影音先锋橹撸资源_人妻少妇孑伦无码视频_日本女人牲交视频免费看_国产香蕉视频上线免费_波多野结超清无码中文影片_婷婷色丁香五月激情综合在线观看_寡妇高潮流白浆A片_国产精品九色 Av_花房姑娘电影未删减版免费观看_国产亚洲综合一区三区在线播放

財(cái)聯(lián)社7月29日訊（研究員王蔚實(shí)習(xí)生羅陽(yáng)）銀行理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式越來(lái)越多元化。

據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)最新披露數(shù)據(jù)，截至2025年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約21萬(wàn)億元，其中投向權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)余額0.78萬(wàn)億元。

在非標(biāo)資產(chǎn)受限的“后資管新規(guī)”時(shí)代，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)特別是股權(quán)投資，雖規(guī)模尚小，卻正成為理財(cái)公司探索多元化支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、尋求自身轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵突破口。

財(cái)聯(lián)社據(jù)wind不完全統(tǒng)計(jì)，理財(cái)公司共存續(xù)38只私募股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品，具有產(chǎn)品等級(jí)較高、期限較長(zhǎng)、收益分化、由母行代銷(xiāo)和直銷(xiāo)為主的四大特征。其中期限最高達(dá)10年、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)方面普遍為R4或R5；12只產(chǎn)品有虧損，但是虧損程度相對(duì)較小，最高虧損-2.24%，同時(shí)24只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，最高收益率達(dá)到73.28%。

被投資企業(yè)上，信銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、光大理財(cái)和北銀理財(cái)對(duì)外投資數(shù)量較多，且城商行對(duì)外投資呈現(xiàn)較強(qiáng)的區(qū)域特征。財(cái)聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，被投資企業(yè)主要聚焦國(guó)家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)升級(jí)前沿，資金主要涌向半導(dǎo)體芯片、生物醫(yī)藥創(chuàng)新、先進(jìn)制造、新一代信息技術(shù)等核心科技賽道。

理財(cái)資金21萬(wàn)億支持實(shí)體，股權(quán)投資主要涌向核心科技賽道

理財(cái)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模有擴(kuò)張之勢(shì)。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行理財(cái)資金通過(guò)配置債券、非標(biāo)債權(quán)及未上市股權(quán)等資產(chǎn)，至2025年6月末已為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入約21萬(wàn)億元“活水”。其中，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)余額0.78萬(wàn)億元，雖占比不高，卻反映出理財(cái)公司已邁出向資本市場(chǎng)探索的一步。

根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，目前理財(cái)公司可發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品參與股權(quán)投資，主要采取直投或作為有限合伙人（LP）與專(zhuān)業(yè)私募基金管理人合作的模式。就后者而言，理財(cái)子公司選擇的私募基金管理人需滿(mǎn)足在協(xié)會(huì)登記滿(mǎn)一年等要求。此外，理財(cái)子在選擇合作機(jī)構(gòu)的時(shí)候也會(huì)綜合考慮機(jī)構(gòu)的人員配置、業(yè)績(jī)表現(xiàn)及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。

業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社表示，理財(cái)子參與私募股權(quán)投資，當(dāng)前看主要以作為L(zhǎng)P出資為主，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步增加一級(jí)市場(chǎng)募資端資金來(lái)源，GP募資渠道多元化，助力一級(jí)市場(chǎng)發(fā)展。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張艷此前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，理財(cái)子公司參與股權(quán)投資的優(yōu)勢(shì)，一是理財(cái)子公司入場(chǎng)做LP受到政策鼓勵(lì)，加大布局權(quán)益市場(chǎng)是大勢(shì)所趨；二是理財(cái)子公司背靠母行，客戶(hù)資源較為豐富，資金長(zhǎng)期且穩(wěn)定。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理了部分理財(cái)公司目前對(duì)外投資企業(yè)。

整體來(lái)看，信銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、光大理財(cái)和北銀理財(cái)對(duì)外投資較多，且城商行對(duì)外投資呈現(xiàn)較強(qiáng)的區(qū)域特征。被投資企業(yè)主要聚焦國(guó)家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)升級(jí)前沿，呈現(xiàn)出鮮明的“硬科技”導(dǎo)向。其資金主要涌向半導(dǎo)體芯片、生物醫(yī)藥創(chuàng)新、先進(jìn)制造、新一代信息技術(shù)等核心科技賽道，精準(zhǔn)覆蓋中央金融工作會(huì)議提出的“五篇大文章”中的“科技金融”與“數(shù)字金融”關(guān)鍵領(lǐng)域。在這些領(lǐng)域的布局深度鎖定擁有核心技術(shù)、成長(zhǎng)潛力巨大的“專(zhuān)精特新”及高新技術(shù)企業(yè)。具體如下圖所示：

