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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者董靜怡

科技巨頭Meta與微軟再次成為全球資本市場的焦點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r間7月30日，微軟公布2025財年第四財季（2025年4月1日至2025年6月30日，下稱“二季度”）財務(wù)報告。同日，Meta也公布2025年第二季度財報。

微軟財報顯示，二季度營收達(dá)764.4億美元，同比增長18%，創(chuàng)近三年最快增速；凈利潤為272.3億美元，較上年同期的220.4億美元增長24%。

Meta營收達(dá)到475.2億美元，同比增長22%，遠(yuǎn)超分析師此前預(yù)測的447.1億美元；凈利潤同比增長36%至183.4億美元；營業(yè)利潤率高達(dá)43%，盈利能力強(qiáng)勁。

背后共同的核心驅(qū)動力正是人工智能（AI）技術(shù)的深度應(yīng)用與商業(yè)化落地。微軟強(qiáng)調(diào)，AI技術(shù)推動微軟多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性增長，Meta也表示，AI對其核心的廣告業(yè)務(wù)的提升效果尤為顯著。

而在AI技術(shù)競逐的背景下，兩家公司均在加大投入。Meta預(yù)計2025年資本支出將達(dá)660億美元至720億美元，并計劃投資數(shù)千億美元建設(shè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，以支持其“超級智能”愿景。微軟此前宣布計劃在2025年投入800億美元用于AI智算中心建設(shè)，二季度資本支出同比增長27%至242億美元。

這樣的支出增長還會持續(xù)，這也是當(dāng)下頭部科技企業(yè)的共識。面對AI帶來的未來機(jī)遇，盡早布局?jǐn)U大市場占有率是更重要的考量。

AI驅(qū)動增長

2025年第二季度，Meta與微軟雙雙實(shí)現(xiàn)了超出市場預(yù)期的財務(wù)表現(xiàn)，雖然業(yè)務(wù)路徑有所差別，Meta以社交媒體廣告為主導(dǎo)，微軟則以企業(yè)級云服務(wù)見長，但兩家公司都證明了一個共同點(diǎn)：AI技術(shù)已是實(shí)實(shí)在在的業(yè)績驅(qū)動引擎。

微軟財報顯示，包括微軟Azure業(yè)務(wù)在內(nèi)的智能云（IntelligentCloud）收入為298.8億美元，較上年同期的237.9億美元增長26%。尤其是Azure云服務(wù)二季度收入同比增長39%，創(chuàng)下兩年半以來的最高增速。2025財年，Azure及其他云服務(wù)營收超過750億美元，同比增長34%。

在財報電話會議上，微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉（SatyaNadella）強(qiáng)調(diào)，AI技術(shù)的快速創(chuàng)新和廣泛應(yīng)用正在推動微軟多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性增長。納德拉特別提到，Microsoft365Copilot和GitHubCopilot等AI產(chǎn)品的用戶增長速度達(dá)到了“前所未有”的水平。

具體來看，GitHubCopilot的用戶總數(shù)已突破2000萬，過去三個月新增500萬用戶，并在全球90%的《財富》100強(qiáng)企業(yè)中廣泛采用。與此同時，微軟的整個Copilot產(chǎn)品線（包括企業(yè)版和個人版）的月活躍用戶已超過1億，顯示出AI工具在開發(fā)者和企業(yè)市場中的強(qiáng)勁需求。

這些AI助手工具不僅直接創(chuàng)造了收入，更重要的是提高了用戶對微軟整體產(chǎn)品生態(tài)的依賴度，形成了良性的商業(yè)循環(huán)。

微軟披露，其AI相關(guān)業(yè)務(wù)的年化收入運(yùn)行率已達(dá)到130億美元，同比增長175%，成為增長最快的業(yè)務(wù)板塊。

Meta與微軟的路徑不同，AI對廣告業(yè)務(wù)的提升效果尤為顯著。第二季度，Meta的廣告收入達(dá)到465.6億美元，占總營收的98%，同比增長21%。這一成績的取得與其AI驅(qū)動的廣告推薦系統(tǒng)密不可分，AI優(yōu)化后的社交媒體廣告仍是一門好生意。

MetaCEO馬克·扎克伯格在財報電話會議上表示，AI技術(shù)“提升了我們整個廣告系統(tǒng)的效率和收益”，具體來看，AI在Instagram上推動廣告轉(zhuǎn)化率提高了約5%，在Facebook上提高了3%。

此外，在內(nèi)容層面，扎克伯格表示，AI顯著提升了其向用戶展示他們感興趣和有用內(nèi)容的能力。二季度就使用戶在Facebook上的使用時間增加了5%，在Instagram上增加了6%。

Investing.com高級分析師杰西·科恩(JesseCohen)在一份聲明中表示，財報表明“人工智能正在成為真正的收入驅(qū)動力，而不僅僅是炒作”。

值得注意的是，雖然RealityLabs（元宇宙部門）仍虧損45億美元，但扎克伯格強(qiáng)調(diào)AI硬件與元宇宙的長期協(xié)同價值，特別是智能眼鏡作為“AI第一設(shè)備”的定位，可能成為未來人機(jī)交互的主要入口。

對于接下來的增長，兩家公司都給出了積極的預(yù)期。Meta表示，預(yù)計第三季度營收將在475億美元至505億美元之間，遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的462億美元。微軟預(yù)計，2026財年公司營收將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，Azure營收預(yù)計同比增長37%。

