每經(jīng)評論員杜恒峰

7月28日，商品期貨市場出現(xiàn)大幅殺跌行情。焦煤、玻璃、碳酸鋰、工業(yè)硅、多晶硅、焦炭和純堿等主力合約要么以跌停價收盤，要么在盤中持續(xù)下挫，甲醇、氧化鋁也分別下跌了3.84%和6.27%。

盡管如此極端的行情較為少見，但也在預(yù)料之中。近一個月以來，金屬、能源和化工期貨的部分品種價格經(jīng)歷了一波大漲，客觀上存在調(diào)整空間。據(jù)筆者統(tǒng)計，6月24日至7月25日，熱軋卷板、螺紋鋼累計漲幅均超過12%；鐵礦石、氧化鋁、錳硅漲幅在15%上下；純堿、焦炭漲幅約25%；玻璃、碳酸鋰和工業(yè)硅的漲幅均超30%；更為夸張的是多晶硅和焦煤，漲幅均突破50%。在這一個月里，不少品種還走出了逼空行情，以焦煤為例，7月21日至25日，其價格連續(xù)大漲，每天都收出長陽線，5天累計漲幅高達35%?？紤]到期貨的杠桿效應(yīng)，空頭在這期間無疑承受著巨大壓力。

此輪價格上漲，存在技術(shù)層面的原因：部分品種長期處于下行通道并維持低位，反彈動能不斷積蓄。例如碳酸鋰，從2023年7月27.37萬元/噸的高位一路下跌，一度跌破6萬元/噸，累計跌幅超78%，在行業(yè)龍頭企業(yè)出現(xiàn)大額虧損的情況下，產(chǎn)品繼續(xù)下跌的空間已十分有限。另一個原因是市場預(yù)期的變化，行情逆轉(zhuǎn)需要一個具有說服力的敘事，而綜合整治“內(nèi)卷式”競爭便是最佳敘事。光伏、煤炭等行業(yè)在反內(nèi)卷方面已有實質(zhì)性動作，一旦市場形成一致預(yù)期，反彈勢頭可能會極為猛烈。

若沒有突然的供給沖擊，大宗商品的供需格局短期內(nèi)不會發(fā)生太大變化，短期的暴漲暴跌更多是由非理性因素推動。反內(nèi)卷聚焦于供給端管理，通過控制供應(yīng)量、提高技術(shù)準(zhǔn)入門檻、治理虧本價銷售、加強產(chǎn)業(yè)鏈賬期管理等舉措，能有效改善行業(yè)低價無序競爭的局面，推動產(chǎn)品價格回升。

但需要注意的是，“內(nèi)卷式”競爭是長期矛盾積累的結(jié)果，且各行業(yè)具體情況不同，整治工作需要長期努力才能見效。以光伏行業(yè)為例，要改變?nèi)a(chǎn)業(yè)鏈的虧損局面，并非簡單控制供應(yīng)量就能實現(xiàn)。競爭對手之間的博弈、上下游的博弈、地方政府與產(chǎn)業(yè)政策之間的博弈，再加上電價變化等因素，使得整個行業(yè)生態(tài)極為復(fù)雜。哪些企業(yè)該控制產(chǎn)能、產(chǎn)能控制到多少，哪些企業(yè)要被出清、誰來主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整合，要達成什么樣的目標(biāo)、市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)該如何設(shè)定等問題，都需要系統(tǒng)規(guī)劃，必然需要較長時間才能解決。

反內(nèi)卷功在長遠，期貨市場最重要的功能是價格發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)的大漲大跌不利于這一功能的實現(xiàn)。比如價格短期大漲時，一些企業(yè)可能會誤以為市場向好而重新開工、加大生產(chǎn)，一旦價格快速回落，行業(yè)供需失衡的情況會進一步加劇。期貨市場脫胎于商業(yè)貿(mào)易，其發(fā)展必須依賴實際的商業(yè)活動。更多實體企業(yè)參與到期貨市場，能讓期貨價格更好地體現(xiàn)供求關(guān)系，為企業(yè)生產(chǎn)提供更有效的價格參考依據(jù)和風(fēng)險管理手段。例如，當(dāng)價格短期大漲脫離市場實際時，生產(chǎn)企業(yè)可以在較高價格賣出，既為產(chǎn)品提供價格保障，也能避免期貨市場脫離實際持續(xù)大漲，這正是期貨市場最重要的價值所在。

封鎖與輪回:游戲王「神龜」與「龜神」的敘事和價值

在游戲王眾多卡片中，「曾被稱為神的龜」與「后被稱為龜?shù)纳瘛挂云洫毺氐溺R像設(shè)計與效果設(shè)計，成為水屬性卡組中極具哲學(xué)意味的兩張卡片|。前者（1星，ATK 0/DEF 1800）以“昔日神性”為名，封鎖雙方對攻擊力1800以上怪獸的特殊召喚；后者（5星，ATK 1800/DEF 0）則以“未來隕落”為喻，限制攻擊力1800以下怪獸的特 主要階段1的開始時才能發(fā)動。直到下次的自己的抽卡階段時，雙方不能把效果怪獸召喚·特殊召喚-|。罠卡——虛無空間（陷阱卡）卡圖上繪著同樣為封鎖特殊召喚效果的虛無魔人，卡圖上的符文為呼喚虛無的咒文——-。擁有這類封鎖特殊召喚的效果也常被游戲王玩家們冠以“虛無”之名|_。永續(xù)陷阱卡：只要這張卡在場上存在，雙方不能后面會介紹|_。

游戲王卡牌:重坑狂喜,虛無空間簡體中文啟動,誰還能展開

游戲王卡牌：重坑狂喜，虛無空間簡體中文啟動，誰還能展開最近重坑狂喜，最近官方出簡體中文卡片，基本對于重坑玩家來說都非常的友好————。因為很多重要的重坑組件都已經(jīng)全部出齊|——。比如說我們的沖浪檢察官還有之前那幾張卡，可以令很多人非常頭疼的重坑卡片||。虛無空間的簡體中文全新推出，是可以讓很多人進入深淵，在很長時間還有呢？
8月23日《游戲王：大師決斗》結(jié)束了決斗杯的活動，同時公布了馬上會在8月31日進行實裝的新的禁卡表。主要亮點是新增了法王獸、王宮的敕命、虛無空間、命運英雄神性人和no.75 惑亂之風(fēng)言暗影這5張新的禁卡，以及融合命運被指定為限制卡。而K社這波操作的緣由無疑是因為剛結(jié)束不久的決斗杯活動導(dǎo)致。大師決斗的是什么_。