涂雅雯

南向資金凈流入額創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。

7月25日，南向資金合計凈買入201.84億港元，其中滬市港股通凈買入114.74億港元，深市港股通凈買入87.1億港元。今年以來，南向資金合計凈買入8200.28億港元，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄。

值得注意的是，2024年全年，南向資金凈流入額達(dá)8079億港元，創(chuàng)下互聯(lián)互通機制啟動以來的年度最高。而2025年年初至今，南向資金凈買入額已超過去年全年，如果今年余下時間保持凈流入態(tài)勢，則年度最高紀(jì)錄有望再度被刷新。

港交所數(shù)據(jù)顯示，7月25日全天，南向資金成交約1485.50億港元，相當(dāng)于恒指當(dāng)日成交額的52.72%。南向資金大幅凈買入中國人壽9.55億港元、中芯國際7.82億港元、小米集團7.70億港元、美團3.31億港元、3.15億港元。同時大幅凈賣出快手6.67億港元。

截至7月25日收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)的年內(nèi)漲幅分別為26.56%、27.08%、25.52%，在全球主要市場漲幅居前。

股指蓬勃的表現(xiàn)背后，離不開南向資金的托舉。2025年以來，南向資金呈現(xiàn)出強勁的流入勢頭，單日凈流入額屢創(chuàng)新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在今年的133個交易日里，南向資金單日凈流入額超過百億港元的交易日多達(dá)32個，其中有9個交易日的單日凈流入額更是突破了200億港元大關(guān)。4月9日，南向資金凈買入港股的金額高達(dá)355.86億港元，創(chuàng)下了歷史上單日凈買入金額的最高紀(jì)錄。這一系列數(shù)據(jù)充分彰顯了南向資金對港股市場的強烈投資熱情以及持續(xù)的資金支持力度。

“港股具有較高的彈性特征，尤其在對流動性變化及國際因素的敏感度上表現(xiàn)突出。當(dāng)前，不少H股相較于對應(yīng)的A股仍存在顯著的估值折價現(xiàn)象。同時，港股市場匯聚了眾多生物醫(yī)藥、人工智能以及高端制造領(lǐng)域的明星企業(yè)，這些企業(yè)憑借其行業(yè)優(yōu)勢與發(fā)展?jié)摿?，成為吸引?nèi)資配置的重要力量?！敝刑﹪H策略分析師顏招駿對澎湃新聞記者表示。

中金公司近日發(fā)布的研報稱，資金充裕但缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能提供新增長點或確定回報的資產(chǎn)較為有限，這一背景下，內(nèi)地資金需要尋求有效配置機會，不論是穩(wěn)定回報的分紅資產(chǎn)、還是成長屬性的新經(jīng)濟板塊，港股都具有比較優(yōu)勢，進而吸引南向資金加速流入。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪指出，隨著“反內(nèi)卷”動能上升，政策變化似乎在醞釀中，而南向和國際投資者可能提供資金流入支持，因為與其他境內(nèi)資產(chǎn)和全球股市相比，港股估值仍具有吸引力。在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，杠鈴策略是最合適的行業(yè)配置方式。

中泰國際研究指出，港股正逐漸從前期低資金成本（Hibor處于低位）推動的“資金市”，轉(zhuǎn)向?qū)久婧驼呙嫦蚝玫慕灰走壿?。港股?dāng)前整體升勢仍較健康，核心驅(qū)動邏輯正從前期避險情緒與倉位回補，轉(zhuǎn)向基本面改善與政策預(yù)期向好的雙重支撐。

顏招駿認(rèn)為，這一輪港股跟隨全球股市一同上升，升勢屬于健康“慢牛”，板塊輪動，多面開花，持續(xù)性更長，“隨著市場成交及位置逐漸上升，我們預(yù)計一直低配港股的外資或出現(xiàn)FOMO（Fearofmissingout）的配置行為，有望推動港股升勢加速。”

浦銀國際分析認(rèn)為，近階段港股資金面改善主要由于金管局流動性投放、南向和外資持續(xù)凈流入、IPO火熱及港股公司加速回購，整體港元流動性環(huán)境保持寬松。進入半年報業(yè)績期，市場預(yù)期較高。后續(xù)若因預(yù)期差回調(diào)，資金可能從擁擠度較高的新消費、創(chuàng)新藥、銀行等板塊，轉(zhuǎn)向擁擠度較低、估值偏低、業(yè)績有望超預(yù)期的科技及AI產(chǎn)業(yè)鏈板塊。

顏招駿稱，若歐美貿(mào)易協(xié)議落地及國內(nèi)政策催化共振，港股或延續(xù)“基本面主導(dǎo)”的漸進式修復(fù)，建議沿業(yè)績確定性與政策受益鏈（新能源基建、消費提振）布局，AI概念、機器人、算力設(shè)備、半導(dǎo)體等相關(guān)科技股。

古言寵文:都怪那時的驚鴻一瞥,從此她在他心中,雷打不掉!