蔡翠希

8月1日，2025年7月，黃金市場的整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出短期修復(fù)與長期技術(shù)壓力并存的局面。盡管此前經(jīng)歷了明顯回調(diào)，但金價隨后出現(xiàn)一定程度的反彈。這種反彈走勢在表面上緩解了市場的部分擔(dān)憂，實(shí)則未能掩蓋背后的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)。FXGT認(rèn)為，交易者在面對金價短線反彈時，仍需關(guān)注更深層次的技術(shù)信號與趨勢變化，避免被表面走勢所誤導(dǎo)。

值得關(guān)注的是，黃金現(xiàn)貨與期貨價格在技術(shù)層面出現(xiàn)明顯分歧：現(xiàn)貨價格在100日簡單移動均線上方獲得支撐，而期貨價格卻始終受限于該技術(shù)關(guān)口下方。通常，期貨市場因其前瞻性，常被視作引導(dǎo)價格方向的參考。FXGT分析表示，當(dāng)期貨價格走勢未能跟隨現(xiàn)貨回升，反映出機(jī)構(gòu)資金對中長期金價持相對保守態(tài)度，這一技術(shù)背離釋放出潛在風(fēng)險信號。

在過去三個月內(nèi)，黃金期貨價格整體呈現(xiàn)溫和回落走勢，累計跌幅雖不顯著，卻也未能展現(xiàn)出持續(xù)向上的動能。連續(xù)三個月的K線形態(tài)均接近“十字星”，表明每月波動后最終收平，市場方向感缺失明顯。與此同時，多次沖擊高位失敗所留下的上影線，也暗示了市場在高價位上的明顯拋壓。FXGT認(rèn)為，這類技術(shù)結(jié)構(gòu)通常反映出市場在高位震蕩中進(jìn)行籌碼分布，即便短期突破，也缺乏延續(xù)性的上漲動能。

白銀市場的表現(xiàn)則與黃金有所不同。從4月以來，白銀累計上漲近11%，展現(xiàn)出更強(qiáng)的上行動力，顯示貴金屬板塊并未同步運(yùn)行。然而，近期白銀也出現(xiàn)回調(diào)，且一度跌破前期重要支撐位。盡管如此，F(xiàn)XGT仍看好白銀的中長期表現(xiàn)，尤其是在全球宏觀經(jīng)濟(jì)改善與工業(yè)需求增長的共同推動下，白銀具備更強(qiáng)的基本面支撐。

在貨幣政策方面，美聯(lián)儲7月維持利率不變的決定原本在市場預(yù)期之中，但卻意外引發(fā)貴金屬的集體回落。FXGT認(rèn)為，這一市場反應(yīng)暴露了交易者對政策溝通的高度敏感，哪怕政策本身并無調(diào)整，市場情緒也可能因預(yù)期錯配而引發(fā)劇烈波動。這種非理性反應(yīng)往往說明，市場正處于對政策路徑高度不確定的階段，波動性因此加劇。

更關(guān)鍵的影響因素來自美元的強(qiáng)勁走勢。近期美元持續(xù)上漲，突破關(guān)鍵心理關(guān)口，并結(jié)束了長達(dá)數(shù)月的調(diào)整周期。美元的回升不僅提振了避險資產(chǎn)，也對貴金屬構(gòu)成持續(xù)性壓制。FXGT表示，美元與黃金、白銀之間的負(fù)相關(guān)性依然顯著。隨著美元走強(qiáng)，非美元貨幣購買黃金的成本上升，抑制了全球范圍內(nèi)的黃金需求，從而使貴金屬價格面臨更大的上行壓力。

整體來看，在美元持續(xù)走強(qiáng)、黃金技術(shù)結(jié)構(gòu)疲弱的背景下，貴金屬市場短期內(nèi)仍將面臨挑戰(zhàn)。FXGT建議交易者密切關(guān)注美元趨勢變化及黃金期貨的技術(shù)表現(xiàn)，合理評估中長期配置策略，謹(jǐn)慎把握波段交易機(jī)會。

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