包修賢

本周，美股主要股指攀升，接連刷新歷史紀(jì)錄。全周，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.46%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.02%，兩者均于周五收于歷史最高點(diǎn)位；道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲幅達(dá)1.26%。

美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）最新數(shù)據(jù)顯示，美股投資者的保證金賬戶借款余額（DebitBalances）首次突破1萬(wàn)億美元，高杠桿規(guī)模引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

美國(guó)銀行分析師邁克爾·哈特內(nèi)特（MichaelHartnett）警告稱(chēng)，隨著貨幣政策趨松以及金融監(jiān)管的放寬，美國(guó)股市出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

杠桿交易規(guī)模超萬(wàn)億美元

4月初以來(lái)，美股市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。近期，各國(guó)貿(mào)易協(xié)定逐漸落地，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮減退，AI持續(xù)發(fā)展對(duì)企業(yè)盈利前景有所推動(dòng)，截至7月25日，標(biāo)普500指數(shù)較年內(nèi)低點(diǎn)反彈逾25%，納斯達(dá)克指數(shù)同期漲幅為35%。

與此同時(shí)，美股波動(dòng)率顯著回落。Wind數(shù)據(jù)顯示，“恐慌指數(shù)”CBOE波動(dòng)率指數(shù)（VIX）于7月25日觸及14.92點(diǎn)，創(chuàng)近5個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，低波動(dòng)率反映了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好正在回升，但也可能意味著市場(chǎng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)不足。

值得注意的是，美股杠桿規(guī)模已到達(dá)有史以來(lái)最高水平。美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）數(shù)據(jù)顯示，美股投資者的保證金賬戶借款余額（DebitBalances）在6月末達(dá)到了1萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，這一數(shù)字既包括機(jī)構(gòu)也包括散戶。保證金賬戶借款余額是衡量美股杠桿交易規(guī)模的核心指標(biāo)，主要反映投資者通過(guò)保證金賬戶向券商借入資金買(mǎi)入證券后尚未償還的借款總額。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，如此之高的杠桿規(guī)模反映了散戶的交易情緒高漲，是一個(gè)潛在的危險(xiǎn)信號(hào)。

分析師認(rèn)為，當(dāng)前美股上漲伴隨高杠桿與高估值，需警惕泡沫風(fēng)險(xiǎn)。有“華爾街最準(zhǔn)分析師”之稱(chēng)的邁克爾·哈特內(nèi)特（MichaelHartnett）警告稱(chēng)，隨著貨幣政策趨松以及金融監(jiān)管的放寬，美國(guó)股市出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。他表示，美國(guó)、英國(guó)、歐洲和中國(guó)的央行紛紛降低借貸成本，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能進(jìn)一步下降。

下周迎多項(xiàng)重磅事件

下周，美股市場(chǎng)將迎來(lái)多項(xiàng)重磅事件。北京時(shí)間7月31日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月利率決議，美國(guó)PCE通脹數(shù)據(jù)也將于同日晚間公布；蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、Meta等科技巨頭的財(cái)報(bào)在下周預(yù)計(jì)將輪番亮相；此外，8月1日將迎來(lái)美國(guó)多項(xiàng)關(guān)稅政策的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

根據(jù)LSEG（倫敦證券交易所集團(tuán)） Datastream（數(shù)據(jù)集）數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)市盈率已升至22.6倍，遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期平均15.8倍。分析人士認(rèn)為，這意味著市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期高度敏感，一旦業(yè)績(jī)不及預(yù)期，股指可能面臨回調(diào)壓力。

債市方面，美國(guó)財(cái)政部將發(fā)行1730億美元2至7年期票據(jù)，并公布季度再融資計(jì)劃，這意味著年底前市場(chǎng)仍需消化約1萬(wàn)億美元新增債務(wù)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期海外私人投資者對(duì)美債需求強(qiáng)勁，但在供應(yīng)增加背景下，需求能否持續(xù)仍待觀察。

前ChatGPT核心研發(fā)人員加入Meta

Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格（MarkZuckerberg）周五在社交媒體Threads上表示，ChatGPT的核心研發(fā)人員趙晟佳（ShengjiaZhao）將擔(dān)任Meta超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室（MetaSuperintelligenceLabs）的首席科學(xué)家。

6月，扎克伯格宣布成立了一個(gè)名為“Meta超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室”的組織，該組織由頂尖的人工智能研究人員和工程師組成。

扎克伯格在社交媒體上表示：“趙晟佳從第一天起就是我們的首席科學(xué)家”。趙晟佳將直接與扎克伯格和亞歷山大·王（AlexandrWang）合作，亞歷山大·王是ScaleAI的前首席執(zhí)行官，目前擔(dān)任Meta的人工智能首席官。

“趙晟佳已經(jīng)在人工智能領(lǐng)域取得了多項(xiàng)開(kāi)創(chuàng)性成果，包括提出了一種全新的擴(kuò)展范式，并且憑借卓越的領(lǐng)導(dǎo)力在該領(lǐng)域脫穎而出。”扎克伯格在社交媒體上表示，“非常期待與他緊密合作，共同推動(dòng)他的科學(xué)愿景?！?/p>

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