7月盛夏，2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）熱鬧非凡。全球AI領(lǐng)域大咖云集上海，共赴這場(chǎng)“AI盛宴”。作為中國(guó)在AI領(lǐng)域最早投資且布局最豐富的投資機(jī)構(gòu)之一，啟明創(chuàng)投也帶來(lái)對(duì)AI技術(shù)與應(yīng)用趨勢(shì)的最新判研。
“今年，AI進(jìn)入‘技術(shù)與應(yīng)用的共振周期’。一方面，技術(shù)持續(xù)向上快速生長(zhǎng)，沒(méi)有明顯天花板。另一方面，技術(shù)在性能、成本方面變得可用，大規(guī)模的應(yīng)用已經(jīng)開(kāi)始落地，就像‘樹(shù)根’一樣深深扎根、扎實(shí)成長(zhǎng)，創(chuàng)造巨大的價(jià)值?！?月28日，在2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）“啟明創(chuàng)投·創(chuàng)業(yè)與投資論壇——?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資開(kāi)啟AI技術(shù)與應(yīng)用共振周期”活動(dòng)上，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰在演講時(shí)說(shuō)。
在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，行業(yè)上半場(chǎng)的發(fā)展聚焦于技術(shù)突破。當(dāng)技術(shù)成熟以后，應(yīng)用創(chuàng)新成為下半場(chǎng)角逐的重點(diǎn)。在AI時(shí)代，情況發(fā)生了變化，“技術(shù)與應(yīng)用的共振”成為行業(yè)當(dāng)下發(fā)展的主要特點(diǎn)。
具體來(lái)說(shuō)，一方面，AI技術(shù)發(fā)展沒(méi)有達(dá)到上限。啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)觀察，無(wú)論在中國(guó)還是美國(guó)，第一梯隊(duì)AI公司都處于你追我趕、交替上升的狀態(tài)，任何大模型在基準(zhǔn)測(cè)試榜上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不會(huì)超過(guò)三個(gè)月。
另一方面，AI應(yīng)用開(kāi)始逐漸落地?！皬倪壿嬌蟻?lái)講，現(xiàn)在超級(jí)應(yīng)用是有出現(xiàn)的可能了。因?yàn)椋S著AI技術(shù)性能不斷提升，模型能力從‘可用’‘能用’進(jìn)入到‘好用’階段；同時(shí)，大模型的使用成本大幅下降，對(duì)日活上億的應(yīng)用來(lái)說(shuō)成本不是問(wèn)題?！敝苤痉逭f(shuō)。
作為跟蹤AI投資領(lǐng)域十年以上的資深投資人，他比任何時(shí)候都要充滿期待。
AI應(yīng)用是今年AI投資的主戰(zhàn)場(chǎng)
在過(guò)去近20年里，啟明創(chuàng)投堪稱(chēng)早期投資市場(chǎng)的黃金投手。其投資了超過(guò)580家高速成長(zhǎng)的創(chuàng)新企業(yè)，其中明星企業(yè)包括小米集團(tuán)、美團(tuán)、嗶哩嗶哩、知乎、石頭科技、優(yōu)必選、文遠(yuǎn)知行等。
啟明創(chuàng)投對(duì)人工智能領(lǐng)域的系統(tǒng)布局，在2013年就已開(kāi)始。其在2013年參與云知聲的A輪融資，后續(xù)又接連投中了優(yōu)必選、曠視科技等明星項(xiàng)目。2022年11月，ChatGPT的正式發(fā)布開(kāi)啟了AI繁榮發(fā)展的新時(shí)代。敏銳感覺(jué)到行業(yè)巨變的周志峰，變得比以往更加忙碌。啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)在過(guò)去三年時(shí)間里，完成對(duì)AI2.0產(chǎn)業(yè)的全鏈條投資布局。
據(jù)了解，從AI1.0時(shí)代到AI2.0時(shí)代，啟明創(chuàng)投累計(jì)投資AI項(xiàng)目超過(guò)100個(gè)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近三年來(lái)，啟明創(chuàng)投新投資的AI項(xiàng)目包括，AI基礎(chǔ)設(shè)施層的壁仞科技、無(wú)問(wèn)芯穹等公司，AI模型層的智譜AI、階躍星辰等公司，以及AI應(yīng)用層的生數(shù)科技、銀河通用、未來(lái)智能等公司。
“做AI投資人最大的感受就是‘累’?！?023年時(shí)，周志峰曾這樣感慨。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)大模型公司密集發(fā)布新模型，他經(jīng)常需要凌晨三、四點(diǎn)起床去搶那些公司發(fā)布會(huì)之后有限的邀請(qǐng)碼，去嘗試最新的大模型技術(shù)。
