零若蘭

繼美日就15%關(guān)稅達成貿(mào)易協(xié)定后，歐盟與美國正就建立類似的關(guān)稅框架進行最后磋商。

當(dāng)?shù)貢r間7月23日，德國總理默茨在柏林與法國總統(tǒng)馬克龍舉行會晤時透露，歐盟正與美國進行高級別磋商，“我們現(xiàn)在聽到的消息是，關(guān)于貿(mào)易的決定可能即將作出”。

據(jù)報道，在這項即將達成的協(xié)議中，歐盟輸美商品將普遍被征收15%的關(guān)稅，從而避免原定于8月1日起實施的更為嚴(yán)厲的30%懲罰性關(guān)稅。這一關(guān)稅稅率預(yù)計將同樣適用于汽車等敏感商品。

值得注意的是，自今年4月以來，美國在歐盟商品原有平均4.8%關(guān)稅的基礎(chǔ)上額外加征了10%的特別關(guān)稅。報道稱，此次談判達成的15%關(guān)稅將包含所有現(xiàn)行關(guān)稅，而非在最初關(guān)稅基礎(chǔ)上的疊加征收。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷對第一財經(jīng)記者表示，基于對美國總統(tǒng)特朗普政策目標(biāo)和談判風(fēng)格的綜合判斷，他更傾向于將關(guān)稅稅率維持在當(dāng)前“喊價”的水平，并以此作為杠桿加大對其他國家的談判壓力。

“這種策略并不意味著提高關(guān)稅后談判大門就會關(guān)閉。相反，談判仍將持續(xù)進行。通過維持較高的關(guān)稅威脅，特朗普政府試圖在后續(xù)談判中占據(jù)更有利的地位，從而推動達成更符合美國利益的協(xié)議條款。”他分析稱。

美日協(xié)議是歐盟談判的“最低基準(zhǔn)”

據(jù)報道，美日達成的貿(mào)易協(xié)議促使歐盟方面不得不接受更高的互惠關(guān)稅率，以避免可能引發(fā)破壞性后果的貿(mào)易戰(zhàn)。7月23日早些時候，歐盟委員會稱，當(dāng)前首要任務(wù)仍是通過談判達成協(xié)議，以緩解30%關(guān)稅的威脅。

全球經(jīng)濟咨詢公司BCA研究地緣政治首席策略師格特欽（MattGertken）在7月23日的研討會上表示，當(dāng)日本達成貿(mào)易協(xié)議后，歐盟可能無法堅持對抗足夠長時間從而迫使特朗普降低關(guān)稅，只能接受能爭取到的條件。

洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院（IMD）商學(xué)院地緣政治與戰(zhàn)略學(xué)教授埃文尼特（SimonEvenett）認(rèn)為，日本所獲得的協(xié)議條款將成為歐盟在后續(xù)談判中設(shè)定的“最低基準(zhǔn)”。

值得關(guān)注的是，美日協(xié)議中將汽車關(guān)稅設(shè)定為15%，這一數(shù)字顯著低于美國現(xiàn)行的27.5%汽車關(guān)稅水平。歐盟官員表示，華盛頓在汽車關(guān)稅議題上表現(xiàn)出極少的讓步意愿，但美日協(xié)議顯示出一定靈活性。

數(shù)據(jù)顯示，去年美國從日本進口的汽車及零部件總額超過550億美元，而歐盟對美出口額則為473億歐元（約554.5億美元），兩者體量相當(dāng)。

報道稱，除將汽車關(guān)稅從27.5%降至15%外，歐盟還希望這一優(yōu)惠稅率能延伸至制藥、芯片等關(guān)鍵行業(yè)。潛在協(xié)議同時將免除部分產(chǎn)品的關(guān)稅，涵蓋飛機、木材、烈酒、醫(yī)療設(shè)備、特定藥品及農(nóng)產(chǎn)品等多個領(lǐng)域。但美國對鋼鐵產(chǎn)品維持50%高關(guān)稅的立場似乎未有松動跡象。

