羅靜蓁
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近期,在業(yè)績超預(yù)期、資金增配與業(yè)務(wù)創(chuàng)新等多重利好因素共振下,A股證券板塊持續(xù)活躍。數(shù)據(jù)顯示,7月1日至7月23日收盤,證券板塊漲幅超6%;個股層面,中銀證券以29.28%的漲幅領(lǐng)跑,廣發(fā)證券、國信證券、國聯(lián)民生等多只個股漲幅均超10%。
證券板塊持續(xù)上行得益于一系列積極因素的推動:一是上市券商中期業(yè)績預(yù)告集體報喜,表現(xiàn)超出市場預(yù)期;二是公募基金二季度顯著增配券商股,帶來增量資金入場;三是券商積極布局虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù),進一步拓展了業(yè)務(wù)邊界、提升業(yè)績增長空間;四是市場交投保持活躍態(tài)勢,為板塊行情提供支撐。
具體來看,業(yè)績表現(xiàn)方面,在市場交投活躍等因素推動下,券商盈利能力顯著提升。近期,2025年上市券商中報業(yè)績預(yù)告集中披露,整體呈現(xiàn)超預(yù)期增長態(tài)勢。其中,國泰海通預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤達152.83億元至159.57億元,同比增長205%至218%;國聯(lián)民生、華西證券預(yù)計上半年歸母凈利潤同比增長均超1000%。
東海證券非銀首席分析師陶圣禹表示:“上市券商中報業(yè)績大幅增長,一方面受益于資本市場回暖;另一方面來自行業(yè)并購重組導(dǎo)致的并表催化。整體來看,上半年上市券商業(yè)績有望整體超預(yù)期?!?/p>
資金配置方面,二季度公募基金顯著增配券商股,為板塊帶來了增量資金。華泰證券金融首席分析師沈娟表示,截至二季度末,主動偏股型基金所持券商股倉位環(huán)比提升,目前配置比例為0.64%,環(huán)比增加0.28個百分點,仍處于相對較低水平。其中,中信證券、東方財富等獲增配較多,部分中型券商如東吳證券、天風(fēng)證券等也有明顯增配。
個股層面,截至二季度末,主動偏股型基金前五大重倉A股券商股分別為華泰證券、中信證券、東方財富、國泰海通、中國銀河,重倉規(guī)模分別為21億元、17億元、15億元、7億元、5億元。
“非銀板塊景氣度持續(xù)上行,行業(yè)配置價值逐步凸顯。”東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認為,非銀金融行業(yè)作為資本市場的重要參與者,后續(xù)有望持續(xù)受益于市場環(huán)境改善。
除了短期業(yè)績與資金的支撐,券商在業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域的積極布局,也為板塊估值提升提供了長期邏輯。其中,虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)的探索成為行業(yè)關(guān)注的新亮點,國泰海通、天風(fēng)證券、東方財富紛紛通過旗下香港子公司入局虛擬資產(chǎn)交易服務(wù),為業(yè)績增長開辟新路徑。
在業(yè)績增長、資金增配、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等多重積極因素的催化下,證券板塊正以“低估值+高彈性”的雙重吸引力,成為市場配置的優(yōu)選方向。
當前,證券板塊市凈率約為1.5倍,處于歷史低位,分析師普遍對板塊后續(xù)行情持樂觀態(tài)度,認為目前正是估值修復(fù)的合適時機,建議投資者充分重視業(yè)績披露窗口期所帶來的配置機遇。正如招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙所言:“綜合考慮,權(quán)益向上突破之際,證券板塊作為‘牛市旗手’有望強勢領(lǐng)漲?!?/p>
國金證券非銀金融首席分析師舒思勤認為,證券板塊具備業(yè)績高增、公募增配及收并購主題持續(xù)等多重利好,建議關(guān)注業(yè)績與估值錯配程度較高、性價比高的標的,潛在收并購標的、有潛力布局虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)的標的,以及公募基金低配的權(quán)重股。
“證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展框架已基本成型,開放合作的大趨勢仍將深化,一流投資銀行建設(shè)的有效性和方向性不改,分類評價指標優(yōu)化助推業(yè)務(wù)細耕和效率提升,建議把握包括并購重組、財富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新牌照展業(yè)和凈資產(chǎn)收益率提升等在內(nèi)的邏輯主線?!碧帐ビ肀硎?。
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來源:紅網(wǎng)
作者:桓新穎
編輯:百聽荷
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