華爾街見聞

報道稱，美印談判現(xiàn)麻煩跡象，美方希望印度進一步開放農(nóng)業(yè)市場。但農(nóng)業(yè)是印度總理莫迪的“政治敏感”領域，其或難讓步。雖尚無具體行業(yè)關稅稅率信息，但印度醫(yī)藥、電子產(chǎn)品、紡織服裝、寶石珠寶及煉油板塊或受顯著沖擊。印度SENSEX30指數(shù)低開近1%后小幅反彈。個股方面，印度藥企瑞迪博士開盤低開1.36%，煉油行業(yè)的印度石油開盤股價下挫超3%。

美國總統(tǒng)特朗普對印度發(fā)出的關稅威脅，正給本已步履蹣跚的印度股市帶來新的沖擊，并對嚴重依賴出口的行業(yè)構成直接打擊。

7月30日，據(jù)央視新聞報道，特朗普稱將從8月1日起對印度輸美商品征收25%的關稅，高于對亞洲其他幾個國家征收的15%至20%的區(qū)間。特朗普還威脅將因印度從俄羅斯購買能源而施加額外懲罰。

據(jù)媒體報道，新美國安全中心（CenterforaNewAmericanSecurity）的一位策略師表示，美印談判出現(xiàn)了麻煩的跡象，包括美國希望印度進一步開放農(nóng)業(yè)市場。

這位策略師表示，農(nóng)業(yè)對于印度總理納倫德拉·莫迪來說是“政治敏感”的領域，他可能無法在這個領域做出讓步。這或許是導致談判陷入僵局、并引發(fā)特朗普關稅威脅的關鍵原因之一。

盡管近年來美印關系在戰(zhàn)略上日益緊密，但貿(mào)易一直是雙方的摩擦點。Invesco資管公司的全球市場策略師TomoKinoshita表示：

印度在貿(mào)易方面是出了名的強硬談判者，而這一次的強硬似乎帶來了不希望看到的結果。

周四印度市場避險情緒迅速升溫。美元兌印度盧比日內跌0.3%，印度孟買證券交易所SENSEX30指數(shù)低開近1%后小幅反彈。個股中印度藥企瑞迪博士開盤低開1.36%，煉油行業(yè)中印度石油開盤股價下挫超3%。

（印度孟買證券交易所SENSEX30指數(shù)低開近1%后小幅反彈）

印度五大行業(yè)面臨沖擊

特朗普威脅征收的25%關稅預計將對印度多個行業(yè)造成直接沖擊。盡管目前尚無關于具體行業(yè)關稅稅率和懲罰措施的明確信息，但以下行業(yè)被認為風險最大：

醫(yī)藥：印度是美國最大的非專利藥出口國，年出口額約80億美元。印度太陽藥業(yè)、瑞迪博士等大型藥企至少30%的收入來自美國。根據(jù)IQVIA的數(shù)據(jù)，2022年美國每10張?zhí)幏街芯陀?張由印度公司提供。

（印度藥企瑞迪博士開盤低開1.36%）

電子產(chǎn)品：在蘋果公司將更多iPhone組裝業(yè)務轉移至印度后，印度已成為美國智能手機的最大來源國。據(jù)彭博行業(yè)研究分析師稱，如果關稅提高到25%，蘋果本想從印度采購iPhone來避免高關稅的策略可能會“遭遇重大挫折”。紡織與服裝：印度是Gap、沃爾瑪?shù)让绹笮土闶凵倘蚬湹闹匾画h(huán)。新的關稅將使印度紡織品和服裝出口商失去與越南等國競爭時的關稅優(yōu)勢，面臨“嚴峻挑戰(zhàn)”。寶石與珠寶：美國是印度該行業(yè)價值超過100億美元的出口市場。印度寶石和珠寶出口促進委員會在一份聲明中稱，此舉是“一個令人深感擔憂的發(fā)展”，可能會擾亂關鍵供應鏈并威脅數(shù)千人的生計。煉油企業(yè)：針對印度從俄羅斯購買能源的額外懲罰，將使印度石油和信實工業(yè)等煉油企業(yè)承壓。印度近37%的石油進口來自俄羅斯，這些原油以低于市場的折扣價獲得。如果無法再獲得俄羅斯原油，進口成本將飆升，從而侵蝕煉油廠的利潤。

（印度石油開盤下挫超3%）

盡管特朗普隨后對外表示與印度的談判仍在繼續(xù)，并且“本周末”將知曉能否達成貿(mào)易協(xié)議，但局勢的不確定性已經(jīng)給市場蒙上陰影。

股市本已承壓，外資加速流出

在最新的關稅威脅之前，印度股市的表現(xiàn)已落后于全球主要市場。

由于對國內經(jīng)濟放緩和企業(yè)盈利的擔憂，MSCI印度指數(shù)今年雖勉強錄得上漲，但遠遜于MSCI亞太指數(shù)近14%的漲幅。

外資的加速撤離加劇了市場的疲軟。

本月以來，外國投資者已從印度股市撤出超過20億美元，轉而投向香港和韓國等估值更低或更具吸引力的市場。Nuvama的策略師PrateekParekh指出：

隨著國內資金流入放緩，外國資金的流向現(xiàn)在至關重要。

與此同時，印度股市正經(jīng)歷一輪密集的融資潮。

IPO、定向增發(fā)和大規(guī)模交易的融資額已連續(xù)第三個月超過60億美元。上一次出現(xiàn)如此高水平的發(fā)行活動是在2024年末，當時恰逢本地股市出現(xiàn)兩位數(shù)的調整。PrateekParekh認為：

高估值和放緩的利潤正在顛倒買賣雙方的動機，企業(yè)創(chuàng)始人和私募股權投資者正處于“拋售狂潮”中。

風險提示及免責條款

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