3年起投！理財(cái)子私募股權(quán)產(chǎn)品收益分化顯著，最高賺73%，亦有部分虧損產(chǎn)品

產(chǎn)品層面來(lái)看，根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2025年上半年共存續(xù)權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品0.07萬(wàn)億元，占比0.22%。若按照投向近一步劃分，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品可劃分為投向一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，其中前者必須為私募理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)wind不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至目前，理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品中，標(biāo)題明確含有“股權(quán)”的共36只，包含北銀理財(cái)4只、杭銀理財(cái)13只、華夏理財(cái)5只、徽銀理財(cái)1只、浦銀理財(cái)5只、信銀理財(cái)4只、招銀理財(cái)3只以及中銀理財(cái)1只。此外，據(jù)光大理財(cái)官網(wǎng)介紹，光大理財(cái)?shù)摹瓣?yáng)光藍(lán)”是其私募股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品，目前wind統(tǒng)計(jì)共存續(xù)2只。光大理財(cái)?shù)年?yáng)光藍(lán)私募股權(quán)系列主要聚焦“硬科技”領(lǐng)域成長(zhǎng)型企業(yè)，投資包括新能源、光電芯片、智能制造、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等方向。具體如下圖所示：

私募股權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品凸顯四大特征

財(cái)聯(lián)社通過(guò)整理上述wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)私募股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品存在產(chǎn)品等級(jí)較高、期限較長(zhǎng)、收益分化、由母行代銷(xiāo)和直銷(xiāo)為主的四大特性。具體來(lái)看：

期限方面，根據(jù)理財(cái)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2025年上半年，每月新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限在377至489天之間，而上述私募股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品普遍在5年以上，最長(zhǎng)的達(dá)10年，契合股權(quán)投資的長(zhǎng)期屬性；

風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)方面，除華夏理財(cái)私募股權(quán)類(lèi)封閉1號(hào)設(shè)定為R2外，其他均為R4或R5；

渠道上，目前私募股權(quán)投資理財(cái)基本由母行代銷(xiāo)或者直銷(xiāo)，暫未由行外渠道代銷(xiāo)；

收益率表現(xiàn)來(lái)看，整體較為分化，38只理財(cái)產(chǎn)品中，12只產(chǎn)品成立以來(lái)有虧損，但是虧損程度相對(duì)較小，最高虧損-2.24%，同時(shí)24只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，成立以來(lái)最高年化收益率達(dá)到73.28%，為招銀理財(cái)2023年底成立的招越開(kāi)元S股權(quán)4號(hào)，該產(chǎn)品期限5年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R5。

權(quán)益投資蹣跚學(xué)步，投研能力面臨挑戰(zhàn)

盡管方向明確，理財(cái)公司在權(quán)益類(lèi)投資領(lǐng)域仍處于艱難的“蹣跚學(xué)步”階段，截止今年6月末，權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存量?jī)H占全市場(chǎng)的0.22%。

對(duì)于銀行理財(cái)資金來(lái)說(shuō)，權(quán)益類(lèi)投資，尤其是股權(quán)類(lèi)投資面臨著資金特性（追求相對(duì)穩(wěn)健、期限偏好中短期）與股權(quán)投資的長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)屬性之間存在天然錯(cuò)配。張艷表示，符合此類(lèi)投資策略的理財(cái)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)，流動(dòng)性欠佳，收益不確定性和風(fēng)險(xiǎn)水平都相對(duì)較高，而當(dāng)前銀行理財(cái)客戶(hù)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對(duì)應(yīng)該類(lèi)產(chǎn)品定位的銀行理財(cái)客戶(hù)較少；而且理財(cái)子公司作為L(zhǎng)P參與股權(quán)投資處于起步階段，市場(chǎng)尚未成熟，對(duì)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)投研能力要求較高。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容由開(kāi)放的智能模型自動(dòng)生成，僅供參考。