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自4月8日本輪反彈啟動(dòng)以來(lái)，截至7月25日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲16.05%、19.26%、29.48%。
資金面上，截至7月24日，4月8日以來(lái)A股融資余額增加843.76億元，上市公司合計(jì)回購(gòu)542.38億元，兩路資金合計(jì)加倉(cāng)A股近1400億元。此外，北向資金二季度積極加倉(cāng)A股市場(chǎng)；作為洞察主力資金動(dòng)向的重要指標(biāo)之一，龍虎榜中的券商營(yíng)業(yè)部自4月8日至7月25日最青睞化工原料板塊。
分析人士表示，融資余額快速攀升折射出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著升溫，未來(lái)A股增量資金仍有空間，政策鼓勵(lì)下保險(xiǎn)、養(yǎng)老等長(zhǎng)期資金正加快入市步伐，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和外部環(huán)境邊際改善還有助于推動(dòng)外資回流。
●本報(bào)記者吳玉華林倩
三路資金積極加倉(cāng)A股市場(chǎng)
4月8日以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)反彈，上證指數(shù)一度突破3600點(diǎn)。在市場(chǎng)持續(xù)反彈背后，增量資金持續(xù)涌入A股市場(chǎng)。
一方面，從融資余額情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，A股融資余額報(bào)19283.69億元，創(chuàng)逾4個(gè)月新高。4月8日以來(lái)融資余額合計(jì)增加843.76億元，逾六成交易日A股融資余額出現(xiàn)增加，其中7月21日-22日連續(xù)兩個(gè)交易日融資凈買入金額超150億元。
在A股融資余額持續(xù)回升的同時(shí)，融資買入額占A股成交額的比例在7月21日-24日連續(xù)4個(gè)交易日超10%，分別達(dá)到10.29%、10.42%、10.11%、10.45%。
從4月8日以來(lái)融資客對(duì)行業(yè)板塊的加倉(cāng)情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，融資客對(duì)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的23個(gè)行業(yè)加倉(cāng)，對(duì)醫(yī)藥生物、汽車、有色金屬行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為150.60億元、143.34億元、98.76億元，對(duì)計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備行業(yè)融資凈買入金額均超80億元；在融資客減倉(cāng)的8個(gè)行業(yè)中，對(duì)石油石化、傳媒、煤炭行業(yè)融資凈賣出金額居前，分別為14.26億元、7.01億元、6.22億元。
個(gè)股方面，4月8日以來(lái)融資客對(duì)比亞迪、江淮汽車、新易盛、浦發(fā)銀行、賽力斯加倉(cāng)金額居前，分別達(dá)42.59億元、29.14億元、25.48億元、20.00億元、18.77億元。此外，對(duì)北方稀土、指南針、勝宏科技等多只股票加倉(cāng)金額均超10億元。
“融資余額快速攀升折射出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著升溫，高杠桿資金加速入場(chǎng)追逐結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，形成短期博弈熱潮?！卑簿糍Y產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖認(rèn)為。
另一方面，4月8日以來(lái)上市公司也積極發(fā)布回購(gòu)相關(guān)公告并積極實(shí)施回購(gòu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，4月8日以來(lái)A股市場(chǎng)共有836家上市公司實(shí)施回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)股數(shù)達(dá)47.97億股，合計(jì)回購(gòu)金額達(dá)542.38億元。其中，貴州茅臺(tái)、徐工機(jī)械、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、三安光電回購(gòu)金額居前，分別達(dá)36.03億元、28.66億元、25.18億元、15.51億元、14.99億元，三一重工、國(guó)泰海通、藥明康德回購(gòu)金額均超10億元。
此外，二季度北向資金也積極加倉(cāng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，北向資金持倉(cāng)市值為2.29萬(wàn)億元，較一季度末增長(zhǎng)2.38%；持股數(shù)量為1235.10億股，較一季度末增長(zhǎng)3.18%。北向資金二季度明顯加倉(cāng)比亞迪、招商銀行、北方華創(chuàng)、紫金礦業(yè)、寧德時(shí)代等龍頭股。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，融資余額增加主要反映散戶和部分機(jī)構(gòu)的信心提升；上市公司回購(gòu)顯示相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)向好，判斷股價(jià)相對(duì)低估。
龍虎榜成交額大增
作為洞察主力資金動(dòng)向的重要指標(biāo)之一，龍虎榜買入情況也顯示出一定的市場(chǎng)偏好。今年以來(lái)，龍虎榜中“機(jī)構(gòu)專用”席位的成交額大幅增長(zhǎng)，對(duì)通信等板塊偏愛有加，券商營(yíng)業(yè)部席位則青睞化工原料板塊。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月8日-7月25日，龍虎榜成交額合計(jì)為11488.81億元，相較2024年同期的5018.68億元，同比增長(zhǎng)128.92%。其中，“機(jī)構(gòu)專用”席位的成交額為2208.9億元，相較2024年同期的788.6億元，同比增長(zhǎng)180.1%。
