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越博動力業(yè)績即急轉(zhuǎn)直下，
楊亮
4小時前
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2025-08-02 05:59:44
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來源：Y趣理說
長城證券“掌舵者”突然離任，三十年老將李翔告別核心崗位，背后問題值得深思。
近日，長城證券（002939）發(fā)布公告稱，公司總裁兼財務負責人李翔因個人原因正式遞交辭職報告，辭去后將不再擔任公司任何職務。這一突如其來的高層人事變動，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
李翔可謂是“長城系”的老將，自上世紀90年代加入公司以來，歷任多個關(guān)鍵崗位，2019年起升任總裁，全面掌舵公司經(jīng)營管理與財務戰(zhàn)略。他的離任，不僅意味著一個時代的結(jié)束，也讓外界再次將目光投向長城證券的合規(guī)與治理難題。
在李翔的任期內(nèi)，公司雖取得階段性業(yè)務進展，但也伴隨不少爭議。尤其是在投行業(yè)務上，保薦項目屢屢“踩雷”——包括越博動力的退市風波，以及特發(fā)信息（維權(quán)）（000070）涉嫌財務造假事件等，均讓長城證券的投行聲譽遭遇嚴重沖擊。
盡管如此，李翔在公司內(nèi)部仍屬核心人物。根據(jù)披露數(shù)據(jù)，其2024年度稅前薪酬達到120萬元，在高管層中排名第二。此次李翔的離職正值長城證券業(yè)績披露關(guān)鍵期。根據(jù)7月13日發(fā)布的業(yè)績預告，長城證券預計2025年上半年歸母凈利潤將在13.3億至14.1億元之間，同比大幅增長85%至95%，反映出業(yè)務層面正逐步回暖。
但光鮮的數(shù)字背后，仍掩蓋不了一些深層次的問題。頻頻暴露的保薦項目合規(guī)風險，疊加高管變動頻繁、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)承壓，正成為制約公司長遠發(fā)展的“隱性障礙”。
李翔的離任，或許只是長城證券改革重塑過程中的一個縮影。在業(yè)績增長與風險管控之間，如何找到真正的平衡點，將是這家券商接下來必須認真答的命題。
三十年老將謝幕
李翔現(xiàn)年56歲，早年在石景山區(qū)人民檢察院、海南匯通信托任職，1995年加入長城證券，歷任人事部、營業(yè)部及總部多個崗位，2010年起晉升為公司高管。2018年底代理總裁，2019年4月正式履職。其任內(nèi)不僅主持經(jīng)營管理，還長期兼任財務負責人，掌控核心運營。
年報顯示，李翔主政初期業(yè)績一度強勁。2019年至2021年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入39億元、68.7億元和77.6億元，歸母凈利潤在2021年達到17.7億元高點。但自2022年起業(yè)績大幅回落，當年營收降至31.3億元，歸母凈利潤下滑至9億元。2023年略有反彈，但投行業(yè)務承攬能力及IPO儲備數(shù)量不足，增長動能趨弱。2024年，公司未參與任何A股IPO項目，5月還出現(xiàn)原擬在深交所主板IPO的深圳市大洋物流股份有限公司宣布終止審核情況。
在薪酬方面，李翔收入波動與行業(yè)政策和公司經(jīng)營直接相關(guān)。2021年，其稅前薪酬曾高達488萬元，2022年起下降至120萬元，并維持至今。作為對比，公司現(xiàn)代行總裁職務的周鐘山2024年薪酬為58.22萬元，不及李翔的一半。
公告稱，公司董事會已指定副總裁周鐘山臨時主持工作。周鐘山現(xiàn)年51歲，1998年加入公司，長期負責經(jīng)紀業(yè)務，2024年初升任副總裁兼董事會秘書。由于其分管領(lǐng)域與投行業(yè)務距離較遠，此番接任被普遍視為“過渡安排”。隨著李翔辭職，長城證券高管層中已無“60后”成員。
任內(nèi)兩大爭議案：越博動力與特發(fā)信息
在李翔擔任總裁期間，長城證券投行業(yè)務頻繁遭遇監(jiān)管與輿論關(guān)注，典型案例包括越博動力退市與特發(fā)信息財務造假事件。
2024年7月22日，越博動力正式從深交所摘牌退市，距其2018年5月上市僅六年多時間。當初保薦機構(gòu)為長城證券，收取保薦與承銷費用2329萬元。上市當年，越博動力業(yè)績即急轉(zhuǎn)直下，歸母凈利潤同比下滑77.5%，隨后連年虧損（2020年盈利802萬元）。2022年凈資產(chǎn)為負，公司被“披星戴帽”，2023年報未能如期披露后遭強制退市。退市時公司市值僅余0.25億元，不及IPO募資金額零頭。
越博動力股票終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司代為管理的退市板塊進行股份轉(zhuǎn)讓，而長城證券繼續(xù)作為主辦券商，為越博動力提供股份轉(zhuǎn)讓服務，此事一度引發(fā)長城證券“一魚兩吃”的非議?；仡櫛藭r招股書簽字保代大多已不在崗，其中李翔作為保薦業(yè)務負責人署名。
另一事件為特發(fā)信息財務造假。2023年，深圳證監(jiān)局披露，該公司2015-2019年累計虛增利潤1.91億元，并對公司處以800萬元罰款，對高管罰款合計1200萬元，多人被處以市場禁入。
長城證券自2013年起即為特發(fā)信息保薦機構(gòu)，彼時出具的保薦書明確表述“符合相關(guān)法律規(guī)定”。但在其財務造假期間，長城證券協(xié)助特發(fā)信息推進多個定增與可轉(zhuǎn)債項目，持續(xù)出具專項核查意見，直至造假被坐實。作為關(guān)鍵高管，李翔在此期間始終在位，未就公司在盡職調(diào)查中的瑕疵做出回應。
隨著《保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法（試行）》的推行，券商保薦業(yè)務進入“硬監(jiān)管”時代。交易所不僅對保薦項目進行逐項打分，還從公司治理、財務健康度、信息披露等多個維度進行量化評估。這意味著，券商聲譽與過往項目質(zhì)量，將直接影響其未來的業(yè)務承接能力。
對于長城證券而言，越博動力的退市以及特發(fā)信息的財務造假事件，顯然不是簡單的“歷史包袱”，而是可能成為保薦業(yè)務拓展中的現(xiàn)實障礙。在這一背景下，公司在投行業(yè)務上的“信用溢價”已被明顯削弱。
與此同時，監(jiān)管尺度趨嚴、資本市場機構(gòu)化提速，也倒逼券商必須在內(nèi)控體系、風控機制、合規(guī)文化等方面“做加法”。長城證券眼下面臨的，不只是外部環(huán)境變化，更是自身機制與能力的重構(gòu)壓力。
李翔的離任，某種程度上或許正為公司治理架構(gòu)調(diào)整、投行業(yè)務洗牌提供了一次窗口期。但要想真正重塑競爭力，僅靠人事更替遠遠不夠。未來，長城證券必須在制度根基和文化理念上動真格，才能在新一輪監(jiān)管博弈中守住底線、謀得上風。
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