2024年，當(dāng)AI成為中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注的主賽道，周志峰開(kāi)始思考，如何讓自己安靜下來(lái)，以獨(dú)立判斷、獨(dú)立思考去進(jìn)行持續(xù)布局。進(jìn)入2025年，AI的高速發(fā)展仍在持續(xù)。在技術(shù)層面，大模型的MOE架構(gòu)、合成數(shù)據(jù)、更長(zhǎng)的上下文窗口等新突破層出不窮。在應(yīng)用層面，許多人形機(jī)器人企業(yè)近期迎來(lái)“爆單”，量產(chǎn)元年似乎已經(jīng)來(lái)臨。
AI投資熱度也依然不減。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，AI初創(chuàng)企業(yè)吸引了全球約53%的風(fēng)險(xiǎn)投資資金。這意味著，即使AI大模型產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)兩三年，大家仍然認(rèn)為這是潛力巨大的領(lǐng)域，值得真金白銀去持續(xù)投入。
“我們還在按照自己的節(jié)奏在AI領(lǐng)域持續(xù)投資布局?！敝苤痉鍖?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說(shuō)。
他指出，目前，基礎(chǔ)模型、語(yǔ)言模型的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入決賽圈。因此，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)不會(huì)再投新的做基礎(chǔ)模型和語(yǔ)言模型的公司。但知識(shí)形態(tài)有很多種，所以團(tuán)隊(duì)會(huì)關(guān)注3D模型、音樂(lè)模型等其他模態(tài)的小模型。
“同時(shí)，今年是AI應(yīng)用的爆發(fā)之年，投資的主戰(zhàn)場(chǎng)是AI應(yīng)用，超級(jí)應(yīng)用出現(xiàn)的時(shí)間已經(jīng)臨近?！敝苤痉逭f(shuō)。
人們將最先在哪些領(lǐng)域看見(jiàn)超級(jí)應(yīng)用？周志峰指出，內(nèi)容生成領(lǐng)域或許是一個(gè)方向。因?yàn)樯墒紸I有很強(qiáng)的生成屬性，天然跟內(nèi)容相關(guān)。此前的互聯(lián)網(wǎng)模式依賴平臺(tái)連接，而AI生成內(nèi)容可能重構(gòu)這一鏈條，孕育出“下一代字節(jié)跳動(dòng)或騰訊”，啟明創(chuàng)投正在內(nèi)容生成領(lǐng)域進(jìn)行相關(guān)的布局和持續(xù)關(guān)注。
投資技術(shù)大神、產(chǎn)業(yè)大佬與“00后小天才”
投資就是投人——許多投資大佬將這句話奉為信條。在AI領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投投資的創(chuàng)業(yè)者也有著鮮明的特點(diǎn)。周志峰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，啟明創(chuàng)投青睞的AI創(chuàng)業(yè)者主要有三種類(lèi)型。
一是在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域投資AI技術(shù)大神。因?yàn)榫呱碇悄?、世界模型都處于技術(shù)發(fā)展周期的早期階段，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成功的第一重要因素。創(chuàng)始人本身是AI技術(shù)大神，更能夠理解技術(shù)創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。
二是在AI垂直應(yīng)用領(lǐng)域，投資既懂AI技術(shù)又對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條有深入理解和深刻認(rèn)知的創(chuàng)業(yè)者，甚至后者可能更重要。所以，啟明創(chuàng)投會(huì)選擇投產(chǎn)業(yè)大佬。比如在AI+教育領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投投資了與愛(ài)為舞，公司創(chuàng)始人張懷亭曾在教育領(lǐng)域有著豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
三是投資“00后小天才”。在PC時(shí)代有輟學(xué)的喬布斯和比爾·蓋茨，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代扎克伯格也是輟學(xué)生。到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，王興、張一鳴都是年輕創(chuàng)業(yè)者的典型。因此，年輕一代始終是啟明創(chuàng)投關(guān)注的重點(diǎn)。他們?cè)贏I的浪潮中成長(zhǎng)，有很大概率做出一款真正的顛覆性的產(chǎn)品。
沿著這樣的投人邏輯，啟明創(chuàng)投今年投資了多個(gè)典型的AI項(xiàng)目。其中在今年初，啟明創(chuàng)投投資了前騰訊杰出科學(xué)家、混元大模型技術(shù)負(fù)責(zé)人劉威創(chuàng)辦的VideoRebirth。
