顯示，美聯(lián)儲下周降息的可能性幾乎為零。交易員們目前的定價(jià)押注美聯(lián)儲今年剩余時(shí)間將總共降息46個(gè)基點(diǎn)，這一水平與上周五相比幾乎沒有變化。