林倫凱

（來源：一豐看金融）

訂閱號中所涉及的證券研究信息由光大證券金融業(yè)研究團(tuán)隊(duì)編寫，僅面向光大證券專業(yè)投資者客戶，用作新媒體形勢下研究信息和研究觀點(diǎn)的溝通交流。非光大證券專業(yè)投資者客戶，請勿訂閱、接收或使用本訂閱號中的任何信息。本訂閱號難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。光大證券研究所不會因關(guān)注、收到或閱讀本訂閱號推送內(nèi)容而視相關(guān)人員為光大證券的客戶。

報(bào)告原標(biāo)題：擴(kuò)表維持高強(qiáng)度，營收盈利增速雙升——寧波銀行（002142.SZ）2025年半年度業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評

報(bào)告發(fā)布日期：2025年7月25日

分析師：王一峰（執(zhí)業(yè)證書編號：S0930519050002）

分析師：董文欣（執(zhí)業(yè)證書編號：S0930521090001）

事件

7月24日，寧波銀行發(fā)布2025年半年度業(yè)績快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入371.6億元，同比增長7.9%，歸母凈利潤147.7億元，同比增長8.2%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（年化）13.8%，同比下降0.94pct。

點(diǎn)評

營收盈利增速季環(huán)比均有提升，基本面韌性強(qiáng)。寧波銀行上半年?duì)I收、歸母凈利潤同比增速分別為7.9%、8.2%，較25Q1分別提升2.3、2.5pct；2Q單季營收、歸母凈利潤同比增速分別為10.3%、10.8%，較25Q1分別提升4.6、5.1pct。預(yù)計(jì)擴(kuò)表保持較高強(qiáng)度、息差收窄壓力季環(huán)比改善及凈其他非息收入韌性共同對2Q營收形成支撐。

擴(kuò)表保持較高強(qiáng)度，貸款同比增長18.7%。25Q2末，寧波銀行總資產(chǎn)、貸款、非信貸類資產(chǎn)同比增速分別為14.4%、18.7%、10.6%，較上季末分別下降3.2、1.7、4.4pct，整體擴(kuò)表速度仍保持較高水平。2Q單季貸款增量330億，同比少增142億。25Q2末，貸款占總資產(chǎn)比重為48.2%，較上季末基本持平。近年來，寧波銀行信貸投放主要聚焦民營小微、制造業(yè)企業(yè)、進(jìn)出口企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。4月以來，美國加征關(guān)稅提升全球貿(mào)易形勢和外部環(huán)境不確定性，寧波銀行信貸投放仍實(shí)現(xiàn)了18%以上的高增速，顯著高于行業(yè)整體水平，既受益前期“早投放早收益”奠定的扎實(shí)基礎(chǔ)，也體現(xiàn)了較強(qiáng)的資產(chǎn)組織能力。

存款余額較1Q末有所回落，市場類負(fù)債增速提升。25Q2末，寧波銀行總負(fù)債、存款、市場類負(fù)債增速分別為14.6%、12.7%、18.2%，較上季末分別變動(dòng)-3.5、-7.2、4.1pct。2Q存款余額較季初下降4.9%，或與公司主動(dòng)壓控高成本負(fù)債、季末區(qū)域存款競爭較為激烈等因素有關(guān)。2Q末存款占總負(fù)債的64.4%，占比較上季末下降4.7pct，較年初小幅提升0.9pct。

不良貸款率穩(wěn)于0.76%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力環(huán)比提升。25Q2末，寧波銀行不良貸款率0.76%，自23Q1以來持續(xù)穩(wěn)于0.76%。近年來經(jīng)濟(jì)承壓運(yùn)行背景下，寧波銀行零售板塊不良生成壓力有所提升，公司持續(xù)加大對問題資產(chǎn)的核銷力度，希望盡快完成存量潛在風(fēng)險(xiǎn)處置，以便后續(xù)輕裝上陣。25Q2末，寧波銀行撥備覆蓋率為374.2%，較上季末提升3.6pct；撥貸比為2.84%，較上季末提升3bp。

投資建議。寧波銀行上半年面對復(fù)雜嚴(yán)峻的外部經(jīng)濟(jì)形勢和激烈的行業(yè)競爭，擴(kuò)表速度維持高位，營收盈利增速環(huán)比1Q雙升，彰顯了基本面韌性。當(dāng)前全球貿(mào)易形勢仍有較大不確定性，后續(xù)不排除對出口企業(yè)信用需求仍有進(jìn)一步擾動(dòng)，但綜合考慮各項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等政策紅利持續(xù)釋放，疊加寧波銀行后續(xù)降低負(fù)債成本、做大中收貢獻(xiàn)等仍有抓手，撥備資源較為充裕等因素，預(yù)估盈利仍有望保持較好水平。（注：盈利預(yù)測及評級等信息詳見外發(fā)報(bào)告）

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易摩擦影響超預(yù)期，影響有效信貸需求進(jìn)而影響利息收入。

免責(zé)聲明

本訂閱號是光大證券股份有限公司研究所（以下簡稱“光大證券研究所”）金融研究團(tuán)隊(duì)依法設(shè)立、獨(dú)立運(yùn)營的官方唯一訂閱號。其他任何以光大證券研究所銀行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)名義注冊的、或含有“光大證券研究”、與光大證券研究所品牌名稱等相關(guān)信息的訂閱號均不是光大證券研究所銀行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)的官方訂閱號。

本訂閱號所刊載的信息均基于光大證券研究所已正式發(fā)布的研究報(bào)告，僅供在新媒體形勢下研究信息、研究觀點(diǎn)的及時(shí)溝通交流，其中的資料、意見、預(yù)測等，均反映相關(guān)研究報(bào)告初次發(fā)布當(dāng)日光大證券研究所的判斷，可能需隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整，本訂閱號不承擔(dān)更新推送信息或另行通知的義務(wù)。如需了解詳細(xì)的證券研究信息，請具體參見光大證券研究所發(fā)布的完整報(bào)告。

在任何情況下，本訂閱號所載內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，任何投資者不應(yīng)將本訂閱號所載內(nèi)容作為投資決策依據(jù)，本公司也不對任何人因使用本訂閱號所載任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。

?本訂閱號所載內(nèi)容版權(quán)僅歸光大證券股份有限公司所有。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人未經(jīng)書面許可不得以任何形式翻版、復(fù)制、轉(zhuǎn)載、刊登、發(fā)表、篡改或者引用。如因侵權(quán)行為給光大證券造成任何直接或間接的損失，光大證券保留追究一切法律責(zé)任的權(quán)利。