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匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著全球貿(mào)易局勢(shì)的不斷變化，加拿大與美國之間的貿(mào)易關(guān)系再次成為焦點(diǎn)。盡管兩國正在努力達(dá)成一項(xiàng)新的貿(mào)易協(xié)議，以緩解當(dāng)前的關(guān)稅爭(zhēng)端，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們警告，加拿大的經(jīng)濟(jì)前景依然籠罩在不確定性的陰云之下。即使短期內(nèi)能夠達(dá)成協(xié)議，未來的挑戰(zhàn)——尤其是《美墨加協(xié)定》（USMCA）的審議——仍可能對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)造成深遠(yuǎn)影響。

貿(mào)易不確定性的持續(xù)困擾

加拿大作為美國的重要貿(mào)易伙伴，其經(jīng)濟(jì)高度依賴對(duì)美出口。2024年，加拿大與美國的雙邊貿(mào)易總額高達(dá)7610億美元，約占加拿大國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的五分之一。然而，近期美國總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的關(guān)稅政策為這一關(guān)系蒙上了陰影。盡管加拿大總理馬克·卡尼正積極與特朗普協(xié)商，試圖在8月1日的最后期限前達(dá)成協(xié)議，但談判進(jìn)展并不順利。特朗普公開表示，與加拿大的貿(mào)易談判“并不順利”，而卡尼也強(qiáng)調(diào)，他不會(huì)為了達(dá)成協(xié)議而“不惜代價(jià)”。這種僵局使得加拿大企業(yè)和家庭對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)前景充滿擔(dān)憂。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，即使美加雙方能在短期內(nèi)達(dá)成一項(xiàng)關(guān)稅協(xié)議，貿(mào)易不確定性并不會(huì)就此消散。原因在于，2026年即將到來的USMCA審議將成為更大的挑戰(zhàn)。USMCA是2018年在美國主導(dǎo)下取代《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（NAFTA）的產(chǎn)物，被特朗普稱為“美國談判達(dá)成的最好協(xié)議”。然而，這份協(xié)定將在明年面臨正式審議，美國可能會(huì)借此機(jī)會(huì)對(duì)加拿大提出新的貿(mào)易要求。這種不確定性使得企業(yè)高管在制定投資計(jì)劃時(shí)更加謹(jǐn)慎，家庭消費(fèi)信心也受到抑制。

USMCA：加拿大經(jīng)濟(jì)的雙刃劍

USMCA為加拿大提供了重要的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。根據(jù)協(xié)定，符合區(qū)域價(jià)值含量規(guī)則的加拿大商品（除鋼鐵、鋁和汽車外）可以免稅進(jìn)入美國市場(chǎng)，約80%的加拿大出口商品因此受益。相比之下，其他大型經(jīng)濟(jì)體如中國和歐盟的商品則面臨至少15%的關(guān)稅。然而，這種優(yōu)勢(shì)并非一成不變。如果2026年的USMCA審議未能延長(zhǎng)協(xié)定的有效期，加拿大出口商可能面臨更高的關(guān)稅壁壘，這將對(duì)資本支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅。

加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場(chǎng)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾弗里·沈菲爾德（AveryShenfeld）表示：“如果USMCA無法延續(xù)，加拿大出口商將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。這種不確定性將為未來幾個(gè)季度的投資決策蒙上陰影?！逼髽I(yè)可能推遲或取消大型項(xiàng)目，資本外流的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。一些出口商甚至可能選擇將更多資金投入美國市場(chǎng)，以規(guī)避潛在的關(guān)稅成本。

經(jīng)濟(jì)放緩的隱憂

加拿大經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀也為貿(mào)易不確定性增添了復(fù)雜性。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，加拿大的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在放緩，盡管尚未出現(xiàn)最初擔(dān)心的急劇惡化。國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，加拿大2025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為1.4%，2026年略升至1.6%。然而，高通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的局部強(qiáng)勁使得加拿大央行預(yù)計(jì)將在近期維持基準(zhǔn)利率不變。加拿大央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克勒姆（TiffMacklem）警告，如果關(guān)稅爭(zhēng)端持續(xù)無解，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步承壓。