與此同時，歐盟也在做兩手準(zhǔn)備。據(jù)報道，隨著8月1日的最后期限臨近，歐盟成員國的立場更加團結(jié)和強硬。原本尋求快速達成協(xié)議的德國轉(zhuǎn)而支持對美國關(guān)稅采取報復(fù)行動。

歐盟正計劃向成員國提交一份價值930億歐元的美國商品反制關(guān)稅清單，稅率將與美方30%的威脅性關(guān)稅相匹配。這份清單將涵蓋波音飛機、美國產(chǎn)汽車及波本威士忌等重要工業(yè)品。相關(guān)投票預(yù)計于7月24日進行，但具體反制措施將延遲至8月7日才會正式實施。此外，歐盟內(nèi)部正在討論啟動其從未使用過的反脅迫工具（ACI）。該工具一旦啟用，將賦予歐盟限制美國企業(yè)參與公共招標(biāo)、撤銷知識產(chǎn)權(quán)保護以及實施進出口限制等廣泛權(quán)限。

格特欽此前對第一財經(jīng)記者表示，相較于日本，歐盟不僅擁有更多談判籌碼，其政治環(huán)境也不需要向美國全面妥協(xié)，“歐盟初期表現(xiàn)得較為溫和，但現(xiàn)在可能需要展現(xiàn)一些強硬態(tài)度。我的直覺是，特朗普認(rèn)為他可以繼續(xù)推進，因為美國國內(nèi)經(jīng)濟支持他這樣做，這將迫使歐盟采取更強硬的立場。”

對歐洲經(jīng)濟和股市的影響

牛津經(jīng)濟研究院資深經(jīng)濟學(xué)家阿馬羅（RicardoAmaro）稱，最新經(jīng)濟模型模擬顯示，若美國實施30%的懲罰性關(guān)稅，歐元區(qū)經(jīng)濟可能被推向衰退邊緣，未來幾個季度的經(jīng)濟增長或?qū)⑾萑胪?。?jù)估算，這一關(guān)稅水平在未來兩年內(nèi)可能使歐元區(qū)年度經(jīng)濟增長率減少最多0.3個百分點。

阿馬羅進一步分析稱，實際影響將很大程度上取決于歐盟的反制措施。目前，歐盟仍堅持在談判期間暫不對美國加征新關(guān)稅，以增加達成協(xié)議的可能性，“相較于美國的大規(guī)模關(guān)稅措施，歐盟的報復(fù)行動預(yù)計將更具針對性且規(guī)模較小。從近期進展來看，歐盟的反應(yīng)可能比市場預(yù)期的更為克制。”

從資本市場角度來看，美國投資研究機構(gòu)NDR歐洲策略師菲利普斯（MarkPhillips）認(rèn)為，盡管當(dāng)前歐洲經(jīng)濟基本面穩(wěn)固且領(lǐng)先指標(biāo)呈現(xiàn)看漲趨勢，預(yù)計未來六個月歐洲股市仍有望維持上行態(tài)勢。然而，短期內(nèi)受市場情緒波動、季節(jié)性因素以及美國貿(mào)易政策不確定性的影響，股市可能面臨調(diào)整壓力。

菲利普斯同時警告稱，若政策不確定性持續(xù)發(fā)酵，疊加實際關(guān)稅對消費者信心及企業(yè)投資決策的負面影響超出預(yù)期，則可能抑制私人消費與商業(yè)投資，進而拖累企業(yè)盈利表現(xiàn)。他表示：“即將在未來幾周陸續(xù)發(fā)布的第二季度企業(yè)財報，將為市場提供更清晰的盈利前景指引。”

意大利聯(lián)合信貸銀行（UniCredit）在一份研究說明中稱：“考慮到最近的事態(tài)發(fā)展，自6月歐洲央行會議以來，貿(mào)易關(guān)稅的風(fēng)險增加了。美國對歐盟商品威脅征收30%的關(guān)稅遠高于普遍預(yù)期。然而，金融市場對美國總統(tǒng)特朗普發(fā)給歐盟的信件的反應(yīng)較為平淡，這似乎反映了市場預(yù)期歐盟商品的關(guān)稅落點將遠低于30%。”

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