歐陽曉紅/文

穩(wěn)定幣“撞進(jìn)”了全球金融主權(quán)的大門。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日，美國眾議院會議表決通過了《指導(dǎo)和建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（下稱《GENIUS法案》）、《數(shù)字資產(chǎn)市場清晰法案》（下稱《CLARITY法案》）、《反中央銀行數(shù)字貨幣監(jiān)控國家法案》（下稱《Anti-CBDC法案》）。

這三項(xiàng)法案意味著美國加密數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管框架正式制度化，旨在保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，鞏固美元作為全球儲備貨幣的地位，同時(shí)推動美國Web3.0（第三代互聯(lián)網(wǎng)）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，這也被視為美國數(shù)字金融史上的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，為全球鏈上金融秩序的重塑按下啟動鍵。

一

7月18日，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署《GENIUS法案》?！胺€(wěn)定幣代表了數(shù)字金融領(lǐng)域的一場革命?！泵绹?cái)政部長斯科特·貝森特表示：“美元如今擁有一個(gè)原生于互聯(lián)網(wǎng)的支付通道——快速、無摩擦，且無需中介。這項(xiàng)開創(chuàng)性技術(shù)將進(jìn)一步強(qiáng)化美元的全球儲備貨幣地位，拓展全球數(shù)十億人接入美元體系的機(jī)會，并帶動對美國國債的巨大需求——這些正是支撐穩(wěn)定幣的關(guān)鍵儲備資產(chǎn)?！?/p>

《GENIUS法案》的核心規(guī)定包括：穩(wěn)定幣發(fā)行方必須持有等額美元資產(chǎn)（如美國國債）作為儲備，確保1:1兌換能力，并嚴(yán)格遵守“了解你的客戶”和“反洗錢”規(guī)則。此監(jiān)管框架為Tether公司發(fā)行的USDT和Circle公司發(fā)行的USDC等美元穩(wěn)定幣提供了合法身份。

有分析人士認(rèn)為，《GENIUS法案》確立了錨定美元的穩(wěn)定幣的合法地位，是穩(wěn)定幣被全球銀行及金融機(jī)構(gòu)廣泛接納的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

同時(shí)，《CLARITY法案》明確了美國證券和交易委員會與商品期貨交易委員會的監(jiān)管范圍，為加密貨幣市場提供明確規(guī)則。

天元律師事務(wù)所合伙人王偉指出，《CLARITY法案》旨在終結(jié)美國證券交易委員會與商品期貨交易委員會之間長期存在的監(jiān)管重疊，通過明確核心定義、劃分監(jiān)管職責(zé)，為Web3.0行業(yè)提供合規(guī)路徑和法律基石。

王偉認(rèn)為，第103條對“數(shù)字商品（DigitalCommodity）”的界定是整部法案的立足點(diǎn)。該條款首次從立法層面為包括BTC（比特幣）和ETH（以太坊）在內(nèi)的大多數(shù)加密貨幣提供非證券化歸屬，即歸入“商品”類別。其判斷標(biāo)準(zhǔn)不再依賴模糊的“投資預(yù)期”，而是基于資產(chǎn)與其所依附的區(qū)塊鏈系統(tǒng)的功能性“內(nèi)在聯(lián)系”，為整個(gè)行業(yè)提供了前所未有的確定性。此外，《CLARITY法案》還首次在法律上將“投資合同”與“投資合同資產(chǎn)”進(jìn)行區(qū)分：前者指證券本身，后者指基于該合同發(fā)行的數(shù)字商品。這意味著某些項(xiàng)目在融資階段可能被認(rèn)定為證券交易，但其代幣本身不一定永久被視為證券，為數(shù)字資產(chǎn)“商品化”打開了法律通道。

王偉評價(jià)道：“《CLARITY法案》的出臺將對美國乃至全球Web3.0行業(yè)生態(tài)格局產(chǎn)生革命性影響?！?/p>

他進(jìn)一步指出，《CLARITY法案》為不同主體分別提供了法律清晰性：對項(xiàng)目方，建立了“從生到熟”的合規(guī)生命周期；對交易所，提供監(jiān)管明確性，今后其合規(guī)重點(diǎn)在于兩個(gè)方向，一是向美國商品期貨交易委員會注冊并遵守其核心監(jiān)管原則，二是建立審慎的代幣上幣審核流程，評估資產(chǎn)是否滿足“數(shù)字商品”定義，或其網(wǎng)絡(luò)是否達(dá)到“成熟狀態(tài)”；對去中心化金融開發(fā)者，提供前所未有的“合規(guī)安全港”。

