蒯巧香

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來源：北京商報

迪瑞醫(yī)療（300396）正面臨嚴(yán)峻的考驗。公司最新披露的2025年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計歸屬凈利潤約為-3300萬至-2200萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，這將成為迪瑞醫(yī)療登陸資本市場11年來的首次半年度凈利虧損。值得一提的是，在披露半年度業(yè)績預(yù)告的同時，迪瑞醫(yī)療董事出現(xiàn)“大換血”，宋清、秦鋒、王學(xué)敏、林茂亮將不再擔(dān)任公司董事職務(wù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，國內(nèi)IVD（體外診斷）行業(yè)同質(zhì)化競爭白熱化，儀器價格戰(zhàn)壓縮毛利率，公司雖試圖通過聚焦試劑、加強內(nèi)控應(yīng)對，但市場信心的重建需看到明確的盈利改善。站在發(fā)展的十字路口，迪瑞醫(yī)療亟待找到穿越行業(yè)寒冬的生存密碼。

上半年凈利預(yù)虧

7月23日，迪瑞醫(yī)療披露2025年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司報告期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-3300萬至-2200萬元，上年同期盈利1.65億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。預(yù)計扣非后凈利潤約為-3900萬至-2600萬元，上年同期盈利1.62億元。

值得注意的是，自2014年上市以來，迪瑞醫(yī)療從未出現(xiàn)過中報凈利虧損的情況，這也將創(chuàng)下公司上市以來中報凈利首虧。

資料顯示，迪瑞醫(yī)療主營業(yè)務(wù)是醫(yī)療檢驗儀器及配套試紙試劑的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷與服務(wù)。公司產(chǎn)品用于日常體檢及病情輔助診斷，通過對人體尿液、血液等體液的檢驗，為預(yù)防、治療疾病提供身體指標(biāo)參考信息。公司產(chǎn)品主要包括尿液分析、生化分析、化學(xué)發(fā)光免疫分析、婦科分泌物分析、血細(xì)胞分析、凝血分析、整體化實驗室七大系列。

針對業(yè)績預(yù)虧的原因，迪瑞醫(yī)療給出了兩點解釋。迪瑞醫(yī)療表示，受市場因素及行業(yè)政策不斷深入的影響，公司總體毛利下降，公司國際市場相對平穩(wěn)，國內(nèi)市場公司儀器產(chǎn)品裝機和試劑上量不及預(yù)期，導(dǎo)致公司凈利潤水平出現(xiàn)明顯下降。

此外，迪瑞醫(yī)療稱，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對存在減值跡象的資產(chǎn)相應(yīng)計提了減值準(zhǔn)備。根據(jù)初步測算結(jié)果，公司預(yù)計信用減值損失與資產(chǎn)減值損失合計約2242萬元，報告期內(nèi)公司信用減值損失及資產(chǎn)減值損失與上年同期相比大幅增長，影響了公司歸屬凈利潤。

實際上，迪瑞醫(yī)療的業(yè)績頹勢在2024年已現(xiàn)端倪。2024年，迪瑞醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入約為12.18億元，同比下降11.63%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為1.42億元，同比下降48.5%。

四名董事變更

在披露業(yè)績預(yù)告的同時，迪瑞醫(yī)療還發(fā)布了一則董事變更的消息。

公告顯示，公司于近日收到控股股東深圳市華德欣潤股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）及持股5%以上股東廣東恒健國際投資有限公司的通知。因部分董事在股東方及關(guān)聯(lián)單位任職發(fā)生變化，結(jié)合相關(guān)人員實際工作情況，宋清、秦鋒、王學(xué)敏、林茂亮將不再擔(dān)任公司董事職務(wù)。其中，宋清、秦鋒、林茂亮不擔(dān)任董事職務(wù)后，亦不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。王學(xué)敏不擔(dān)任董事職務(wù)后，仍在公司擔(dān)任高級管理人員職務(wù)。

迪瑞醫(yī)療2024年年報顯示，公司共有董事9名，其中獨立董事3名、非獨立董事6名。此次人事變動涉及董事會近半數(shù)席位，僅有倪冰、安國柱仍在迪瑞醫(yī)療任職非獨立董事。

