周一，美國財(cái)政部表示，由于7月初政府現(xiàn)金儲(chǔ)備偏低，且預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月現(xiàn)金流入趨于減少，預(yù)計(jì)將在2025年第三季度（7月至9月）凈借入超過1萬億美元。這一數(shù)字遠(yuǎn)高于此前在4月公布的預(yù)期值5540億美元。
財(cái)政部最新公布的數(shù)字為1.007萬億美元的“可流通凈借款”（netmarketableborrowing），即在償還即將到期的債務(wù)之后需要額外借入的凈額。盡管這一數(shù)值顯著高于原先預(yù)期，仍大致符合華爾街分析師的預(yù)測(cè)。例如，德意志銀行曾預(yù)計(jì)該數(shù)字為9600億美元，摩根大通預(yù)估為1.087萬億美元，花旗銀行則預(yù)測(cè)為1.01萬億美元。
這是財(cái)政部在7月4日的“大而美”法案通過后首次公布的借款計(jì)劃。該法案將財(cái)政部的總借款上限一次性上調(diào)了5萬億美元，使財(cái)政部能夠重新發(fā)債籌資。在此之前，由于債務(wù)上限限制，財(cái)政部主要依靠消耗現(xiàn)有現(xiàn)金儲(chǔ)備來維持政府運(yùn)轉(zhuǎn)。截止7月3日，美國政府的現(xiàn)金儲(chǔ)備僅剩3130億美元，不及去年同期的一半，這也解釋了為何財(cái)政部需要在短短數(shù)月內(nèi)將借款預(yù)期上調(diào)4530億美元。
財(cái)政部同時(shí)預(yù)計(jì)，2025年第四季度（10月至12月）的凈借款將達(dá)到5900億美元，低于第三季度，但依然處于歷史高位。這種大規(guī)模融資需求凸顯出美國政府在償還現(xiàn)有債務(wù)和維持財(cái)政開支方面面臨的雙重壓力。
曾經(jīng)被視為例行公事的“融資公告”（refundingannouncements），如今已成為華爾街戰(zhàn)略家高度關(guān)注的焦點(diǎn)事件，甚至被戲稱為“財(cái)政部策略師的超級(jí)碗”。自2023年時(shí)任財(cái)長耶倫意外宣布大幅提高借款規(guī)模，引發(fā)10年期與30年期美債收益率飆升后，每一次融資公告都牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。
本周三，財(cái)政部將公布這輪借款的詳細(xì)結(jié)構(gòu)安排，包括各類國債的發(fā)行時(shí)間與期限分布。這一細(xì)節(jié)決定將深刻影響債券市場(chǎng)走勢(shì)。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，財(cái)政部將在保持長期債券（如10年、20年、30年期）發(fā)行量不變的同時(shí)，加大短期國庫券的銷售力度。此舉雖有助于避免鎖定當(dāng)前高利率的長期債務(wù)，但也意味著政府面臨更大的短期利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。若通脹或聯(lián)邦基金利率再次上行，市場(chǎng)勢(shì)必要求更高的回報(bào)，從而推高政府的借貸成本。
另一方面，維持長期債務(wù)發(fā)行穩(wěn)定有助于財(cái)政部“拖時(shí)間”，等待美聯(lián)儲(chǔ)未來降息后再發(fā)新債，從而鎖定較低融資成本。但這也存在不確定性：即使美聯(lián)儲(chǔ)降息，長期利率不一定同步下降，政府仍可能面臨高企的融資支出。
特朗普政府推動(dòng)的減稅政策意味著聯(lián)邦政府稅收減少，對(duì)財(cái)政收入構(gòu)成長期壓力。盡管近期關(guān)稅收入大幅增長（6月關(guān)稅收入為270億美元，同比激增302%），部分緩解財(cái)政壓力，但由于各國貿(mào)易協(xié)議仍在變動(dòng)，關(guān)稅收入能否持續(xù)保持高位仍存疑。
三年前 兩國修誼 他是送婚王子， 她是和親公主， 他舉薦她去楚國和親。 三年后， 兩國交戰(zhàn)。 他請(qǐng)纓出兵， 殺了她的夫君， 迎她返回燕國故土。 當(dāng)并立的四國被斬?cái)嘁蛔悖?命運(yùn)之手開始翻云覆雨， 和親公主， 鐵血諸侯， 亡國太子均以新面目示人。 庶子謀權(quán)， 美人奪宮， 王室秘辛的真相背后， 故人安在 群雄逐鹿， 四國爭霸， 弱肉強(qiáng)食的亂世面前， 情歸何處？ 聶云原臣， 解四大家族糾葛起源。 撥云見日， 看大熙王朝開國傳奇。 江湖之遠(yuǎn)， 廟堂之高， 社稷玲瓏， 帝業(yè)繚繞。 延伸閱讀：與 美國財(cái)政“部上調(diào)第”：三？季借款預(yù)期 預(yù)計(jì)將超過1萬億美元 的相關(guān)文章《我小學(xué)六年白上的嘛》
300萬買婚房 承重梁部分鋼筋被切斷
《奪帥》首曝短片 | 來打牌，三國博弈也很簡單！
石破茂力抗“倒石運(yùn)動(dòng)”
張靚穎穿了一身蝴蝶在身上
美國財(cái)政部決定允許民眾通過 P2P 渠道進(jìn)行自愿捐贈(zèng)，以助美債償還，對(duì)此你怎么看？
孟子義 梅超風(fēng)
【打上花火翻唱】10086沉淀高中生即興翻唱《打上花火》，希望大家能夠喜歡！
妖獸化形，你進(jìn)御獸宗？
如何評(píng)價(jià)游戲《明末：淵虛之羽》？目前你的實(shí)際游玩體驗(yàn)是怎樣的？
