姒能

在結(jié)構(gòu)性行情演繹下，私募加倉(cāng)動(dòng)作明顯。華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）7月24日發(fā)布的月報(bào)顯示，截至6月底，私募整體倉(cāng)位環(huán)比提升超3個(gè)百分點(diǎn)。從加倉(cāng)方向來(lái)看，硬件、軟件等科技板塊備受青睞。與此同時(shí)，據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至7月24日，7月以來(lái)私募調(diào)研頻次最高的行業(yè)為計(jì)算機(jī)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，A股和港股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，尤其是成長(zhǎng)空間較大的半導(dǎo)體、云計(jì)算等板塊，值得重點(diǎn)關(guān)注。

私募加倉(cāng)科技板塊

CREFI指數(shù)月報(bào)顯示，截至6月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為61.05%，較5月末上升3.25個(gè)百分點(diǎn)，股票持倉(cāng)超六成的成分基金比例為62.63%，較5月末上升5.2個(gè)百分點(diǎn)。

從加倉(cāng)方向來(lái)看，科技板塊備受私募青睞。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月CREFI指數(shù)成分基金持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)、資本貨物，加倉(cāng)比例分別為2.51%、1.16%和1%，減幅最大的三個(gè)行業(yè)則為公用事業(yè)，食品、飲料與煙草，制藥、生物科技與生命科學(xué)，減倉(cāng)比例分別為2.87%、0.68%和0.47%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，私募近兩個(gè)月顯著加大了對(duì)科技板塊的配置。

CREFI指數(shù)月報(bào)顯示，今年4月，CREFI指數(shù)成分基金持倉(cāng)增幅最大的行業(yè)為銀行，減幅最大的兩個(gè)行業(yè)為耐用消費(fèi)品與服裝、技術(shù)硬件與設(shè)備。但5月CREFI指數(shù)成分基金對(duì)技術(shù)硬件與設(shè)備板塊的增持比例便達(dá)0.54%，6月技術(shù)硬件與設(shè)備更是成為CREFI指數(shù)成分基金增持最多的板塊。

調(diào)研蹤跡曝光

不僅是連續(xù)兩個(gè)月增持，私募最近調(diào)研也偏愛(ài)科技。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，7月以來(lái)共有590家私募管理人參與A股上市公司調(diào)研，調(diào)研范圍覆蓋26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，合計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)1313次。

具體而言，7月以來(lái)最受私募關(guān)注的行業(yè)為計(jì)算機(jī)、電子和生物醫(yī)藥，接受調(diào)研頻次分別為209次、179次和160次。同期，私募調(diào)研頻次較高的公司包括孚能科技、新易盛、新時(shí)達(dá)、樂(lè)鑫科技、聚光科技、仕佳光子、聞泰科技（維權(quán)）、京北方、電科數(shù)字等，調(diào)研頻次均超20次。

一位私募創(chuàng)始人表示，今年以來(lái)，AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥先后引領(lǐng)了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情，表明投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的新增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)有了比較明確的預(yù)期。從以往情況來(lái)看，這種偏“貝塔”類的行情可能接近尾聲，未來(lái)的行情驅(qū)動(dòng)因素或向“阿爾法”切換。因此，自下而上尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)，是接下來(lái)的投資重點(diǎn)，行業(yè)調(diào)研將更加集中在科技、醫(yī)藥等具備成長(zhǎng)空間的方向。

關(guān)注AI發(fā)展相關(guān)機(jī)會(huì)

關(guān)于科技領(lǐng)域，目前頭部私募重點(diǎn)聚焦AI發(fā)展相關(guān)機(jī)會(huì)。

淡水泉認(rèn)為，接下來(lái)市場(chǎng)中的新興成長(zhǎng)機(jī)會(huì)有望從當(dāng)前共識(shí)度較高的新消費(fèi)和創(chuàng)新藥，進(jìn)一步泛化到科技和周期工業(yè)領(lǐng)域。公司重點(diǎn)研究和布局了AI產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、芯片等科技方向的投資機(jī)會(huì)，也關(guān)注高端制造板塊由新技術(shù)突破帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。此外，組合保留了少數(shù)具備周期成長(zhǎng)屬性的龍頭公司。

星石投資基金經(jīng)理汪晟分析稱，從需求端來(lái)看，AI產(chǎn)業(yè)鏈資本開(kāi)支的大方向非常明確，若海外資本開(kāi)支落地兌現(xiàn)，中國(guó)硬件廠商訂單有望加速釋放。因此，整體來(lái)看，與海外資本開(kāi)支相關(guān)的硬件需求趨勢(shì)相對(duì)更具確定性，國(guó)內(nèi)硬件領(lǐng)域和軟件能力的突破也將引領(lǐng)一些新的投資機(jī)會(huì)，此類投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

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