來源：財經(jīng)雜志
雅魯藏布江下游水電工程開工后，有望利好水電設(shè)備、電網(wǎng)外送、水泥、爆破等行業(yè)
文|《財經(jīng)》記者 張建鋒 特約撰稿人 康國亮
編輯|楊秀紅
7月21日，A股市場再現(xiàn)百股漲停。受中國萬億元投資體量的水電工程開工消息刺激，水泥、工程機(jī)械行業(yè)以超8%的漲幅，領(lǐng)漲當(dāng)日市場。
與此同時，當(dāng)日A股和港股市場再創(chuàng)年內(nèi)新高，截至收盤，上證指數(shù)收于3559.79點(diǎn)，超4000只股票飄紅。港股恒生指數(shù)亦創(chuàng)下年內(nèi)新高，收盤上漲0.68%報24994點(diǎn)。
據(jù)新華社電，7月19日上午，雅魯藏布江下游水電工程（下稱“雅江水電工程”）開工儀式在西藏自治區(qū)林芝市舉行。中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)出席開工儀式，并宣布工程正式開工。
雅江水電工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)五座梯級電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。該項目業(yè)主為中國雅江集團(tuán)，項目參研參試參建單位代表為中國電建。
中國電建對《財經(jīng)》表示，“我們確實(shí)是項目的參研參試參建單位?！睂τ陧椖磕壳斑M(jìn)展及后續(xù)預(yù)計能給公司帶來多少增量收入，該公司表示：“由于保密要求，暫不方便透露?！?/p>
受上述消息影響，7月21日，A股市場超七成股票收盤飄紅。港股市場，電網(wǎng)設(shè)備板塊漲幅超四成。公司層面，東方電氣（600875.SH，1072.HK）港股股價盤中更是以超700%的漲幅引發(fā)市場關(guān)注。
雅江水電工程正式開工，哪些行業(yè)將從中受益？《財經(jīng)》綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，該項目將利好水電設(shè)備、電網(wǎng)外送、水泥、爆破等行業(yè)。
水泥等板塊大漲
在1.2萬億元投資項目雅江水電工程開工消息刺激下，7月21日上證指數(shù)上漲0.72%至3559.79點(diǎn)。個股方面，4005只股票上漲，382只股票漲幅超5%，130只股票漲停。
當(dāng)日，A股申萬三級行業(yè)中，13個行業(yè)漲幅超3%，水泥、工程機(jī)械、工程咨詢服務(wù)、普鋼漲幅均超4%，水泥、工程機(jī)械漲幅分別為9.91%、8.88%，高居前兩位。
個股方面，當(dāng)日，建筑建材細(xì)分行業(yè)中，A股21家水泥公司股價漲幅均超8%，19家公司股票漲停，占比超九成，西藏天路（600326.SH）等公司股價一字漲停。
A股34家工程機(jī)械公司中，20家公司股價漲幅超5%，10家公司股價漲停。
港股方面，7月21日，申萬三級行業(yè)中，電網(wǎng)設(shè)備、其他電源設(shè)備、水泥、普鋼板塊漲幅均超11%，分居前四位，漲幅分別為40.82%、23.92%、20.96%、11.71%。
個股方面，當(dāng)日港股漲幅前十名中，華新水泥（600801.SH，6655.HK）、東方電氣、東北電氣（0042.HK）漲幅均超四成，其中華新水泥、東方電氣港股漲幅分別為85.63%、65.21%，分居漲幅榜第二位、第三位。
其中，東方電氣港股盤中因一筆異常交易導(dǎo)致公司股價最高升至119.9港元/股，相對于此前一天14.92港元/股的收盤價，最高漲幅約7.04倍，收盤價為24.65港元/股，漲幅為65.21%。當(dāng)日，公司A股漲停，收盤價為19.62元/股。
有券商分析認(rèn)為，中國雅江集團(tuán)有限公司的成立有助于推動雅魯藏布江水電資源的開發(fā)，國內(nèi)水電機(jī)組訂單預(yù)計將加速釋放，東方電氣作為國內(nèi)頭部水電設(shè)備制造商有望受益。
東方電氣主營業(yè)務(wù)與能源發(fā)展聯(lián)系緊密，公司主要產(chǎn)品包括水輪發(fā)電機(jī)組、汽輪發(fā)電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、電站汽輪機(jī)、電站汽輪機(jī)。2025年一季度，公司營業(yè)收入同比增長10%至163億元，歸母凈利潤同比增長27%至12億元。
從板塊資金流向來看，7月21日，A股市場中，工業(yè)金屬、證券、電網(wǎng)設(shè)備、通用設(shè)備、電力板塊分居資金凈流入前五位，凈流入資金分別為56億元、43億元、37億元、30億元、27億元。
多行業(yè)有望受益
在機(jī)構(gòu)看來，雅江水電工程的開工，將給多個行業(yè)帶來利好。
申萬宏源分析，考慮雅江水電工程項目實(shí)施難度及投資體量均大于三峽電站（約是三峽電站總投資的五倍），假設(shè)雅江水電工程項目建設(shè)期10年-15年，主體工程成本占總投資成本60%-70%，預(yù)計年均工程投資480億元-840億元。