對投資者和終端用戶而言，《CLARITY法案》也強(qiáng)化了資產(chǎn)托管權(quán)保障?！坝绕涫菍ψ晕彝泄軝?quán)的明確保護(hù)，確保用戶對資產(chǎn)的最終控制權(quán)，這一點(diǎn)延續(xù)了Web3.0的核心精神?！蓖鮽フf。

而《Anti-CBDC法案》則明確禁止發(fā)行面向公眾的零售型數(shù)字美元，即禁止美聯(lián)儲通過銀行或支付機(jī)構(gòu)等第三方渠道向普通人提供中央銀行數(shù)字貨幣。其立法邏輯在于擔(dān)憂政府通過中央銀行數(shù)字貨幣進(jìn)行消費(fèi)監(jiān)控，進(jìn)而侵犯公民隱私與自由。這項(xiàng)法案也需提交參議院審議。

簡而言之，《GENIUS法案》給予了穩(wěn)定幣“聯(lián)邦護(hù)照”，要求其錨定美債或現(xiàn)金、接受審計(jì)和遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)則；《CLARITY法案》則為開發(fā)者與平臺發(fā)放“監(jiān)管綠卡”，助其合法開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)；《Anti-CBDC法案》則體現(xiàn)了美國對央行數(shù)據(jù)主權(quán)介入支付體系的抵制——既為穩(wěn)定幣讓路，也在數(shù)據(jù)隱私問題上定下基調(diào)。

二

對于美國歷史上首次集中審議三項(xiàng)加密資產(chǎn)相關(guān)法案的“加密周”，金融市場并不完全買賬。

7月18日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收于44,342.19點(diǎn)（-0.32%），納斯達(dá)克指數(shù)收于20,895.66點(diǎn)（+0.05%），標(biāo)普500指數(shù)收于6,296.79點(diǎn)（-0.01%），顯示出市場對立法進(jìn)展的謹(jǐn)慎態(tài)度。

《GENIUS法案》以308票贊成、122票反對的結(jié)果獲得美國眾議院通過，是本輪“加密周”的核心成果。但在7月15日的程序性投票中一度受阻，引發(fā)市場短線動蕩。USDC發(fā)行方Circle公司的股價(jià)當(dāng)天下跌4.58%，至195.33美元。此后，隨著特朗普表態(tài)支持，并于7月16日排除障礙，法案最終順利通過，市場回暖。

受《GENIUS法案》推動，被視作“鏈上美元第一股”的Circle公司的股價(jià)自7月15日低點(diǎn)195.33美元，一度反彈至7月17日的233.45美元。

不過，7月18日，Circle公司的股價(jià)下跌4.8%，收于223.78美元。下跌原因包括：一周內(nèi)漲幅超22%，機(jī)構(gòu)資金鎖定利潤，獲利了結(jié)；部分投資者擔(dān)憂未來關(guān)于儲備披露、合規(guī)成本等細(xì)節(jié)的執(zhí)行問題。

穩(wěn)定幣已不再是加密圈的邊緣試驗(yàn)品，而是被正式納入美國金融體系架構(gòu)。

有分析認(rèn)為，某種意義上，《GENIUS法案》的出臺不僅事關(guān)美國國內(nèi)制度重構(gòu)，更被視為向全球金融秩序發(fā)起的一場“數(shù)字宣戰(zhàn)”。目前全球已有130多個(gè)國家開展中央銀行數(shù)字貨幣研究，3個(gè)國家已全面推出中央銀行數(shù)字貨幣，超25個(gè)國家正在進(jìn)行試點(diǎn)。

數(shù)字人民幣已在跨境貿(mào)易中開展測試；歐盟已于2025年5月設(shè)立“數(shù)字歐元創(chuàng)新中心”；香港也將在2025年8月1日正式實(shí)施穩(wěn)定幣發(fā)行條例，為本地?cái)?shù)字資產(chǎn)合規(guī)落地提供制度基礎(chǔ)。與此同時(shí)，螞蟻、京東等正在積極申請穩(wěn)定幣牌照。7月17日，華夏基金（香港）宣布成立兩只代幣化貨幣市場基金，分別以美元和人民幣計(jì)價(jià)，這也是全球首只人民幣代幣化基金。

