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周五（7月25日），A股震蕩調整，三大指數(shù)小幅下跌，滬指失守3600點，兩市小幅縮量成交1.79萬億元。市場熱點較為雜亂，個股上漲和下跌家數(shù)基本相當。不過，科創(chuàng)板尾盤崛起，帶動資金從周期股流向科技股，成為盤面一抹亮色。

科創(chuàng)板中人工智能賽道彈性突出，寒武紀逆市大漲超12%，重倉國產AI芯片的科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）場內放量暴漲4.81%，當日場內漲幅居全市場行業(yè)主題型ETF首位！此外，大數(shù)據(jù)產業(yè)、信創(chuàng)、電子、科技、雙創(chuàng)龍頭等硬科技類ETF也普遍翹尾走高！

醫(yī)療醫(yī)藥等超跌板塊繼續(xù)演繹估值回歸邏輯。A股最大醫(yī)療ETF（512170）一度上探2.47%，場內價格再刷2024年11月14日以來新高，日線豪取八連陽！創(chuàng)新藥全天活躍，高純度+高彈性標的港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）場內價格一度上漲2.89%，續(xù)刷歷史新高，收漲0.61%。

展望后市，東方證券表示，當前宏觀預期平穩(wěn)，資金面整體充裕，外部環(huán)境邊際改善，市場結構性活躍有望延續(xù)，股指震蕩攀升格局不變，滬綜指有望挑戰(zhàn)去年3674高點。

申萬宏源表示，時間已經(jīng)是牛市的朋友，隨著時間的推移，牛市的必要條件將逐步累積。2025年四季度市場向上突破的條件將更加有利。首先，2025年四季度基本面預期錨定向2026年切換。疊加反內卷政策累積，重點行業(yè)線索逐步明確，市場可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的樂觀預期。

興業(yè)證券表示，在宏觀環(huán)境尚未出現(xiàn)大的變化之前，重視結構性主線仍是后續(xù)的主要應對思路。一方面，6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟尚未出現(xiàn)新的敘事，市場或依然從微觀層面找尋結構性亮點；另一方面，中報業(yè)績預告披露完畢后，當前依然處于行業(yè)輪動強度收斂、聚焦主線的階段，前期凝聚市場共識的主線或仍具備一定的延續(xù)性。

【ETF全知道熱點收評】重點聊聊科創(chuàng)人工智能、醫(yī)療和港股通創(chuàng)新藥等三個行業(yè)主題ETF的交易和基本面情況。

一、全市場ETF漲幅第二、同類ETF第一！重倉國產AI的589520豪漲4.8%，寒武紀領銜拉升12%，國產替代迎機會？

圍繞“人工智能”的科技題材迎來驅動！第七屆世界人工智能大會（WAIC）將于7月26日-7月28日召開。屆時將有重要高層領導出席并致辭。

或受相關催化，重點布局國產AI產業(yè)鏈的科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）午后猛拉，場內漲幅最高上探5.03%，收漲4.81%，收盤漲幅躋身全市場ETF漲幅第二、在全市場18只人工智能類ETF中漲幅高居于第一位！全天成交額3836.52萬元，環(huán)比激增379%！尾盤溢價飆升，收盤溢價率0.53%，顯示買盤資金更為強勢！伴隨成交放量，或有資金進場布局！

成份股方面，寒武紀領漲超12%，云天勵飛漲逾11%，恒玄科技漲超7%，芯原股份、虹軟科技等個股大幅跟漲。

消息面上，人工智能領域，國內外重磅事件頻現(xiàn)：

1、外圍，特朗普發(fā)布《AI行動計劃》，國產替代重要性凸顯！

（1）美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布“AI行動計劃”，并簽署了三項以人工智能為重點的行政命令；

（2）英偉達重啟H20對華銷售，AMD也宣布將重啟對華出口AI芯片，緩解了供應鏈壓力；

（3）ASML、臺積電超預期財報驗證行業(yè)復蘇勢頭強勁，多重利好直接提振板塊信心。

市場分析人士指出，國產替代邏輯在自主可控趨勢下持續(xù)強化，設備及材料企業(yè)有望優(yōu)先受益。結合主力資金持續(xù)流入，板塊修復動能有望延續(xù)，建議關注技術壁壘高的設備環(huán)節(jié)。