經(jīng)股東方提名，公司獨立董事專門會議任職資格審查，公司董事會同意提名郭霆、郎濤、劉瑩、李光為公司第六屆董事會非獨立董事候選人。

簡歷顯示，郭霆、郎濤、劉瑩均為華潤背景。其中，郭霆現(xiàn)任華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司黨委副書記、董事、總經(jīng)理，昆藥集團(tuán)股份有限公司董事，華潤河南醫(yī)藥有限公司董事，華潤山西醫(yī)藥有限公司董事長。郎濤現(xiàn)任華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司黨委委員、副總經(jīng)理，華潤山東醫(yī)藥有限公司法定代表人、董事，華潤普仁鴻（北京）醫(yī)藥有限公司法定代表人、董事，華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)醫(yī)療器械有限公司董事等職務(wù)。

迪瑞醫(yī)療證券部相關(guān)工作人員向北京商報記者表示，因部分董事在股東方及關(guān)聯(lián)單位任職發(fā)生變化，結(jié)合相關(guān)人員實際工作情況作出相應(yīng)調(diào)整。本次董事變更不影響公司董事會運作，擬任董事在股東大會審議通過前，原董事將繼續(xù)履職。

體外診斷行業(yè)的壓力

迪瑞醫(yī)療如今面臨的困境，也是部分體外診斷行業(yè)企業(yè)共同面臨的難題。

迪瑞醫(yī)療所處大行業(yè)為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)，細(xì)分行業(yè)為體外診斷行業(yè)。體外診斷檢測能在疾病早期快速準(zhǔn)確地提供診斷輔助，在臨床醫(yī)療和相關(guān)醫(yī)學(xué)研究領(lǐng)域發(fā)揮重要的作用。

經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)體外診斷領(lǐng)域競爭愈發(fā)激烈，數(shù)百家廠商擁擠在相似的技術(shù)賽道，產(chǎn)品性能差異不斷縮小。然而，集采政策的擴圍與DRG/DIP支付改革的深入，使試劑價格持續(xù)承壓，壓縮了相關(guān)企業(yè)的毛利率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，體外診斷行業(yè)目前的競爭相當(dāng)激烈，各類企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，推出更高效、更準(zhǔn)確的診斷產(chǎn)品。隨著技術(shù)的發(fā)展，行業(yè)呈現(xiàn)出高度專業(yè)化和細(xì)分化的特點。

迪瑞醫(yī)療在2024年年報中表示，國內(nèi)市場隨著進(jìn)口替代的加速以及集采等政策落地，進(jìn)院價格會有所下降，短期內(nèi)對公司業(yè)績造成一定壓力，但從長遠(yuǎn)來看為公司提供了更為透明、公平的競爭平臺，回歸以產(chǎn)品競爭力為核心，同時也為公司提供了廣闊的市場空間。

浙大城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書長林先平認(rèn)為，對于IVD企業(yè)來說，需要及時了解政策變化和市場需求，以便更好地制定產(chǎn)品策略和市場策略。其次，企業(yè)需要加強研發(fā)投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，以獲得更高的市場認(rèn)可度和競爭力。此外，企業(yè)還可以通過與第三方實驗室合作、拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域等方式來擴大市場份額和收入來源。

迪瑞醫(yī)療證券部相關(guān)工作人員在接受北京商報記者采訪時表示，迪瑞醫(yī)療儀器和試劑產(chǎn)品線齊全，可以充分滿足不同類型終端醫(yī)院及體檢中心需求。公司首要任務(wù)加快高速機型裝機以及試劑產(chǎn)品上量工作。在成本控制方面公司也在積極推進(jìn)原材料的國產(chǎn)化、儀器裝配的標(biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。在市場拓展方面，公司堅持國內(nèi)和國際并行開拓，國際市場基本穩(wěn)定，提前謀劃的主力國家市場基本完成高速機型注冊；部分產(chǎn)品本地化生產(chǎn)正在推進(jìn)招商工作，努力為公司穩(wěn)健發(fā)展帶來動力。

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