值得注意的是，據(jù)新華社7月19日電，中國雅江集團(tuán)有限公司成立大會近日在京舉行，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理張國清出席并為公司成立揭牌。
張國清強(qiáng)調(diào)，組建中國雅江集團(tuán)有限公司，是以習(xí)近平同志為核心的黨中央從戰(zhàn)略和全局高度作出的重大決策，是深入落實(shí)總體國家安全觀、能源安全新戰(zhàn)略和新時代黨的治藏方略，保障雅江水電工程順利建設(shè)運(yùn)營的重要舉措?！叭Π蜒沤姽こ檀蛟斐蔀榫哂兄袊厣⒔?jīng)得起歷史檢驗的世紀(jì)工程、標(biāo)桿工程?！?/p>
事實(shí)上，雅江水電工程此前早已被列入中國重大工程項目。2025年是“十四五”規(guī)劃的“收官之年”?！笆奈濉币?guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要確定了102項具有戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、引領(lǐng)性的重大工程項目。據(jù)國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，這些項目兼顧“國家大事”和“關(guān)鍵小事”，一是引領(lǐng)未來發(fā)展的重大攻關(guān)項目，包括量子信息等；二是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的世界性標(biāo)志性工程，比如雅江水電工程開發(fā)等；三是重要民生保障項目，比如城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，以及養(yǎng)老、托幼等直接關(guān)系民生的項目。
新華社北京2024年12月25日的報道顯示，中國政府核準(zhǔn)雅江水電工程。雅江水電工程是推進(jìn)低碳發(fā)展的綠色工程，工程利用雅魯藏布江豐富的水能資源，帶動周邊太陽能、風(fēng)能資源開發(fā)，建設(shè)水風(fēng)光互補(bǔ)的清潔能源基地，是我國推動能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的重大舉措。
銀河證券表示，根據(jù)華夏能源網(wǎng)數(shù)據(jù)，該水利工程項目裝機(jī)容量預(yù)計6000萬千瓦至7000萬千瓦，是三峽工程的三倍，年發(fā)電量約3000億千瓦時。參考三峽大壩1600多萬立方米的混凝土澆筑量，預(yù)計雅江水電工程混凝土總用量超4000萬立方米，水泥總用量約1600多萬噸，每年水泥需求超百萬噸，占近五年西藏地區(qū)水泥年均產(chǎn)量約10%。
銀河證券表示，隨著雅江水電工程的持續(xù)推進(jìn)，尤其是進(jìn)入水庫大壩等工程主體實(shí)施階段，水泥需求將顯著增長，推動區(qū)域水泥行業(yè)及企業(yè)迎來新的發(fā)展契機(jī)，運(yùn)輸半徑限制下，西南區(qū)域水泥龍頭企業(yè)有望受益，西藏天路是西藏本地水泥龍頭企業(yè)，2024年公司西藏區(qū)域收入占比超八成?！按送?，該工程高峰期可能需要從川渝地區(qū)調(diào)運(yùn)水泥，在西南區(qū)域布局完善的華新水泥、海螺水泥有望受益?！?/p>
天風(fēng)證券認(rèn)為，從水利水電工程的建設(shè)環(huán)節(jié)來看，重點(diǎn)關(guān)注施工導(dǎo)流、爆破、地基處理、大壩施工環(huán)節(jié)以及對應(yīng)建材使用：預(yù)計雅江水電工程項目整個土建工程投資約為6157億元，核心關(guān)注中國電建、中國能建；雅江水電工程地基處理環(huán)節(jié)投資額約610億元-930億元，彈性標(biāo)的關(guān)注中巖大地；雅江水電工程炸藥總需求量超100萬噸，2024年西藏炸藥產(chǎn)能僅為8.3萬噸，爆破環(huán)節(jié)彈性較大，建議重點(diǎn)關(guān)注高爭民爆、易普力、廣東宏大等。
中信建投表示，雅江水電工程將拉動工程機(jī)械新需求。
一位機(jī)械行業(yè)分析師告訴《財經(jīng)》，目前尚未對上述項目對行業(yè)的影響做量化分析，但如此大體量的投資，對工程機(jī)械行業(yè)無疑是重大利好。
華泰證券稱，雅江水電工程開工，保守估計相關(guān)投資中水輪機(jī)與發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)總量價值約535億元-954億元，或在2030年后接棒抽蓄成為水電設(shè)備新的增長點(diǎn)。
申萬宏源認(rèn)為，雅江水電工程作為“世紀(jì)工程”，契合國家發(fā)展戰(zhàn)略，投資體量大，對經(jīng)濟(jì)有支撐帶動作用，從受益標(biāo)的看，主要包括：有望直接參與雅江水電工程主體工程建設(shè)的中國能建、中國電建、等公司；服務(wù)雅江水電工程周邊配套項目建設(shè)的中國中鐵、中國鐵建、中國化學(xué)等公司；設(shè)計類公司中交設(shè)計、筑博設(shè)計等公司。
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