2、國內，世界AI大會將近，政府關切國產AI發(fā)展

（1）世界人工智能大會（WAIC）將于7月26日-7月28日召開。屆時將有重要高層領導出席并致辭；

（2）2025陸家嘴論壇上，高層提出在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，重點服務人工智能等前沿科技企業(yè)；

（3）在科創(chuàng)板開市6周年之際，上交所舉辦上海市人工智能產業(yè)鏈企業(yè)座談會，加速構建適配人工智能科創(chuàng)新時代的良好生態(tài)。

上交所表示，當前全球科技競爭格局深度重構，科技創(chuàng)新已成為驅動經(jīng)濟高質量發(fā)展的核心引擎?？苿?chuàng)板改革“1+6”政策是繼去年“科創(chuàng)板八條”之后，中國證監(jiān)會連續(xù)第二年推出的一攬子更具包容性、適應性的制度改。希望不同發(fā)展階段的優(yōu)質科技企業(yè)把握資本市場發(fā)展機遇，用足用好政策改革工具，借助資本市場做優(yōu)做強，以科技創(chuàng)新贏得未來發(fā)展新優(yōu)勢。

全球AI競賽白熱化，美國、歐洲、日本紛紛加碼AI布局。國產替代是AI產業(yè)自立自強的必經(jīng)之路。它并不是簡單的技術替代，涉及到技術突破、生態(tài)重構、產業(yè)協(xié)同，還有政策創(chuàng)新的系統(tǒng)性變革。山西證券表示，國產替代受政策驅動和市場需求雙重驅動，AI有望從云端走向端側，建議關注設備、材料、零部件的國產化及端側換機潮機會。

國產替代之光，科創(chuàng)自立自強。乘風AI熱潮，全球大模型百花齊放，國產DeepSeek實現(xiàn)彎道超車，打破海外算力封鎖，奠定了國產AI公司后來居上的基石。重點布局在國產AI產業(yè)鏈、具備較強國產替代特點的科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520），其標的指數(shù)均衡配置應用軟件、終端應用、終端芯片、云端芯片四大環(huán)節(jié)，有望受益于端側芯片/軟件AI化進程提速。

二、集采明確“反內卷”！A股最大醫(yī)療ETF（512170）豪取八連陽，量價續(xù)刷階段新高！ 

“反內卷”的風終于吹到醫(yī)療行業(yè)！7月24日，國家醫(yī)保局明確不再唯低價論，醫(yī)療應聲大漲。7月25日，醫(yī)療早盤繼續(xù)沖高，A股最大醫(yī)療ETF（512170）一度上探2.47%，場內價格再刷2024年11月14日以來新高！成交11.83億元，連續(xù)5日放量，續(xù)創(chuàng)3個月新高。

截至收盤，醫(yī)療ETF（512170）日線豪取八連陽。值得關注的是，或有資金開始押注行情持續(xù)性，512170全天溢價頻現(xiàn)，顯示買盤資金相對強勢。

本周（7月21日-25日），醫(yī)療ETF（512170）場內累漲5.46%，大幅跑贏滬指（+1.67%）、深成指（+2.33%）及創(chuàng)業(yè)板指（+2.76%）。單周成交額46.4億元，創(chuàng)5個月新高。

CXO及醫(yī)療器械為本輪反彈貢獻主要力量。25日，CXO龍頭康龍化成盤初摸高12%，收漲7.33%，昭衍新藥大漲4.99%，巨頭藥明康德漲2.16%。器械股局部高溫，南微醫(yī)學盤中漲逾16%，收漲11.76%，健帆生物、樂普醫(yī)療大幅跟漲。

從行情驅動來看，可能主要有兩方面。

政策面，醫(yī)藥集采政策優(yōu)化。近期第11批集采工作已經(jīng)啟動，國家醫(yī)保局提出集采“反內卷”原則，不再簡單以最低價為錨點，推動行業(yè)從“價格戰(zhàn)”轉向“價值戰(zhàn)”。

