來源：每財(cái)網(wǎng)
關(guān)聯(lián)交易是一把“雙刃劍”，容易積聚風(fēng)險(xiǎn)。
文/每日財(cái)報(bào) 張恒
繼2024年宣布計(jì)劃擬出售東北證券之后，亞泰集團(tuán)（600881.SH）再度處置其對(duì)外投資的金融資產(chǎn)。
7月21日晚間，亞泰集團(tuán)發(fā)布公告，公司擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓持有的吉林銀行股份共3億股，掛牌底價(jià)合計(jì)不低于12.57億元。本次交易為公開掛牌轉(zhuǎn)讓，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
亞泰集團(tuán)是吉林銀行第四大股東，兩者合作關(guān)系較為密切，可謂互相成就。就在前不久，亞泰集團(tuán)董事長(zhǎng)陳鐵志曾公開表示：“非常感謝吉林銀行在流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)授信、項(xiàng)目融資、業(yè)務(wù)合作等方面持續(xù)給予的支持和幫助?！?/p>
吉林銀行也做出了回應(yīng)，董事長(zhǎng)秦季章明確表示，將一如既往全力支持亞泰集團(tuán)發(fā)展，形成相互支持發(fā)展的“命運(yùn)共同體”。
誰曾想到，這才過了沒到半個(gè)月，亞泰集團(tuán)一紙公告將所持吉林銀行大額股份擺上臺(tái)面進(jìn)行公開掛牌轉(zhuǎn)讓，著實(shí)令人意外，迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)切和熱議。
那么，此次亞泰集團(tuán)為何急于大規(guī)模減持吉林銀行股份？又會(huì)對(duì)這家總資產(chǎn)規(guī)模超8000億的東北城商行產(chǎn)生何種影響呢？
常年巨虧，減持只為“回血”？
對(duì)于第一個(gè)問題，首先要弄清楚亞泰集團(tuán)與吉林銀行之間的歷史關(guān)系。作為吉林銀行重要股東之一，亞泰集團(tuán)是其重要的參與者與投資者，兩者關(guān)系淵源頗深。
早在2008年的1月份、6月份及11月份，亞泰集團(tuán)董事會(huì)先后審議通過了三筆收購(gòu)吉林銀行股權(quán)的事項(xiàng)。
具體來看，當(dāng)年1月初，該公司擬斥資1.836億元受讓長(zhǎng)春融興經(jīng)濟(jì)持有的1.80億股吉林銀行股權(quán)，占該行總股本的5.26%。五個(gè)多月后的6月16日，亞泰集團(tuán)擬出資3.6億元，以每股1.8元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)吉林銀行增資擴(kuò)股的2億股股權(quán)。同年11月17日，該公司擬受讓吉林亞泰生物、長(zhǎng)春長(zhǎng)泰熱力、長(zhǎng)春吉盛投資所持有的吉林銀行1.21億股權(quán)。
歷經(jīng)近三年的時(shí)間，上述增資并受讓股權(quán)事宜全部順利獲批，至此亞泰集團(tuán)合計(jì)持有吉林銀行6.42億股股權(quán)，占吉林銀行增資后總股本的9.77%。
此后，吉林銀行經(jīng)過幾次增資擴(kuò)股，以及其他股東溢價(jià)增資，亞泰集團(tuán)持股比例有所下降。截至2025年一季度末，亞泰集團(tuán)直接持有吉林銀行7.04億股，持股比例5.36%，且通過全資子公司亞泰醫(yī)藥集團(tuán)間接持股2億股，持股比例1.52%。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，吉林銀行的股東數(shù)有12585戶。其中，第一大股東為吉林金控，持股比例達(dá)15.58%；第二大股東為韓亞銀行，持股比例9.13%；持股5%以上的股東還包括長(zhǎng)春融興經(jīng)濟(jì)、亞泰集團(tuán)和龍翔投資，占比分別為6.38%、5.36%、5.22%。
而據(jù)7月21日披露的公告信息，亞泰集團(tuán)擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓直接持有的吉林銀行1億股、2億股股份，掛牌底價(jià)不低于4.19億元、8.38億元。若總計(jì)3億股權(quán)交易完成，那么亞泰集團(tuán)對(duì)吉林銀行的持股比例將從6.88%降至4.60%，減持后剩余股份總計(jì)還有6.04億股。
也就是說，此次股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓后，亞泰集團(tuán)將退出持股吉林銀行5%以上股東的行列，失去提名該行董事、參與修改章程、合并分立等核心事項(xiàng)表決的權(quán)力。去年末，亞泰集團(tuán)總裁宋尚龍被提名成為吉林銀行董事，而他或許也將失去擔(dān)任董事的資格。
對(duì)于此次掛牌轉(zhuǎn)讓吉林銀行的目的，亞泰集團(tuán)在公告中表示稱：“此次交易有利于公司優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金，且不會(huì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不利影響。”
