大河財立方記者王磊彬

7月23日晚間，方正證券發(fā)布公告稱，瑞信證券（中國）有限公司已完成股權變動的工商變更登記，并正式更名為北京證券有限責任公司。而就在近兩個月前，位于四川的宏信證券也正式更名為天府證券。

據(jù)大河財立方記者不完全統(tǒng)計，2022年以來，已有國投證券、華源證券、天府證券、國泰海通證券、國聯(lián)民生證券等10余家券商更名。

券商為何熱衷于更名？換了“招牌”之后的券商有哪些變化？

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△2022年以來更名的部分券商名單

現(xiàn)象：2022年以來有10余家券商更名

7月23日，方正證券的一則公告，為瑞信證券（中國）有限公司的歷史畫上句號。

這家擁有17年發(fā)展歷史，曾承載外資投行本土化期待的合資券商，正式完成股權變更工商登記，更名為北京證券，標志著其從外資控股券商徹底轉(zhuǎn)型為國資主導的金融機構。

去年6月，北京國資公司與瑞銀集團、方正證券達成三方協(xié)議，以合計約15.35億元人民幣收購瑞信證券85.01%股權，其中瑞銀集團轉(zhuǎn)讓36.01%、方正證券轉(zhuǎn)讓49%。

此次交易完成后，北京國資公司成為瑞信證券的控股股東，方正證券不再持有瑞信證券任何股權，而瑞銀集團則保留14.99%股權，最終促成了此次更名。

5月29日，位于四川省的宏信證券正式更名為天府證券，其之前的名稱為和興證券經(jīng)紀有限責任公司。

伴隨著宏信證券的更名，其企業(yè)性質(zhì)也由民營券商“變身”為地方國資券商，其實際控制人是四川省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

瑞信證券、宏信證券更名，只是中國證券業(yè)發(fā)展的縮影。

據(jù)大河財立方記者統(tǒng)計，自2022年開始，已有金融街證券、麥高證券、高盛（中國）證券、國新證券、誠通證券、國投證券、華源證券、天府證券、國泰海通證券、國聯(lián)民生證券等10余家券商更名。

原因：控股股東變更、合并重組等

據(jù)記者統(tǒng)計，券商更名的原因多是控股股東或?qū)嶋H控制人變更、品牌升級、戰(zhàn)略調(diào)整等。

以天府證券為例，該券商更名前有12家股東，其中，四川信托持有60.38%的股權，為控股股東。2024年4月，因不能清償?shù)狡趥鶆?，且資產(chǎn)已不足以清償全部債務，四川信托依法進入破產(chǎn)重整程序。

今年3月，成都市中級人民法院宣布裁定終結四川信托重整程序，蜀道投資集團有限責任公司、四川天府春曉企業(yè)管理有限公司等國有資本入主四川信托。宏信證券的實際控制人也發(fā)生變化。

記者注意到，在四川證監(jiān)局1月2日對宏信證券出具的警示函里，宏信證券存在五個問題：第一，投行內(nèi)控體系和制度不健全；第二，投行項目利益沖突審查流程不完善；第三，質(zhì)控部門對投行項目盡調(diào)底稿把關不嚴；第四，對投行內(nèi)核部門的意見跟蹤落實不到位；第五，投行項目材料及反饋意見報送的內(nèi)控流程不規(guī)范。

由此，新控股股東為了改變宏信證券形象、開拓新業(yè)務而對其改名是順理成章的事情。

除了控股股東變化推動券商更名之外，還有合并重組引起的更名。

2024年9月，國泰君安、海通證券同步發(fā)布公告，正式宣布開啟合并重組。今年4月11日，兩者合并重組后的新名稱——國泰海通證券股份有限公司正式對外公布。國泰海通證券A股證券簡稱由“國泰君安”也變更為“國泰海通”。

與國泰海通證券情況類似的還有國聯(lián)民生證券。今年2月7日，國聯(lián)證券吸收合并民生證券，吸收合并后證券名字變更為“國聯(lián)民生證券”。

此外，安信證券更名為國投證券，強化與股東國投集團的產(chǎn)融協(xié)同；華菁證券更名為華興證券，借助股東華興資本的新經(jīng)濟投行品牌優(yōu)勢。