中信建投證券指出，若集采未落地的賽道降幅緩和，集采已落地的賽道溫和續(xù)約或聯(lián)動，醫(yī)藥醫(yī)療板塊估值和業(yè)績確定性有望迎來修復。

市場層面，醫(yī)療超跌補漲需求。年初以來，創(chuàng)新藥強勢領漲醫(yī)藥生物行業(yè)，行情走高的同時，高位風險也隨之積累。A股走牛預期下，行業(yè)內輪動的預期同步升溫，以醫(yī)療為代表的超跌領域受到高度關注。

從配置性價比來看，盡管近期連續(xù)反彈，醫(yī)療ETF（512170）標的指數(shù)中證醫(yī)療最新PE估值33.44倍，仍低于近10年約70%左右時間區(qū)間。

看好CXO和醫(yī)療器械，認準A股最大醫(yī)療ETF（512170）。聚焦“醫(yī)療器械+醫(yī)療服務”，與AI醫(yī)療相關度高，覆蓋6只CXO龍頭股。場外聯(lián)接基金（A類162412/C類012323）。

還看好創(chuàng)新藥，可以關注國內首只藥ETF（562050）。聚焦50大龍頭制藥企業(yè)，重倉創(chuàng)新藥，兼顧高壁壘仿制藥及中藥，并且完全不含醫(yī)療和CXO。

三、港股回調，南向資金搶籌超200億！港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）“韌性”沖高2%，溢價資金狂涌

連續(xù)上漲的港股今日迎來回調，恒指、恒科指均跌逾1%，南向資金加速流入，單日凈買入金額達201.84億港元。創(chuàng)新藥板塊全天走勢活躍，早盤發(fā)力上沖，午后有所回調，但仍穩(wěn)住漲勢，彰顯韌性。

高純度+高彈性標的港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）場內價格一度上漲2.89%，續(xù)刷歷史新高，收漲0.61%，居全市場跨境類ETF漲幅榜前列，成交額2.22億元，環(huán)比放量。

值得一提的是，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）場內漲幅回落區(qū)間持續(xù)溢價交易，收盤溢價率仍高達0.36%，顯示買盤資金較為強勢，信心頗足。

板塊個股走勢分化，業(yè)績預增個股明顯異動，藥明生物一度漲逾8%，收漲超5%，晶泰控股漲超7%，綠葉制藥漲超3%，先聲藥業(yè)、藥明康德漲超2%。藥明生物最新公告，預計上半年收入同比增長超過60%，凈利潤同比增長超過50%，超市場預期。

行業(yè)方面，根據(jù)國家藥監(jiān)局，我國上半年批準創(chuàng)新藥43個，同比增長59%，接近2024年全年數(shù)量。在研發(fā)管線方面，中國目前創(chuàng)新藥的研發(fā)管線占到了全球的大約1/4，每年大概有3000個項目開展臨床試驗，這都在世界上居于前列。

今年以來，港股創(chuàng)新藥漲勢如虹，背后是正是產業(yè)大趨勢的支撐。高盛指出，中國生物科技公司在全球創(chuàng)新貢獻中的比重已接近33%，而整體市值僅為美國同行的14%-15%。

展望后市，匯豐前海證券認為，創(chuàng)新藥板塊當前估值仍尚未完全反映業(yè)務發(fā)展?jié)摿Γ掳肽曛辽龠€有三大催化劑將支撐創(chuàng)新藥板塊的勢頭。

一是下半年將迎來密集的學術會議，如即將在9月和10月召開的世界肺癌大會（WCLC）和歐洲腫瘤醫(yī)學學會（ESMO）年會，預計屆時將有多家公司公布重磅臨床研究數(shù)據(jù)，構成直接催化。

