◎記者常佩琦

債券承銷“價(jià)格戰(zhàn)”亂象再迎行業(yè)自律組織發(fā)文遏制。7月30日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行間債券市場(chǎng)簿記建檔發(fā)行及承銷有關(guān)工作的通知》（下稱《通知》），自8月11日起執(zhí)行。

《通知》共包括7個(gè)方面，劍指當(dāng)前債券市場(chǎng)存在的發(fā)行定價(jià)扭曲、非市場(chǎng)化發(fā)行、人為干預(yù)簿記發(fā)行過程等問題。

一是加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)承銷報(bào)價(jià)管理。《通知》強(qiáng)調(diào)，銀行間債券市場(chǎng)主承銷商應(yīng)建立健全承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部管理制度，綜合評(píng)估項(xiàng)目成本、合理確定報(bào)價(jià)，不得以低于成本的承銷費(fèi)報(bào)價(jià)參與債券項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照市場(chǎng)化原則，合理設(shè)置比選評(píng)分指標(biāo)，不得干擾主承銷商獨(dú)立、客觀的報(bào)價(jià)決策。承銷報(bào)價(jià)管理辦法另行通知。

二是規(guī)范銀行間債券簿記建檔申購(gòu)要求。《通知》鼓勵(lì)投資人盡早提交申購(gòu)需求。簿記建檔截止時(shí)點(diǎn)前1小時(shí)內(nèi)撤銷申購(gòu)訂單或以修改形式變相撤銷申購(gòu)訂單的，簿記管理人應(yīng)實(shí)時(shí)進(jìn)行公告，并在交易流通首日前向交易商協(xié)會(huì)書面報(bào)備。

三是完善債務(wù)融資工具簿記建檔定價(jià)機(jī)制?！锻ㄖ贩Q，發(fā)行人、主承銷商應(yīng)遵循市場(chǎng)化原則，在充分詢價(jià)基礎(chǔ)上合理確定簿記建檔利率（價(jià)格）區(qū)間，利率（價(jià)格）區(qū)間應(yīng)包含發(fā)行人可比債券利率或市場(chǎng)公允價(jià)格水平。主承銷商開展余額包銷的，應(yīng)在規(guī)定的簿記申購(gòu)時(shí)間結(jié)束后進(jìn)行，包銷規(guī)模不得擠占有效申購(gòu)?fù)顿Y者認(rèn)購(gòu)規(guī)模，余額包銷申購(gòu)利率原則上應(yīng)按照簿記建檔利率區(qū)間上限確定。

四是強(qiáng)化債務(wù)融資工具發(fā)行信息披露。《通知》要求，債務(wù)融資工具涉及主承銷商余額包銷、自營(yíng)投資的，發(fā)行人應(yīng)在發(fā)行情況公告中披露相關(guān)情況，交易商協(xié)會(huì)將持續(xù)監(jiān)測(cè)并定期公示。

此外，《通知》還要求：加強(qiáng)債務(wù)融資工具分銷管理；優(yōu)化債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行階段主承銷商團(tuán)機(jī)制；加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷違規(guī)行為投訴舉報(bào)等。

今年以來，監(jiān)管部門和行業(yè)自律組織已多次發(fā)文規(guī)范債券承銷行為，但債券承銷惡性競(jìng)爭(zhēng)亂象仍屢禁不止。近期，廣發(fā)銀行350億元二級(jí)資本債項(xiàng)目因“超低價(jià)”中標(biāo)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。據(jù)知情人士透露，該次中標(biāo)報(bào)價(jià)中甚至出現(xiàn)低至700元和1050元的極端低價(jià)，個(gè)別報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)的承銷費(fèi)率僅為0.000002%。交易商協(xié)會(huì)已針對(duì)該項(xiàng)目中的承銷商與發(fā)行人展開自律調(diào)查。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，低價(jià)中標(biāo)、“拼價(jià)格”等現(xiàn)象在債券承銷領(lǐng)域頻頻發(fā)生，不僅影響行業(yè)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，還可能損害投資者合法權(quán)益。債券承銷業(yè)務(wù)本質(zhì)是為實(shí)體融資提供定價(jià)、分銷與風(fēng)險(xiǎn)控制等專業(yè)服務(wù)，應(yīng)體現(xiàn)“技術(shù)含量”和“價(jià)值創(chuàng)造”。投行機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控、完善報(bào)價(jià)模型、提升投研能力，將承銷從“成本中心”轉(zhuǎn)向“價(jià)值中心”，推動(dòng)投行業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

《禁區(qū)獵人》,沒看過它何以談人生?

《禁區(qū)獵人》，沒看過它何以談人生？《禁區(qū)獵人》作者：都市獵人 《禁區(qū)獵人》作者：都市獵人

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