事實(shí)上，若非長(zhǎng)期陷入虧損泥潭而面臨退市危機(jī)，亞泰集團(tuán)或許不會(huì)如此迫切地轉(zhuǎn)讓吉林銀行股權(quán)以籌措資金。作為“亞泰模式”的締造者，這家企業(yè)曾連續(xù)多年在長(zhǎng)春市大型國(guó)企績(jī)效考評(píng)中獨(dú)占鰲頭。然而時(shí)移世易，隨著其核心經(jīng)營(yíng)的地產(chǎn)、水泥等行業(yè)整體陷入低迷，企業(yè)逐步滑入持續(xù)虧損的惡性循環(huán)，最終被迫通過資產(chǎn)處置來緩解經(jīng)營(yíng)壓力。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，亞泰集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑且每年均在虧損，累計(jì)虧損超過115億元。2025年一季度，亞泰集團(tuán)繼續(xù)虧損4.69億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)93.64%，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于1，其中后者更是低至0.16，現(xiàn)金比率僅為2.99%。
日前，亞泰集團(tuán)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年上半年凈利潤(rùn)為虧損8億到8.9億元，扣非凈利潤(rùn)為虧損8.2億到9.1億元。
在經(jīng)營(yíng)狀態(tài)如此不佳的情況下，除了拋售吉林銀行股權(quán)外，亞泰集團(tuán)已多次通過出售資產(chǎn)回籠資金，持續(xù)推進(jìn)對(duì)東北證券股權(quán)及酒店資產(chǎn)的出售。
2024年3月，亞泰集團(tuán)曾計(jì)劃將持有的東北證券29.81%股份出售給長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)、長(zhǎng)春金控或其指定的下屬子公司。不過，此筆交易推進(jìn)已超過一年，目前仍處于籌劃階段。
2024年末，亞泰集團(tuán)全資子公司亞泰商業(yè)集團(tuán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持長(zhǎng)春龍達(dá)賓館100%股權(quán)，掛牌價(jià)格不低于2393.08萬元。
向“亞泰系”放貸超60億，
吉林銀行慷慨解囊
事實(shí)上，在亞泰集團(tuán)陷入經(jīng)營(yíng)窘境的不利局面下，吉林銀行已經(jīng)在不遺余力地通過關(guān)聯(lián)貸款、資管業(yè)務(wù)和個(gè)人貸款業(yè)務(wù)上，來幫助亞泰集團(tuán)這位大股東度過難關(guān)。
據(jù)吉林銀行在2024年報(bào)中關(guān)于對(duì)關(guān)聯(lián)交易的披露信息，在公司貸款業(yè)務(wù)上，去年吉林銀行給股東方及其旗下控股公司發(fā)放的貸款交易總額達(dá)到了128.99億元，同比大幅增長(zhǎng)近60%。其中，對(duì)第一大股東吉林金控的關(guān)聯(lián)貸款為24.5億元、第九大股東吉林省投資集團(tuán)為30億元。
而作為第四大股東的亞泰集團(tuán)同樣也是吉林銀行最重要的關(guān)聯(lián)交易方，經(jīng)梳理，去年該行對(duì)亞泰集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司發(fā)放的貸款總額高達(dá)60.14億元，同比增長(zhǎng)7.57%，所占該行關(guān)聯(lián)貸款的比重雖由2023年的69.29%降至46.62%，但仍處于較高水平。
而在資管業(yè)務(wù)和個(gè)人貸款業(yè)務(wù)上，吉林銀行也給予了亞泰集團(tuán)重要支持，2024年分別持有該公司價(jià)值3億元單一資金信托項(xiàng)目，以及對(duì)其旗下直接控股的兩家房地產(chǎn)公司發(fā)放了總計(jì)0.6億元的個(gè)人房屋按揭貸款。
對(duì)此，有分析人士指出，銀行與股東們之間產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易是較為常見的交易行為，但關(guān)聯(lián)交易是一把“雙刃劍”，容易積聚風(fēng)險(xiǎn)。亞泰集團(tuán)作為吉林銀行的重要股東，其與該行之間的貸款交易總額巨大，金額占比也最高，這種情況可能會(huì)將銀行當(dāng)成“提款機(jī)”，引起利益沖突，從而對(duì)吉林銀行的獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)控制產(chǎn)生一定影響。
