張真勇

參與了國內(nèi)第一只創(chuàng)投基金管理、執(zhí)筆起草了我國最早關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資機制的政策與法規(guī)、推動設(shè)立創(chuàng)業(yè)板助力創(chuàng)投順暢退出……縱觀湖南大學(xué)股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資研究院院長劉健鈞的履歷，其職業(yè)生涯與我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)緊密相連，他不僅是親歷者、見證人，更是創(chuàng)投體制機制的重要開拓者、推動者，持續(xù)為行業(yè)的發(fā)展壯大鼓與呼。

劉健鈞在接受證券時報記者專訪時表示，當(dāng)前創(chuàng)投實際運作的多個環(huán)節(jié)，仍與支持科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的要求不完全適配，存在著募資難、投資難、退出難、稅收改進難等四大難題?！盀橛行Ы鉀Q這些難題，需按照‘創(chuàng)投支持創(chuàng)業(yè)，進而助力創(chuàng)新’的底層邏輯，加快完善創(chuàng)投體制。”劉健鈞說。

在募資端，劉健鈞認為應(yīng)完善資本導(dǎo)入機制，拓寬多元長期資本來源。首先，應(yīng)鼓勵發(fā)展母基金。政府有必要以適當(dāng)資金發(fā)起設(shè)立完全市場化運作的創(chuàng)投母基金，吸引高凈值個人、保險資金、企業(yè)閑置資金等難以直接從事創(chuàng)投的資本進入。其次，要扭轉(zhuǎn)政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金與國有商業(yè)性母基金混同運作，進而導(dǎo)致“職能越位、職能缺位”雙重錯位的局面，使政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金回歸引導(dǎo)子基金投資早期企業(yè)的政策性定位。最后，劉健鈞表示，鑒于保險資金并非公共財政資金，宜尊重保險資金與創(chuàng)投基金的市場化運作，允許保險資金所投資創(chuàng)投基金自主投資各個階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。前期應(yīng)允許其選擇風(fēng)險相對小的、主要投資中后期企業(yè)的創(chuàng)投基金，待風(fēng)險控制能力逐步提升后，再鼓勵其自主選擇風(fēng)險相對大的、主要投資早期企業(yè)的創(chuàng)投基金。同時，鼓勵保險機構(gòu)建立健全“按基金組合和完整存續(xù)期”進行考核的激勵與容錯機制。

在投資端，劉健鈞認為，創(chuàng)投機構(gòu)要從熱衷追逐擬上市項目，向注重挖掘早期項目，特別是向逆周期挖掘創(chuàng)新型早期項目轉(zhuǎn)變。“就政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金而言，重在‘引導(dǎo)投早，并通過引導(dǎo)投早自然實現(xiàn)引導(dǎo)投小投長投科技’。至于行業(yè)選擇，除‘卡脖子’等特定領(lǐng)域，宜盡可能減少人為限制，以保障子基金有自主選擇空間?！眲⒔♀x表示。

退出是暢通“募投管退”良性循環(huán)的關(guān)鍵一環(huán)。在劉健鈞看來，退出端的核心是推進注冊制走深走實，疏通多元退出渠道?！叭缒芡七M注冊制走深走實，則優(yōu)質(zhì)企業(yè)便能形成穩(wěn)定的上市融資預(yù)期，創(chuàng)投機構(gòu)也能形成穩(wěn)定的資本退出預(yù)期。這樣，創(chuàng)投機構(gòu)便有了選擇通過并購或是通過上市實現(xiàn)資本退出的主動權(quán)，加之在真正的注冊制下能夠形成更加有效和公平的股價參照體系，故創(chuàng)投資本選擇通過并購方式退出也能與對手方處于相對平等的地位?！眲⒔♀x表示。

4本修仙流小說,弱者庸碌,受人欺凌,強者一怒,血流成河!

2025修仙短劇TOP10!熬夜必刷,每一部看完都讓人心疼!

八本讓讀者心跳加速的熱血爽文,情節(jié)撲朔迷離,可以瘋狂追讀!