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■孟珂
7月24日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨的建設(shè)暨2025年年中工作會(huì)議。會(huì)議直面未來一段時(shí)間,資本市場(chǎng)內(nèi)外部環(huán)境仍然錯(cuò)綜復(fù)雜的困難挑戰(zhàn),指出了為保持市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行提供了基礎(chǔ)和條件的三個(gè)“確定性”,即經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的確定性、宏觀政策預(yù)期的確定性、中國(guó)資產(chǎn)估值修復(fù)的確定性。
其一,經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的確定性,數(shù)據(jù)為證。
今年上半年,面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境,中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了5.3%的超預(yù)期增長(zhǎng)。從DeepSeek大模型到人形機(jī)器人、從航空航天到無人駕駛,一系列創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。
數(shù)據(jù)是最有力的證明。上半年,規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.5%,快于整體工業(yè)增加值3.1個(gè)百分點(diǎn)。
6月份,裝備制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.0%,較5月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn);利潤(rùn)由5月份下降2.9%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)9.6%,拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn),對(duì)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)支撐作用突出。
這些數(shù)據(jù)清晰地表明,我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在不斷優(yōu)化,新動(dòng)能正在加速積蓄,為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
其二,宏觀政策預(yù)期的確定性,信心為證。
近日,全球資管巨頭施羅德資本旗下房地產(chǎn)投資部門與浙江企業(yè)西子國(guó)際聯(lián)合發(fā)起總規(guī)模約30億元的私募房地產(chǎn)股權(quán)投資基金,聚焦長(zhǎng)三角核心城市的寫字樓、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等投資機(jī)會(huì)。此外,7月份以來,多家知名外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期和股指目標(biāo)點(diǎn)位,表達(dá)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)資產(chǎn)的信心。這種信心的背后,是政策持續(xù)顯效的有力支撐。
中國(guó)人民銀行近日表示,繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示,需要下更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。財(cái)政部近期下達(dá)第三批超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金690億元,剩余資金將在10月份下達(dá),支持各地做好消費(fèi)品以舊換新工作。資本市場(chǎng)深化改革紅利持續(xù)釋放,推動(dòng)科創(chuàng)板改革舉措落地,推出深化創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子舉措,持續(xù)推進(jìn)債券、期貨產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新……一系列政策的協(xié)同發(fā)力,為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行營(yíng)造了良好的環(huán)境,增強(qiáng)了市場(chǎng)參與者的信心。
其三,資產(chǎn)估值修復(fù)的確定性,市場(chǎng)為證。
截至7月25日,上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3593.66點(diǎn),年內(nèi)漲幅7.22%;深證成指收?qǐng)?bào)11168.14點(diǎn),年內(nèi)漲幅7.24%;北證50指數(shù)收?qǐng)?bào)1458.98點(diǎn),年內(nèi)漲幅40.58%。
經(jīng)歷前期調(diào)整后,A股估值水平處于歷史低位,隨著企業(yè)盈利改善和信心恢復(fù),價(jià)值重估的動(dòng)能正在積聚。一方面,完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”機(jī)制和長(zhǎng)周期考核機(jī)制,為長(zhǎng)線資金入場(chǎng)創(chuàng)造了更大的空間。另一方面,海外投資者對(duì)中國(guó)科技股投資熱度未衰,市場(chǎng)估值邏輯逐步正本清源,價(jià)值投資、理性投資的理念正在深入人心。投資者更加注重企業(yè)的基本面和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?,而不是盲目跟風(fēng)炒作,這有助于形成更加健康、穩(wěn)定的市場(chǎng)生態(tài)。
當(dāng)基本面、政策面、資金面同頻共振,資本市場(chǎng)的“穩(wěn)”不再是護(hù)盤口號(hào),而是水到渠成。
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