再結(jié)合此次亞泰集團(tuán)大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓而將退出吉林銀行5%以上股東的行列，可預(yù)見的是，該行未來極有可能會(huì)減少與亞泰集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易，以避免潛在的利益輸送和信用風(fēng)險(xiǎn)集中問題。
進(jìn)入業(yè)績(jī)波動(dòng)期，吉林銀行或難避免
東北城商行中，吉林銀行無疑是比較優(yōu)秀的一家。近十年里，其總資產(chǎn)規(guī)模已從2015年末的3575.34億元穩(wěn)步攀升至2024年末的7458.36億元，2025年一季度末進(jìn)一步突破八千億大關(guān)，增至8012.17億元，同比增幅13.66%，體現(xiàn)了較高成長(zhǎng)性。
從近年業(yè)績(jī)端看，吉林銀行表現(xiàn)也較好，2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.5億元，同比增長(zhǎng)10.33%；凈利潤(rùn)22.57億元，同比增長(zhǎng)19.46%；歸母凈利潤(rùn)23.33億元，同比增長(zhǎng)13.6%。
不過受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，從2019年開始，吉林銀行不少關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)入下滑趨勢(shì)。雖然信貸增速依然高增，但更多是以量補(bǔ)價(jià)來促進(jìn)營(yíng)收增長(zhǎng)。凈息差從2019年末的2.56%降到了2024年末的1.89%，降幅較大，使得營(yíng)收增速也極其的不穩(wěn)定。
今年一季度，雖然該行凈息差環(huán)比上漲6個(gè)基點(diǎn)至1.95%（未經(jīng)披露的計(jì)算值），但營(yíng)收增速卻降為-1.2%，下半年是否還能扭轉(zhuǎn)營(yíng)收下滑局勢(shì)還未可知。但好在其一季度凈利潤(rùn)是實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，達(dá)6.14億元，同比增長(zhǎng)54.2%。
進(jìn)一步來看，吉林銀行業(yè)績(jī)可能會(huì)繼續(xù)有所波動(dòng)。
首先，信貸的高增持續(xù)性存疑，銀行要不斷爭(zhēng)取更多項(xiàng)目落地，信貸增長(zhǎng)往往是高點(diǎn)。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，去年吉林銀行貸款增速達(dá)到13.75%，主要是對(duì)公貸款拉動(dòng)，2024年同比增長(zhǎng)了17.17%，其中基建相關(guān)的租賃及商務(wù)服務(wù)業(yè)貸款余額達(dá)859.43億元，同比大幅上漲了33.82%，占全部貸款的比例升至17.74%，是拉動(dòng)對(duì)公增長(zhǎng)的主要引擎。
不過，從吉林省固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來看，近年來已經(jīng)降至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，2020-2024年增速分別為8.3%、11.0%、-2.4%、0.3%、0.7%，今年上半年增速1.0%，難以支持銀行相關(guān)貸款持續(xù)高增。
此外由于制造業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，吉林銀行對(duì)制造業(yè)投放貸款的比例也在下滑，2024年其制造業(yè)貸款余額為454.36億元，同比下降8.01%，遠(yuǎn)低于信貸整體增速以及基建類貸款增速，同時(shí)所占總貸款的比重由11.60%降至9.38%。
而且與多數(shù)城商行一樣，吉林銀行也是對(duì)公業(yè)務(wù)占比高，資本消耗較快，對(duì)于融資有依賴。數(shù)據(jù)顯示，該行核心一級(jí)資本充足率從2020年末的11%持續(xù)下滑，2023年一度跌至8.87%，逼近7.5%的監(jiān)管紅線。
不過，正如我們前文提及到的，吉林銀行經(jīng)過多輪融資擴(kuò)股，以緩解資本饑渴，該項(xiàng)指標(biāo)2025年一季度已回升至9.45%。但在當(dāng)下融資不暢的情況下，吉林銀行資產(chǎn)擴(kuò)張也需要考慮資本約束，因此對(duì)于該行整體信貸增長(zhǎng)不能過分樂觀。
其次是，吉林銀行的凈息差仍有下滑可能。隨著風(fēng)險(xiǎn)因素在增加，吉林銀行向低風(fēng)險(xiǎn)低收益的基建等領(lǐng)域增加信貸，以及增加金融投資，逐漸縮減或者控制高風(fēng)險(xiǎn)高收益的個(gè)貸、小微等領(lǐng)域的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)貸款收益下降將繼續(xù)帶來凈息差的下滑。