“劉威在模型層實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新，他不是選擇跟進(jìn)OpenAI，而是根據(jù)自己多年的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，嘗試做一個(gè)新的世界模型。這件事的創(chuàng)新水準(zhǔn)非常高，盡管我們?cè)诖竽Ｐ皖I(lǐng)域已經(jīng)布局了好幾個(gè)企業(yè)，還是選擇繼續(xù)投資了他?！敝苤痉逭f(shuō)。
3月26日，具身智能初創(chuàng)公司它石智航（TARS）完成天使輪1.2億美元融資，創(chuàng)下中國(guó)具身智能行業(yè)天使輪最大融資額紀(jì)錄，啟明創(chuàng)投是它石智航本輪融資的領(lǐng)投方之一。
據(jù)悉，它石智航有著豪華的創(chuàng)業(yè)班底。公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官陳亦倫曾任清華大學(xué)智能產(chǎn)業(yè)研究院智能機(jī)器人方向首席科學(xué)家、華為自動(dòng)駕駛CTO、大疆機(jī)器視覺(jué)總工程師，董事長(zhǎng)李震宇曾任百度智能駕駛事業(yè)群總裁，牽頭打造了阿波羅自動(dòng)駕駛開(kāi)放平臺(tái)和“蘿卜快跑”。
具身機(jī)器人在泡沫爭(zhēng)議中走向規(guī)?；涞?/p>
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，除了啟明創(chuàng)投出手的它石智航，今年新完成融資的具身機(jī)器人公司還包括銀河通用等多家公司。
“具身機(jī)器人的火熱是技術(shù)浪潮發(fā)展帶來(lái)的，具身智能的底層模型跟AI大模型一脈相承。如果沒(méi)有AI大模型的種種突破，也不會(huì)有具身領(lǐng)域端到端的模型突破，更不會(huì)有通用機(jī)器人的概念。”周志峰說(shuō)。
啟明創(chuàng)投跟蹤過(guò)中國(guó)一百多家在過(guò)去兩年內(nèi)成立的具身智能?chē)?guó)際前沿公司，一直到現(xiàn)在，周志峰幾乎每周都會(huì)收到一兩位AI領(lǐng)域頂級(jí)學(xué)者所做的具身智能創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目信息。
在市場(chǎng)中已經(jīng)有一百多家具身機(jī)器人公司混戰(zhàn)的情況下，為什么還會(huì)有這么多學(xué)術(shù)大牛想進(jìn)入？在周志峰的追問(wèn)下，許多創(chuàng)業(yè)者談道，從20世紀(jì)20年代出現(xiàn)機(jī)器人的概念到現(xiàn)在，具身機(jī)器人是人類(lèi)刻在基因中的夢(mèng)想。因?yàn)槿藗兿矚g人形的產(chǎn)品形態(tài)，它打通了人性的連接點(diǎn)，這是其他產(chǎn)品無(wú)法比擬的。
面對(duì)具身機(jī)器人領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)融資熱潮，“泡沫論”的爭(zhēng)議也不斷出現(xiàn)。對(duì)此，周志峰認(rèn)為，真正的大科技浪潮一定是有泡沫的，任何一個(gè)聰明人都能看到其中的機(jī)會(huì)和價(jià)值。就像好啤酒都是有泡沫的，它可能1/3是泡沫，2/3是真啤酒，這樣才好喝。對(duì)許多投資人來(lái)說(shuō)，有1/3超額溢價(jià)的項(xiàng)目也是可以接受的，因?yàn)榇蠹艺J(rèn)可的是未來(lái)會(huì)有很高的價(jià)值。
事實(shí)上，具身機(jī)器人正在爭(zhēng)議中不斷走向商業(yè)化落地。7月18日，優(yōu)必選中標(biāo)覓億（上海）汽車(chē)科技有限公司9051.15萬(wàn)元機(jī)器人設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，這是優(yōu)必選目前中標(biāo)金額最大的采購(gòu)訂單，成為行業(yè)的標(biāo)志性事件。
“下半年，具身機(jī)器人廠商可能還會(huì)繼續(xù)拿到訂單。在商業(yè)化層面，中國(guó)機(jī)器人企業(yè)走在美國(guó)機(jī)器人企業(yè)的前面。因?yàn)橹袊?guó)在制造、物流等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及產(chǎn)業(yè)鏈成熟度很高，這是適合機(jī)器人落地的商業(yè)場(chǎng)景。”周志峰說(shuō)。
另外，記者也注意到，在最新發(fā)布的“2025啟明創(chuàng)投AI十大展望”中，也談到具身智能落地應(yīng)用的相關(guān)內(nèi)容。啟明創(chuàng)投積極預(yù)測(cè)，具身智能機(jī)器人將率先在揀選、搬運(yùn)、組裝等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；渴穑e累大量機(jī)器人第一視角數(shù)據(jù)與帶觸覺(jué)的操作數(shù)據(jù)，構(gòu)建“模型—本體—場(chǎng)景數(shù)據(jù)”的閉環(huán)飛輪。這一飛輪將驅(qū)動(dòng)模型能力迭代，最終推動(dòng)通用機(jī)器人邁向大規(guī)模落地。
（作者：申俊涵林坤）
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