東意

智通財經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研報稱，近幾個月來，國內在DeepSeek帶來的AI熱度有所下降，海外AI鏈和國內AI鏈相關標的在股價走勢上發(fā)生背離。但是近期國內AI催化不斷，該行認為，人們對國內AI發(fā)展預期有望觸底反彈。另認為國內AI大模型的持續(xù)發(fā)展、國產(chǎn)AI芯片性能的持續(xù)提升、AI應用的百花齊放有望使得我國AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)蓬勃發(fā)展，市場對于我國AI發(fā)展的信心有望持續(xù)增強。

東方證券主要觀點如下：

海外AI發(fā)展勢頭強勁，持續(xù)形成正反饋

而前幾個月國內AI熱度略有下降，海外AI鏈和國內AI鏈相關標的股價表現(xiàn)發(fā)生背離。但最近國內AI模型、應用、算力催化初現(xiàn)，市場信心有望恢復。海外AI發(fā)展實現(xiàn)正循環(huán)，AI賦能云、各場景應用等業(yè)務發(fā)展，大廠資本開支持續(xù)加大促進AI訓練和推理。谷歌母公司Alphabet公布了25Q2季報，營收超華爾街預期，得益于其新推出的AI功能。而公司也上調了今年的資本開支計劃，從750億美元上調至850億美元，且預計26年將繼續(xù)增加。海外AI發(fā)展蓬勃，相關標的股價表現(xiàn)亮眼，英偉達市值達到4萬億，A股海外算力鏈相關股票紛紛新高。近幾個月來，國內在DeepSeek帶來的AI熱度有所下降，海外AI鏈和國內AI鏈相關標的在股價走勢上發(fā)生背離。但是近期國內AI催化不斷，該行認為，人們對國內AI發(fā)展預期有望觸底反彈。

7月26日，世界人工智能盛會WAIC重磅來襲，國產(chǎn)AI芯片廠商紛紛推出新產(chǎn)品，性能提升超市場預期，國產(chǎn)算力表現(xiàn)值得期待

在今年的WAIC展會上，華為、沐曦、燧源等多家AI芯片廠商展出自己的最新產(chǎn)品。昇騰首次展出其384超節(jié)點，該產(chǎn)品通過總線技術實現(xiàn)384個NPU之間的大帶寬低時延互聯(lián)，提高了集群內計算、存儲等各資源之間的通信效率。同時，沐曦新推出了訓推一體芯片——曦云C600，具備多精度的混合算力，支持FP8精度，采用HBM3e顯存。科華數(shù)據(jù)與沐曦股份聯(lián)合推出的高密度液冷算力POD能為高性能算力需求提供穩(wěn)定高效的實時保障。

具身智能、AI眼鏡、AIagent等AI應用紛紛取得突破，打破市場信心不足局面，AI應用投資浪潮有望再次來襲

此次WAIC展會上多種機器人表現(xiàn)亮眼，不僅運動穩(wěn)定，其智能化有明顯提升。例如面對多類不同超市商品，銀河通用的人形機器人Galbot能夠在真實貨架中識別用戶意圖并完成精準抓取。而其他AI端側也給出了很多新驚喜，阿里的夸克AI眼鏡搭載了通義千問大模型和夸克AI能力，支持高德導航、支付寶支付等實用功能。另外，阿里近期也發(fā)布了開源的QWENcode，成為編程agent行業(yè)標桿，受到各界開發(fā)者的好評。

風險提示

AI發(fā)展不及預期;行業(yè)競爭加劇。

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