與多數(shù)城商行一樣，吉林銀行也進(jìn)入到了靠金融投資來強(qiáng)化資產(chǎn)擴(kuò)表的狀態(tài)。今年一季度，該行資產(chǎn)規(guī)模較年初增長(zhǎng)了7.43%，其中金融投資規(guī)模大幅增長(zhǎng)了17.75%，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資產(chǎn)增速，也遠(yuǎn)高于貸款增速（4.36%）。
同時(shí)，吉林銀行近年來投資收益在營(yíng)收中的占比呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，其投資收益在營(yíng)收中的占比都在10%以下，而從2022年開始則持續(xù)往上走，2022-2024年，投資收益占比分別達(dá)到10.13%、10%及12.66%，今年一季度上升到16.72%。
如此一來，這就會(huì)帶來生息資產(chǎn)收益率的下行。2024年吉林銀行發(fā)放貸款及墊款平均利率5.11%，較上一年僅小幅增長(zhǎng)了4個(gè)基點(diǎn)；金融投資平均利率2.42%，同比大幅壓降了101個(gè)基點(diǎn)，由此帶動(dòng)去年其生息資產(chǎn)平均利率降至4.42%，較上年減少了13個(gè)基點(diǎn)。
最后，吉林銀行資產(chǎn)質(zhì)量的壓力也在加大。2024年該行不良貸款率達(dá)1.5%，較2023年上升了0.11個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為163.31%，較2023年下降了4.86個(gè)百分點(diǎn)。2025年一季度末，不良貸款率則又較年初增長(zhǎng)0.06個(gè)百分點(diǎn)至1.56%。
從整個(gè)行業(yè)來看，不少城商行的消費(fèi)貸、信用卡以及一些中小企業(yè)貸款的資產(chǎn)質(zhì)量均有不同程度下滑，吉林銀行可能也難以獨(dú)善其身。2024年末其損失類貸款占比0.87%，較去年末也有0.35個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。
在不良率增長(zhǎng)的情況下，吉林銀行增加對(duì)于減值準(zhǔn)備的計(jì)提，2024年信用減值損失計(jì)提44.37億元，較上年同期的43億元有所增長(zhǎng)。而或是為了給利潤(rùn)留出足夠增長(zhǎng)空間，今年一季度該行小幅減少了信用減值損失計(jì)提，為22.39億元，同比下降了4.8%。
營(yíng)收增速下滑，不良率增加，吉林銀行增長(zhǎng)的疲態(tài)逐漸顯現(xiàn)。資產(chǎn)配置向區(qū)域基建類項(xiàng)目?jī)A斜，這樣的戰(zhàn)略可以說是比較穩(wěn)當(dāng)?shù)?，新增信貸的資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)計(jì)能平穩(wěn)，但存量信貸不良增加的趨勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，會(huì)對(duì)近期的營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)形成壓制。由此，吉林銀行可能會(huì)經(jīng)歷一段經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)短暫波動(dòng)期。
亞泰集團(tuán)對(duì)吉林銀行的股權(quán)減持，恰似一扇觀察窗口，映射出該行在股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定性、經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)及資產(chǎn)健康狀況等領(lǐng)域潛藏的短板。
對(duì)于吉林銀行而言，前路布滿荊棘：如何構(gòu)建穩(wěn)固的股權(quán)架構(gòu)以抵御資本波動(dòng)，且通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，將不僅考驗(yàn)著管理層的戰(zhàn)略定力，更決定著其能否在金融改革深化與市場(chǎng)集中度提升的雙重壓力下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
1993年,呂良偉鄭則仕有部恐怖片,一對(duì)龍鳳胎是“童年陰影”?？大話...
《再世追魂》的導(dǎo)演是梁小熊，也就是梁小龍的弟弟；編劇則是谷德昭，周星馳的御用導(dǎo)演之一。在同一年，梁小熊還執(zhí)導(dǎo)了另一部相似的電影《觸目驚心》，也是“沒有鬼怪卻比有鬼怪更恐怖”的電影，相似的電影還有1985年的《鴻運(yùn)當(dāng)頭》和《時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)》。這類電影最大的特點(diǎn)就是以情節(jié)取勝，雖然全片都會(huì)籠罩在一種無形好了吧！
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