7月21日，全球黃金市場(chǎng)正迎來(lái)東西方需求罕見(jiàn)同步共振，NCE平臺(tái)表示，這一趨勢(shì)推動(dòng)金價(jià)大幅上漲，而白銀也有望接近歷史高點(diǎn)。CrescatCapital合伙人兼宏觀策略師TaviCosta在PDAC2025大會(huì)上指出，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與20世紀(jì)40年代和70年代極為相似，黃金或面臨劇烈估值重定價(jià)，潛在漲幅將遠(yuǎn)超市場(chǎng)普遍預(yù)期。

NCE平臺(tái)援引Costa觀點(diǎn)稱，其團(tuán)隊(duì)近期報(bào)告指出，美國(guó)國(guó)債總額已達(dá)36萬(wàn)億美元，而黃金儲(chǔ)備價(jià)值僅占其2%，遠(yuǎn)低于1970年代的17%和1940年代接近40%的比例。若回到17%，金價(jià)對(duì)應(yīng)每盎司約2.5萬(wàn)美元；若恢復(fù)至40%，則可能逼近每盎司5.5萬(wàn)美元。雖然這些價(jià)格并非具體預(yù)測(cè)，但反映出黃金存在巨大重估空間。與此同時(shí)，自全球金融危機(jī)以來(lái)，全球央行連續(xù)多年創(chuàng)下50年來(lái)購(gòu)金新高，而美國(guó)黃金儲(chǔ)備則降至90年低位，這一背離或迫使美國(guó)調(diào)整其黃金戰(zhàn)略，以維護(hù)儲(chǔ)備體系的穩(wěn)定性。

宏觀層面上，NCE平臺(tái)認(rèn)為，美元或已觸及歷史性高估區(qū)間。參考1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”及上世紀(jì)30年代的貶值歷史，高企的美元或正處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)。一旦美元進(jìn)入回調(diào)周期，資本將加速流向新興市場(chǎng)與大宗商品，貴金屬將成為主要受益者。此外，利率周期或進(jìn)一步放松，也將削弱美元優(yōu)勢(shì)，為金銀走勢(shì)提供額外支撐。

Costa還指出，自全球金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)央行的黃金購(gòu)買量創(chuàng)下50年來(lái)新高，而美國(guó)黃金儲(chǔ)備則處于近90年來(lái)低位。這種背離或?qū)⑵仁姑绹?guó)重新審視其黃金政策。Costa對(duì)美元的歷史性高估表達(dá)擔(dān)憂。他認(rèn)為，美元目前可能已觸及峰值，正處于歷史上相對(duì)其他主要貨幣的最被高估階段。這一情況類似于1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”以及上世紀(jì)30年代美元貶值的歷史背景。

白銀方面，NCE平臺(tái)表示，除了避險(xiǎn)與投資需求的支撐，新能源與光伏產(chǎn)業(yè)的旺盛需求及供應(yīng)端瓶頸，也為白銀提供堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)期邏輯?！懊涝赡芤言陧旤c(diǎn)，而這才是關(guān)鍵。作為投資者，在這種局面下該如何布局？”Costa認(rèn)為，美元走弱將為長(zhǎng)期被忽視的資產(chǎn)類別亮起“綠燈”，其中包括新興市場(chǎng)和自然資源。同時(shí)，白銀正“瀕臨重大突破”，短期走勢(shì)積極，相關(guān)衍生品吸引力上升。NCE平臺(tái)預(yù)計(jì)，白銀價(jià)格有望沖擊季度收盤(pán)高點(diǎn)約40美元，并且從長(zhǎng)期形態(tài)看，白銀“杯柄形態(tài)”預(yù)示突破在即，疊加供應(yīng)緊張與需求增長(zhǎng)，價(jià)格上行動(dòng)能充足。

結(jié)合對(duì)美元、黃金和白銀的整體判斷，NCE平臺(tái)建議投資者逐步降低對(duì)高估值科技股的配置，增持大宗商品、新興市場(chǎng)債券和資源類股票等與通脹周期相關(guān)的資產(chǎn)類別。在美股估值高企、市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，巨額現(xiàn)金持有者（如巴菲特）隨時(shí)可能啟動(dòng)資本再部署，而這類資本流動(dòng)本身，也將成為貴金屬及相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值重估的重要催化劑。

十年老書(shū)蟲(chóng)傾情推薦的網(wǎng)游小說(shuō),每一本都是天花板!

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