2025.07.25
游資、私募都在用，投研神器，又穩(wěn)又準。解鎖【第一財經(jīng)——研報金選】
研報金選
【金選導(dǎo)讀】
1、全球AI市場CAGR超35%驅(qū)動智算需求！SST方案成數(shù)據(jù)中心供配電優(yōu)選，機構(gòu)建議三條主線掘金電源改造萬億空間，卡位標的已圈出；
2、AI算力基座升級帶火后道測試，2027年國內(nèi)市場規(guī)模劍指267億，這些國產(chǎn)廠商迎發(fā)展機遇。
1、半導(dǎo)體測試｜AI算力基座升級帶火后道測試，2027年國內(nèi)市場規(guī)模劍指267億，這些國產(chǎn)廠商迎發(fā)展機遇
AI算力蓬勃發(fā)展，底層芯片通常使用先進制程制造工藝，配套的HBM堆疊結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，半導(dǎo)體后道測試重要性愈加凸顯，需要頻次更多且要求更嚴格的后道測試環(huán)節(jié)，對測試設(shè)備帶來新的增量需求；同時，當前后道測試設(shè)備國產(chǎn)化水平還有較大提升空間，增量空間疊加存量替代，國內(nèi)半導(dǎo)體后道測試設(shè)備廠商有望迎來發(fā)展機遇，****建議關(guān)注****（****.SZ）、****（****.SH）、****（****.SH）、****（****.SH）、****（****.SH）等。
全球半導(dǎo)體測試設(shè)備行業(yè)市場規(guī)模情況
研報觀點：
①半導(dǎo)體后道測試確保出廠芯片滿足設(shè)計初衷......
②AI芯片和HBM復(fù)雜的結(jié)構(gòu)設(shè)計對后道測試提出新要求......
③國內(nèi)半導(dǎo)體后道測試設(shè)備市場還有較大的國產(chǎn)化提升空間......
2、電源設(shè)備｜全球AI市場CAGR超35%驅(qū)動智算需求！SST方案成數(shù)據(jù)中心供配電優(yōu)選，機構(gòu)建議三條主線掘金電源改造萬億空間，卡位標的已圈出
AI驅(qū)動智算側(cè)需求凸顯，數(shù)據(jù)中心配電方面VDC、巴拿馬電源等方案具備一定優(yōu)勢，SST方案綜合優(yōu)勢突出。****認為，SST方案的核心部件為高頻變壓器，傳統(tǒng)變壓器企業(yè)技術(shù)沉淀深厚，建議關(guān)注：特種變壓器龍頭****（****.SZ）、特高壓變壓器龍頭&西電電力電子母公司****（****.SH）、AIDC變壓器領(lǐng)軍企業(yè)****（****.SH）等。SST通過三級電路拓撲實現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換與隔離，具備電力電子相關(guān)技術(shù)儲備的公司有望享受賽道紅利，建議關(guān)注AIDC多產(chǎn)品布局&電力電子老牌企業(yè)****（****.SZ）、電力電子系列化解決方案供應(yīng)商****（****.SH）、整流&逆變技術(shù)布局深厚****（****.SZ）等。此外，高頻變壓器采用納米晶/鐵氧體磁芯，建議關(guān)注先進磁性金屬材料龍頭****（****.SH）、非晶材料領(lǐng)域龍頭****（****.SZ）等。
研報觀點：
①2023-2030年全球AI市場規(guī)模CAGR有望超35%，AI驅(qū)動智算側(cè)需求凸顯
②HVDC、巴拿馬電源等方案具備一定優(yōu)勢，SST方案綜合優(yōu)勢突出
人工智能(AI)全球市場規(guī)模及預(yù)測
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