從“機(jī)構(gòu)專用”席位的買入股票來(lái)看，買入前三名分別是新易盛、青島金王、御銀股份，分別屬于通信、跨境支付、數(shù)字貨幣板塊。
Wind數(shù)據(jù)顯示，除了“機(jī)構(gòu)專用”“深股通專用”“滬股通專用”席位，4月8日-7月25日，共計(jì)5411家券商營(yíng)業(yè)部（按照Wind統(tǒng)計(jì)口徑，含分公司、總部）27280次登上龍虎榜，成交總金額為7452.88億元。其中，百?gòu)?qiáng)營(yíng)業(yè)部的成交額達(dá)5180.08億元，占5411家營(yíng)業(yè)部總成交額的69.5%。
從龍虎榜成交額前十的證券公司營(yíng)業(yè)部買入金額前三的個(gè)股看，投資者自4月8日以來(lái)最青睞化工原料板塊。
龍虎榜成交額排名首位的是東方財(cái)富證券拉薩金融城南環(huán)路證券營(yíng)業(yè)部，其買入金額前三的個(gè)股分別為恒寶股份（維權(quán)）、紅寶麗、融發(fā)核電，所屬行業(yè)板塊分別為數(shù)字貨幣、化工原料、電力設(shè)備。
中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，紅寶麗還出現(xiàn)在東方財(cái)富證券拉薩東環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部、東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第一證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)信證券浙江互聯(lián)網(wǎng)分公司的買入金額前三的個(gè)股中。此外，化工股尤夫股份也出現(xiàn)在龍虎榜成交額前十名的證券公司營(yíng)業(yè)部買入金額前三的個(gè)股中。
中國(guó)銀河證券化工分析師翟啟迪表示，在相關(guān)政策引導(dǎo)下，化工行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾有望加速緩解。需求端，一方面，隨著宏觀政策調(diào)控力度不斷加大、終端產(chǎn)業(yè)回暖動(dòng)能逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，內(nèi)需潛力有望充分釋放；另一方面，受裝置競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不足、運(yùn)營(yíng)和能源成本偏高等因素影響，部分產(chǎn)品海外產(chǎn)能正逐步退出市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)化工品在國(guó)際市場(chǎng)的份額在中長(zhǎng)期內(nèi)仍具備提升空間。
增量資金入市空間大
對(duì)于A股后市的增量資金，機(jī)構(gòu)預(yù)期樂觀。
劉巖認(rèn)為，A股后市增量資金將呈現(xiàn)“總量充裕、結(jié)構(gòu)分化”格局。行情短期依靠杠桿資金維持熱度，中長(zhǎng)期依賴政策紅利與產(chǎn)業(yè)資本驅(qū)動(dòng)。
“A股增量資金有空間?！痹A明表示，居民儲(chǔ)蓄資金在存款利率低和樓市回報(bào)率下降的背景下，有向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的需要。政策鼓勵(lì)下，保險(xiǎn)、養(yǎng)老等長(zhǎng)期資金正加快入市步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和外部環(huán)境邊際改善還有助于推動(dòng)外資回流。資金流入節(jié)奏在很大程度上決定A股市場(chǎng)能否在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和政策引導(dǎo)下形成中長(zhǎng)期上行預(yù)期。
招商證券首席策略分析師張夏表示，在居民投資理念逐步向被動(dòng)、指數(shù)化轉(zhuǎn)變的背景下，若本輪行情出現(xiàn)突破，ETF很可能繼續(xù)成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的核心增量資金，并形成正反饋機(jī)制。在市場(chǎng)成功突破關(guān)鍵阻力位后，預(yù)計(jì)將吸引更多高凈值客戶通過(guò)量化或主動(dòng)私募方式參與A股投資。在當(dāng)前推動(dòng)長(zhǎng)線增量資金入市的監(jiān)管政策指引下，未來(lái)保險(xiǎn)資金投資權(quán)益資產(chǎn)比例有望提升，可能成為推動(dòng)行情發(fā)展的重要邊際資金。此外，未來(lái)隨著美國(guó)通脹回落、美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，一旦美債收益率下行到3%以下，滬深300非金融建筑板塊自由現(xiàn)金流收益率相對(duì)美債收益率提升，那么外資也會(huì)買A股，成為推動(dòng)A股重估的重要力量。
“下半年，在權(quán)益類公募基金擴(kuò)容、中長(zhǎng)期資金入市與政策工具護(hù)航下，A股資金面或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。居民財(cái)富向金融資產(chǎn)加速再配置的趨勢(shì)愈發(fā)明確，下半年可重點(diǎn)觀察市場(chǎng)情緒面的修復(fù)節(jié)奏。”中國(guó)銀河證券策略首席分析師楊超認(rèn)為，從保險(xiǎn)資金來(lái)看，多項(xiàng)政策為險(xiǎn)資入市提供更多便利，險(xiǎn)資入市空間有望進(jìn)一步打開。隨著國(guó)內(nèi)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促開放政策的持續(xù)發(fā)力以及資本市場(chǎng)改革不斷推進(jìn)，外資對(duì)于A股市場(chǎng)的配置情況存在較大改善空間。
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