投資未來

目前來看，AI對當(dāng)前公司業(yè)績的貢獻(xiàn)還處于初期，科技公司在AI基礎(chǔ)設(shè)施和人才方面的投資和布局仍在繼續(xù)，爭奪未來技術(shù)的主導(dǎo)權(quán)。

7月初，微軟宣布將裁員約9000人，占全球員工的4%。據(jù)悉，銷售崗位與游戲業(yè)務(wù)是微軟此次裁員的重點(diǎn)。隨著AI競賽加劇，微軟也在將資源更多地集中在核心業(yè)務(wù)和具有發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域，也就是大力投資人工智能，為AI技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用賦能。

基礎(chǔ)崗位也受到影響，為高薪AI人才騰出薪酬空間。目前微軟利用人工智能提高員工工作效率，納德拉此前透露公司已有20%—30%的代碼由AI生成。

Meta的人才戰(zhàn)略則更加激進(jìn)和高調(diào)。上周，扎克伯格宣布前OpenAI研究員趙盛佳（ShengjiaZhao）加盟，擔(dān)任Meta“超級智能實(shí)驗(yàn)室”創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家。

今年以來，Meta已從競爭對手處挖來多位行業(yè)重量級人物：ScaleAI創(chuàng)始人兼CEOAlexandrWang、前GitHubCEONatFriedman、SafeSuperintelligenceCEODanielGross，甚至蘋果AI基礎(chǔ)模型負(fù)責(zé)人RuomingPang也轉(zhuǎn)投麾下。

“我們正在打造一支精英化的、人才密集的團(tuán)隊。我在這個季度花了很多時間來打造這樣一個團(tuán)隊?！痹瞬裨谪攬蠛箅娫挄媳硎?。

Meta首席財務(wù)官蘇珊·李（SusanLi）也在財報電話會議中表示，在第二季度進(jìn)行了151億美元的非流通股本投資，其中包括對ScaleAI的少數(shù)股權(quán)投資以及其他投資活動。

這種“掐尖式”招聘的背后，是Meta對技術(shù)壁壘的焦慮——盡管其開源大模型Llama系列廣受好評，但在商業(yè)化落地和用戶體驗(yàn)上仍落后于OpenAI與谷歌。

人才只是科技企業(yè)AI戰(zhàn)略的一環(huán)，另一場“燒錢大戰(zhàn)”正在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域展開。扎克伯格上周透露，Meta將投資“數(shù)千億美元”在全美建設(shè)多個超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，其中名為“Hyperion”的設(shè)施最終將支持高達(dá)5吉瓦（50億瓦）的算力。這一數(shù)字相當(dāng)于5個核電站的裝機(jī)容量，足見其對未來AI算力需求的預(yù)判之激進(jìn)。

蘇珊·李在財報中明確表示，基礎(chǔ)設(shè)施成本將成為公司支出增長的最大驅(qū)動因素，包括折舊費(fèi)用激增和運(yùn)維成本上升。此外，Meta預(yù)計2026年員工薪酬支出將顯著增長，因“優(yōu)先領(lǐng)域技術(shù)人才擴(kuò)張及2025年新雇員的全年薪酬確認(rèn)”。這意味著，Meta的AI投入已從短期項目升級為長期戰(zhàn)略級投資。

第二季度，Meta將全年資本支出的最低水平從上季度的640億美元上調(diào)至660億美元，資本支出范圍在660億美元至720億美元之間。公司2025年的總支出將在1140億美元至1180億美元之間。

“目前預(yù)計2026年資本支出將再次實(shí)現(xiàn)同樣顯著的增長，因?yàn)槲覀儗⒗^續(xù)積極尋求機(jī)會，增加產(chǎn)能，以滿足我們?nèi)斯ぶ悄芄ぷ骱蜆I(yè)務(wù)運(yùn)營的需求?！碧K珊表示。

微軟在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入同樣令人矚目。今年早期，微軟表示計劃于2025年投資800億美元用于AI智算中心建設(shè)，以支持AI訓(xùn)練和部署，以及以云為基礎(chǔ)的應(yīng)用服務(wù)。過去12個月，微軟新增了超過2吉瓦的數(shù)據(jù)中心容量，目前在全球70個地區(qū)運(yùn)營超過400個數(shù)據(jù)中心，規(guī)模超過任何其他云服務(wù)提供商。

財報顯示，微軟二季度總資本支出242億美元，同比增長27%，較前一季度增長28億美元、增幅接近13.1%。

面對分析師對資本支出持續(xù)增加的疑慮，微軟高管在財報電話會議上表示，公司擁有3680億美元合同積壓訂單，資本支出與實(shí)際需求高度匹配，并預(yù)計供需失衡的態(tài)勢可能會延續(xù)至今年年底。微軟現(xiàn)階段戰(zhàn)略重心在于擴(kuò)大市場占有率，而非關(guān)注資本支出何時達(dá)到峰值。

不難看出，兩家公司都在以前所未有的規(guī)模投入這場AI競爭，這也是美股科技公司共同的動作，且投資還遠(yuǎn)未到終點(diǎn)。從長期看，對基礎(chǔ)設(shè)施和人才的投資將決定它們在AI時代的競爭地位，誰能擁有更強(qiáng)大的算力、更優(yōu)秀的人才和更完整的生態(tài)，將決定其在未來的AI應(yīng)用中占據(jù)主導(dǎo)權(quán)。

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