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在經(jīng)歷多年沉寂之后，美國(guó)IPO市場(chǎng)迎來重磅回歸。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日，設(shè)計(jì)軟件公司Figma正式登陸紐約證券交易所，開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)翻番，凸顯投資者對(duì)高增長(zhǎng)科技股與人工智能主題的濃厚興趣。

Figma開盤報(bào)83美元，遠(yuǎn)高于33美元的發(fā)行價(jià)，盤中一度逼近125美元，漲幅超277%，最終收盤報(bào)115.5美元，首日飆漲250%，市值攀升至676億美元，遠(yuǎn)超2023年與Adobe解除并購(gòu)協(xié)議時(shí)的200億美元估值。Figma的強(qiáng)勢(shì)首秀不僅展現(xiàn)了其資本吸引力，也被廣泛視作科技IPO市場(chǎng)在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間低迷后迎來的重要拐點(diǎn)。

市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，F(xiàn)igma的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有望吸引更多AI相關(guān)科技公司重啟上市計(jì)劃，推動(dòng)美國(guó)IPO市場(chǎng)在2025年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)折性復(fù)蘇。

科技IPO風(fēng)向標(biāo)

作為一家提供網(wǎng)站、應(yīng)用和數(shù)字產(chǎn)品協(xié)作設(shè)計(jì)工具的平臺(tái)，F(xiàn)igma的客戶包括Netflix、Airbnb和Duolingo。早期股東包括紅杉資本、KleinerPerkins等硅谷知名風(fēng)投。公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官迪倫·菲爾德（DylanField）通過B類股票繼續(xù)掌控74.1%的投票權(quán)。

本次IPO中，F(xiàn)igma發(fā)行價(jià)33美元，高于此前已上調(diào)的發(fā)行區(qū)間30-32美元，公司及其現(xiàn)有股東共計(jì)出售了3690萬股股票，募資金額達(dá)12億美元。

多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，F(xiàn)igma的成功上市象征著科技股IPO市場(chǎng)的回暖。文藝復(fù)興資本高級(jí)策略師馬特·肯尼迪（MattKennedy）稱，快速增長(zhǎng)的軟件公司已多年未見上市交易，F(xiàn)igma此番亮相受到廣泛追捧，正因其切中市場(chǎng)對(duì)“AI+SaaS”的預(yù)期。

Figma上市之際，正值美股科技板塊強(qiáng)勁反彈。微軟、Meta等巨頭近日發(fā)布強(qiáng)勁財(cái)報(bào)，疊加生成式人工智能投資熱潮帶來的樂觀預(yù)期，持續(xù)推升納指和標(biāo)普500指數(shù)刷新歷史高位，帶動(dòng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫。

PitchBook新興技術(shù)分析師德里克·埃爾南德斯（DerekHernandez）也表示，F(xiàn)igma此次IPO的意義已超出個(gè)體本身，更像是整個(gè)科技行業(yè)資本回歸的象征。

今年以來，美股市場(chǎng)已迎來一批科技與新經(jīng)濟(jì)公司上市，包括數(shù)字銀行Chime、穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle、AI基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)CoreWeave，以及數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)HingeHealth，覆蓋金融科技、加密資產(chǎn)、人工智能與數(shù)字醫(yī)療等前沿賽道。其中多家公司募資規(guī)模超過10億美元，成為支撐2025年IPO市場(chǎng)回暖的重要推動(dòng)力。

盡管利率依然維持在高位、估值波動(dòng)持續(xù)存在，美國(guó)IPO市場(chǎng)正在迎來一輪實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。根據(jù)S&PGlobalMarketIntelligence數(shù)據(jù)，2025年第二季度美股共完成59宗IPO，合計(jì)募資150.2億美元，高于第一季度的45宗IPO和112.3億美元募資。

在經(jīng)歷了2022年與2023年通脹高企與加息周期所導(dǎo)致的低迷期之后，美股新股發(fā)行節(jié)奏今年明顯回升。根據(jù)S&PGlobalMarketIntelligence與RenaissanceCapital數(shù)據(jù)，2025年上半年，IPO募資總額已達(dá)到262.5億美元，遠(yuǎn)超2022年（約77億美元）和2023年（約194億美元）全年水平。

擁抱AI機(jī)遇

在招股說明書中，F(xiàn)igma稱，生成式人工智能的快速演化與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，正在重塑其所處的設(shè)計(jì)軟件行業(yè)。為鞏固領(lǐng)先地位，公司正加快推進(jìn)AI功能布局。Figma已推出多項(xiàng)AI功能，涵蓋圖像生成、自動(dòng)布局與代碼編寫等模塊，旨在提升設(shè)計(jì)效率、降低使用門檻。

不過，該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)亦在加劇。包括Canva、Adobe、Sketch等設(shè)計(jì)平臺(tái)均在快速引入AI功能，爭(zhēng)奪企業(yè)與自由創(chuàng)作者市場(chǎng)。Canva近期推出“MagicStudio”套件，試圖在低門檻創(chuàng)作與企業(yè)協(xié)作之間構(gòu)建護(hù)城河；Adobe亦在Firefly模型基礎(chǔ)上拓展至Photoshop與Illustrator中，強(qiáng)化生態(tài)整合。

德勤美國(guó)資本市場(chǎng)交易主管威爾·布勞蒂格姆（WillBraeutigam）表示，具備強(qiáng)大人工智能能力的軟件公司正成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。

紅杉資本合伙人、Figma董事會(huì)成員安德魯·里德（AndrewReed）提到，與2022年相比，F(xiàn)igma如今在AI領(lǐng)域的能力更為扎實(shí)，已成為推動(dòng)估值重估的關(guān)鍵所在。此前Adobe試圖以200億美元收購(gòu)Figma的交易因反壟斷審查擱淺，此次Figma獨(dú)立上市完成“估值回歸”，也被市場(chǎng)解讀為對(duì)其業(yè)務(wù)模式和成長(zhǎng)空間的再一次正面驗(yàn)證。