對于多家券商更名，國內(nèi)某知名證券研究機構負責人在接受大河財立方記者采訪時表示，近年來中國券商更名潮的背后，本質(zhì)上是行業(yè)格局優(yōu)化、資本運作深化與戰(zhàn)略升級的綜合映射。

變化：多數(shù)券商更名后身價、業(yè)績倍增

河南大學金融與證券研究所所長郭興方表示，券商更名并非簡單的“換招牌”，而是資本結構、戰(zhàn)略定位或控股股東變更，其背后往往伴隨著資源整合與能力重構，進而推動業(yè)績增長。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，更名的10家券商中，有9家券商2024年凈利潤大幅增長，尤其是國聯(lián)民生證券、麥高證券和國泰海通證券，凈利潤同比增長率均超100%。其中，麥高證券凈利潤增幅高達1095.03%。僅有國新證券一家券商凈利潤下滑33.98%。

2023年1月12日，A股上市公司指南針發(fā)布公告，其全資子公司網(wǎng)信證券有限責任公司（以下簡稱網(wǎng)信證券）為適應經(jīng)營發(fā)展需求，更名為麥高證券。

據(jù)了解，指南針于2022年7月獲得網(wǎng)信證券100%股權。收購網(wǎng)信證券的股權后，指南針就對其進行了大刀闊斧改革，高管團隊進行了大調(diào)整，多項經(jīng)營指標好轉(zhuǎn)，結束了此前連續(xù)4年的凈虧損局面。

國聯(lián)民生證券的營業(yè)收入同比增長率高達800.98%，凈利潤同比增長率高達1183%，主要得益于民生證券的業(yè)務整合和協(xié)同效應的釋放。國泰海通證券的凈利潤同比增長率也達377.57%，主要由于海通證券的吸收合并帶來的規(guī)模效應。

不僅如此，多數(shù)券商改名換姓之后，身價因控股股東而大增。

2021年底，中國誠通控股集團收購新時代證券98.24%股權。2022年6月，新時代證券更名為誠通證券，晉級為央企背景券商。

2022年7月底，華融證券完成工商變更登記手續(xù)，公司名稱由“華融證券股份有限公司”變更為“國新證券股份有限公司”。中國國新旗下國新資本取代中國華融成為新晉股東，同樣也是大央企。

分析：應客觀看待更名的利與弊

盡管部分券商通過更換控股股東、更名等實現(xiàn)了綜合資本實力提升、優(yōu)化了渠道和品牌，提高了運營效率，但也要看到背后存在的問題。

郭興方表示，券商更名雖能帶來協(xié)同效應，但涉及股權結構調(diào)整、文化融合、品牌信任重建等復雜問題，尤其當存在外資股東時，挑戰(zhàn)更為突出。

比如，瑞銀集團尚持有北京證券14.99%的股權，可能會由于經(jīng)營理念的不同產(chǎn)生隱性摩擦。還有可能由于風險偏好、決策機制、激勵機制等問題影響發(fā)展。

在投資者認可度方面，部分投資者可能對新控股股東的業(yè)務能力抱有懷疑態(tài)度，進而導致原有核心客戶流失。

此外，更名往往伴隨著業(yè)務整合、人員調(diào)整和系統(tǒng)遷移，這些過程需要大量資源和時間。例如，國泰海通證券在2025年8月22日完成與海通證券的業(yè)務遷移，涉及客戶數(shù)據(jù)、結算編碼等多方面的調(diào)整。

一些券商在更名初期可能面臨業(yè)績波動，尤其是當整合尚未全部完成時。例如，國新證券在2024年凈利潤同比下降33.98%，可能與其業(yè)務整合過程中資源調(diào)配和市場適應有關。

“總體而言，多數(shù)券商更名后業(yè)績增長是‘資源整合紅利’的短期釋放，長期競爭力仍需依賴差異化能力（如財富管理、科技賦能）的構建，而非單純的‘換名字’?！惫d方表示，投資者在關注更名帶來的短期業(yè)績變化時，也應關注其長期戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務協(xié)同效應的實現(xiàn)情況。

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