與此同時(shí)，特朗普的關(guān)稅政策正在推高生產(chǎn)商的成本，迫使企業(yè)重新調(diào)整供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。這不僅增加了運(yùn)營難度，也可能導(dǎo)致價(jià)格上漲，最終傳導(dǎo)到消費(fèi)者身上。加拿大經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，如企業(yè)投資疲軟和勞動(dòng)生產(chǎn)率低下，進(jìn)一步加劇了增長(zhǎng)的壓力。馬克·卡尼總理已承諾將解決這些問題，但短期內(nèi)難以看到顯著成效。

短期協(xié)議的希望與局限

盡管長(zhǎng)期前景充滿挑戰(zhàn)，短期內(nèi)達(dá)成一項(xiàng)關(guān)稅協(xié)議仍可能為加拿大經(jīng)濟(jì)注入一劑強(qiáng)心針。CoStarGroup加拿大部門首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·戈麥斯（CarlGomez）表示，一項(xiàng)臨時(shí)協(xié)議將為消費(fèi)者和投資者帶來即時(shí)的信心提振。例如，日本和歐盟通過談判獲得的汽車關(guān)稅減免為加拿大提供了一個(gè)可能的模板。AlbertaCentral首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯·圣-阿諾德（CharlesSt-Arnaud）認(rèn)為，這樣的協(xié)議能夠在短期內(nèi)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但無法彌補(bǔ)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性損害。一些項(xiàng)目可能被永久取消，出口商也可能將更多資本轉(zhuǎn)移到美國，以規(guī)避未來的不確定性。

圣-阿諾德進(jìn)一步指出：“8月1日的協(xié)議可能只是一片創(chuàng)可貼。真正的考驗(yàn)將在明年USMCA的審議中到來。我們現(xiàn)在就應(yīng)該開始思考，美國希望將USMCA引向何方?！边@一觀點(diǎn)反映了加拿大經(jīng)濟(jì)界對(duì)未來貿(mào)易環(huán)境的深切擔(dān)憂。

結(jié)語：前路漫漫，加拿大需未雨綢繆

總的來說，盡管加拿大與美國之間的貿(mào)易談判可能在短期內(nèi)取得一定進(jìn)展，但貿(mào)易不確定性仍將是加拿大經(jīng)濟(jì)面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。USMCA的未來、特朗普的關(guān)稅政策以及加拿大自身的結(jié)構(gòu)性問題共同構(gòu)成了復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)圖景。為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，加拿大需要在談判中保持戰(zhàn)略定力，同時(shí)加快國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革，提升企業(yè)投資和勞動(dòng)生產(chǎn)率。只有通過全面的準(zhǔn)備和靈活的應(yīng)對(duì)，加拿大才能在動(dòng)蕩的全球貿(mào)易環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，為未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)鋪平道路。

在短期內(nèi)，美加貿(mào)易談判的進(jìn)展直接影響加元匯率。由于加拿大經(jīng)濟(jì)高度依賴對(duì)美出口（約占GDP的五分之一），任何關(guān)于關(guān)稅協(xié)議的消息都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)情緒的劇烈波動(dòng)。如果在8月1日前達(dá)成臨時(shí)關(guān)稅減免協(xié)議，例如類似日本和歐盟的汽車關(guān)稅豁免，加元可能因市場(chǎng)信心提振而小幅升值。CoStarGroup首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·戈麥斯指出，這種協(xié)議能為消費(fèi)者和投資者注入信心，減少對(duì)加元拋售的壓力。

然而，當(dāng)前談判的不順利以及特朗普的強(qiáng)硬態(tài)度增加了市場(chǎng)的不安情緒。加元可能面臨貶值壓力，尤其是在美元強(qiáng)勢(shì)的背景下。加拿大央行維持基準(zhǔn)利率不變的政策也限制了加元通過利率優(yōu)勢(shì)吸引資本的能力。如果關(guān)稅爭(zhēng)端短期內(nèi)無解，市場(chǎng)對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期將進(jìn)一步推低加元，特別是在高通脹環(huán)境下，投資者可能更傾向于持有美元等避險(xiǎn)貨幣。

北京時(shí)間11：20，美元兌加元現(xiàn)報(bào)1.3761/63。