據(jù)美國戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）報(bào)告指出，這場圍繞數(shù)字貨幣的全球競爭，實(shí)質(zhì)上反映出地緣金融格局的多極化趨勢。美元的“鏈上中介地位”將面臨來自非美元區(qū)中央銀行數(shù)字貨幣的日益挑戰(zhàn)。

貝森特認(rèn)為，通過穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)的“金融自由”將進(jìn)一步增強(qiáng)美國的金融競爭力。美國民主黨議員馬克辛·沃特斯（MaxineWaters）則指出，放棄零售型中央銀行數(shù)字貨幣可能削弱美聯(lián)儲對貨幣政策的直接調(diào)控能力。數(shù)字貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測與政策響應(yīng)，而穩(wěn)定幣則依賴私營發(fā)行商，存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

這三項(xiàng)法案實(shí)際上是對數(shù)字經(jīng)濟(jì)、主權(quán)貨幣與個(gè)人隱私三者關(guān)系的再定義。鏈上美元的雛形已現(xiàn)，監(jiān)管清晰、創(chuàng)新放行，這是一場技術(shù)主導(dǎo)的范式轉(zhuǎn)向。但美國民主黨議員沃特斯所擔(dān)憂的并非空穴來風(fēng)——當(dāng)貨幣政策工具滑向私營平臺，美國是否也在無意中放棄了未來的貨幣調(diào)控主動權(quán)？

美元，正在走下印鈔機(jī)，登上區(qū)塊鏈。但這一次，它可能帶著新的權(quán)力重構(gòu)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一同上“鏈”。

（作者歐陽曉紅）

古羅馬簡史:從共和到帝國,千年歷史的跌宕起伏!

由于羅馬軍團(tuán)仍舊以意大利人和有產(chǎn)者為主，在很短的時(shí)間內(nèi)內(nèi)戰(zhàn)便平息了，最終成為羅馬主人的是弗拉維烏斯家族的維斯帕西亞努斯（又譯作韋斯帕薌）（公元9～79），他即位時(shí)已經(jīng)六十歲了，是一名非常有經(jīng)驗(yàn)的軍事統(tǒng)帥以及官僚，在位期間維斯帕西亞努斯重組了元老院，使元老院更能代表行省利益，軍隊(duì)方面意大利人的地位也有所下降。他還有效改善了羅馬 因此羅馬之所以日后可以橫跨三大洲，成為世界性的大帝國，共和國時(shí)期的羅馬功不可沒，我們必須給它一個(gè)公正的評價(jià)，但是另一方面共和時(shí)期的羅馬同樣也有不堪的一面（詳情可見“不共和”的羅馬共和國——古羅馬簡史）共和國末年羅馬共和國晚期經(jīng)過近百年的征服疆域已經(jīng)空前巨大，后又經(jīng)過馬略軍事改革，使得羅馬社會當(dāng)中說完了-。

羅馬簡史-起源

羅馬簡史－起源羅馬歷史傳說頗有獨(dú)特奇異之處__。一般擁有悠久文明歷史的民族總是熱衷于浪漫地描述自己的祖先是如何神奇地誕生并且世代居住在這片土地上，我們中華民族也是如此，女媧造人的神話傳說便是最佳的例子。而羅馬人不同，他們卻認(rèn)為自己的祖先是外來的|_。傳說希臘神話英雄伊尼阿斯渡海來到意大利半島以后，娶了當(dāng)?shù)氐酱私Y(jié)束了？_。
不過，其教派最終傳到羅馬本土，成為基督正教，還受到皇室支持。于是，伊斯坦布爾成為正教圣地，修建了圣索菲亞大教堂。同時(shí)，正教還用羅馬語，也即今希臘語，續(xù)寫圣經(jīng)，成為新約。顯然，耶穌生年就在大教堂開建前的一段時(shí)間，不會太遠(yuǎn)。估計(jì)是三世紀(jì)，而非公元元年，有猶太拉比文獻(xiàn)為證。羅馬西面則有三股勢力，..