少林寺：釋永信涉嫌刑事犯罪、嚴(yán)重違反佛教戒律，正接受多部門聯(lián)合調(diào)查
公募基金二季報披露陸續(xù)展開，在年內(nèi)排名靠前的基金業(yè)績領(lǐng)先原因浮現(xiàn)時，年內(nèi)排名靠后基金的落后原因也一并浮出水面，比如農(nóng)銀匯理基金的兩位老將徐文卉和張峰。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，八年老將徐文卉目前在管的基金總共有五只，其擅長消費類公司的投資，但是五只產(chǎn)品在年內(nèi)表現(xiàn)慘淡，到7月18日漲幅最多的一只基金僅為5.13%，其中甚至管理時間最短的農(nóng)銀新興消費股票，同期的年內(nèi)收益率僅為-1.45%。
另一位老將張峰的累計任職時間接近十年，他目前任公司的投資總監(jiān)，同樣當(dāng)下他在農(nóng)銀匯理管理著五只基金，雖然它們年內(nèi)都為正收益，但同期表現(xiàn)最好的一只基金僅約為3.13%。
新興消費二季度重倉年內(nèi)僅兩只漲幅過20%
首先來看徐文卉，農(nóng)銀匯理新興消費是她管理時間最短的一只基金，該基金成立于2021年的3月3日，但是成立后逐年的成績均為負(fù)收益；作為股票型基金，特別是其今年到目前的排名創(chuàng)造了成立以來的新低，其在991只同類基金中排在了第931位。
最新披露的基金二季報揭示了原因所在，當(dāng)季度新進(jìn)的重倉股包括了鹽津鋪子、招商銀行和燕京啤酒；但是在近三個月的漲幅中，三只中僅有招商銀行是受益于銀行股行情而上漲的。再從年內(nèi)的漲幅來看，表現(xiàn)最好的鹽津鋪子接近21%而已。
再來看持續(xù)上榜的另外七只標(biāo)的，就以近三個月的漲幅來看，其中包括貴州茅臺、青島啤酒和太陽紙業(yè)三只細(xì)分賽道龍頭都是下跌的，另外的東鵬飲料、美的集團(tuán)、格力電器和長江電力的漲幅，也是全部不到10%。
值得說明的是，該基金的投資目標(biāo)是“在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，關(guān)注新興消費主題的投資機(jī)會，力爭為投資者創(chuàng)造超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的回報?！彪m然年內(nèi)四五月份一度新消費賽道公司領(lǐng)漲股市，但該基金的重倉中完全沒有體現(xiàn)。雖然新消費的龍頭公司主要在香港股市，但是內(nèi)地實際也有包括寵物經(jīng)濟(jì)等相關(guān)關(guān)聯(lián)屬性的賽道。
在基金二季報的總結(jié)中，徐文卉表示：“展望未來，內(nèi)需方面，比起需要更強(qiáng)大敘事才能支撐或進(jìn)一步抬升估值水位的新消費個股，我們更偏好未形成強(qiáng)烈共識尚具較高性價比的子領(lǐng)域標(biāo)的，這一階段對選股將提出更為苛刻的標(biāo)準(zhǔn)及要求。對于總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)的消費子行業(yè)，我們認(rèn)為今年的基本面確實有較大壓力，但目前價格隱含預(yù)期已經(jīng)相對悲觀，等待極致行情下可能的更好賠率買點?！睆谋硎鰜砜匆仓苯芋w現(xiàn)了她對新消費公司的承壓。
張峰重倉高股息類標(biāo)的或被貼上防御標(biāo)簽
對比徐文卉，公司權(quán)益團(tuán)隊的領(lǐng)軍人物張峰，年內(nèi)的業(yè)績與徐文卉對比同樣是“五十步笑百步”，以他在管基金中任職回報最高的農(nóng)銀行業(yè)領(lǐng)先混合為例，來分析其今年業(yè)績落伍的具體原因所在。
在基金二季報中，張峰僅僅是做出了兩處重倉股的調(diào)整，也就是用順豐控股和廣發(fā)證券來替換了上一季度的立訊精密和美的集團(tuán)。從二級市場的效果來看，立訊精密在近三個月的漲幅約為32%，明顯強(qiáng)過了廣發(fā)證券的22%和順豐控股的大約14%。
從另外八家公司的年內(nèi)表現(xiàn)來看，表現(xiàn)最好的是受益于新消費浪潮的中寵股份，該股年內(nèi)的漲幅超過了50%，組合中表現(xiàn)第二好的是順豐控股的不到20%。但是問題在于，張峰在二季度卻大幅度減倉該股，持倉從3月31日的65.28萬股減少至6月30日時的33.95萬股。
此外，組合中還有四只重倉股在同一時間段中股價還是體現(xiàn)為下跌，其中稍顯正確的僅僅是體現(xiàn)在大秦鐵路身上，張峰將該股減持至第十大重倉股。對比而言是另三只重倉股，中國移動、川投能源和國投電力在二季度末排在重倉的第二至第四位，但是三家在年內(nèi)至今股價均為下跌。整體看組合，張峰重倉的并非機(jī)器人、大模型、算力乃至創(chuàng)新藥和新消費等熱門領(lǐng)域，竟然是去年低迷時期走紅的高股息類防御標(biāo)的。
在基金二季報中，他表示：“組合二季度配置整體穩(wěn)健防御。在配置上，我們將繼續(xù)保持對低波紅利相關(guān)板塊的配置，同時繼續(xù)加大尋找新一代核心資產(chǎn)標(biāo)的來進(jìn)行配置。同時組合也適時加大了對金融板塊的配置。目前組合主要配置在公用事業(yè)、運營商、銀行、非銀、交運、新消費等行業(yè)?！?/p>
兩位老將的業(yè)績低迷或暴露出基金風(fēng)格與行業(yè)輪動的錯配困境，未來他們能否通過調(diào)倉重拾競爭力，我們將保持關(guān)注。
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