二是海外授權交易預計將持續(xù)活躍。如翰森制藥近期成功將其GLP-1藥物授權給Regeneron和默沙東（MSD），中國生物制藥通過收購LaNovaMedicines獲得了極具潛力的早期資產管線，這些交易不僅帶來可觀的直接收入，更重要的是驗證了中國藥企的研發(fā)實力，有助于提升整體估值。

三是政策環(huán)境持續(xù)向好，創(chuàng)新藥迎來政策紅利期，為創(chuàng)新藥產業(yè)注入穩(wěn)定政策預期，市場期待監(jiān)管機構出臺更多有利政策。在政策護航下，創(chuàng)新藥研發(fā)回報更具可預測性。

此外，從基本面角度，機構提示，領先的制藥公司正進入收獲期。上半年簽署的多數(shù)BD項目收入預計將在下半年入賬，支撐業(yè)績表現(xiàn)。

資料顯示，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）被動跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，為全市場唯一。該指數(shù)高純度聚焦創(chuàng)新藥產業(yè)鏈，截至6月末，前十大成份股合計權重達75.85%，龍頭效應顯著。

開年以來，港股創(chuàng)新藥板塊走勢強勁，數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)年內累計上漲58.95%，領漲一眾創(chuàng)新藥指數(shù)，較恒指、恒科指分別超額38.95和40.27個百分點。

注：恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布日期為2023.7.17，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)發(fā)布以來各個完整年度漲跌幅為：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

來源：滬深交易所等，截至2025.7.25。

風險提示：科創(chuàng)人工智能ETF華寶被動跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布于2024.7.25；醫(yī)療ETF被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31；藥ETF被動跟蹤中證制藥指數(shù)，該指數(shù)基日為2011.12.30，發(fā)布日期為2013.7.15；港股通創(chuàng)新藥ETF被動跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，該指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布日期為2023.7.17。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，醫(yī)療ETF、藥ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資，科創(chuàng)人工智能ETF華寶、港股通創(chuàng)新藥ETF、醫(yī)療ETF聯(lián)接基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎。

災難后的生存之戰(zhàn):新聯(lián)邦與班納特氏族的對抗

游戲新特性概覽：新場景與地圖：提供更加廣闊且細致的游戲環(huán)境-。新動作與地標：為玩家?guī)砀嗖呗赃x擇和豐富的游戲體驗-_。駕駛直升機與開車：提供多種移動方式，增強游戲的自由度|-。狩獵活動：在游戲中，玩家可以體驗到緊張刺激的狩獵活動-。搶先預覽：玩家們可以提前欣賞到游戲中的精彩內容。開源信息與資源下載：大災變mod現(xiàn)已開源， 這個MOD會給你一種原始禿廢的感覺，開局一匹馬裝備全靠砍，然而這款MOD的特色很少，總的來說就是換了很多的模型，玩法全都是應用于原版砍騎_。喪尸大災變這又是一款刷新三觀的MOD，游戲玩法可以說是完全的改變，村落都會變成資源收集點，你需要各種資源與人口來面對各種“尸潮”，主角需要占領更多的資源點和城市，..

紅色警戒2MOD喪尸領地更新:就喜歡這種傻瓜式的免安裝游戲

至于游戲本身嘛，其實紅警2的喪尸類MOD原本挺多的，比如《大災變之異亂之戰(zhàn)》、竹蜻蜓的《歧途》系列等等，不過目前比較有名氣的應該就剩下這個《喪尸領地》了_。實際難度體驗中等偏難，畢竟喪尸MOD一般都會塞進去好多肉糙皮厚還源源不斷的喪尸敵人，壓迫感十足，而且這種MOD經(jīng)濟一般都比較吃緊，并不是那種布幾個等會說————。
之后似乎是生化感染這種游玩模式的閃光點被發(fā)現(xiàn)，《反恐精英ol》直接招安mod，推出了自己的生化感染模式，而后作為寫輪眼的祖師爺騰訊也在自己的《穿越火線》直接跟進了該模式，之后的csol的大災變和cf的挑戰(zhàn)模式以及逆戰(zhàn)的僵尸獵場也重演了歷史（屬實是教會徒弟餓死師父了），最開始的玩法和之前cs的系列mod都差不多，..