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香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)迎擴(kuò)張新機(jī)遇！OSL集團(tuán)CFO詳解穩(wěn)定幣、RWA與交易平臺(tái)發(fā)展前景，認(rèn)為在監(jiān)管框架持續(xù)優(yōu)化之下，持牌機(jī)構(gòu)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)范圍逐步擴(kuò)大。

7月31日，據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，摩根大通最新研報(bào)公布了其近期舉辦的OSL集團(tuán)CFOIvanWong專(zhuān)家訪(fǎng)談紀(jì)要。主要包括以下三大要點(diǎn)內(nèi)容：

首先，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在放寬持牌機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)持牌加密交易所在獲得單獨(dú)批準(zhǔn)后提供質(zhì)押服務(wù)；其次，隨著合規(guī)框架完善，持牌機(jī)構(gòu)將加速擴(kuò)張，而無(wú)本地牌照的全球參與者可能被邊緣化；第三，虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)（VATP）持牌機(jī)構(gòu)將在穩(wěn)定幣分發(fā)、基于穩(wěn)定幣的代幣化RWA交易以及跨境支付中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

摩根大通在研報(bào)中指出，專(zhuān)家在訪(fǎng)談會(huì)議中透露，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)正逐步放寬數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍，VATP持牌機(jī)構(gòu)將在穩(wěn)定幣分發(fā)、RWA代幣化交易及跨境支付領(lǐng)域扮演關(guān)鍵角色。

會(huì)議還重點(diǎn)討論了穩(wěn)定幣在香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)中的重要地位，以及RWA代幣化交易的發(fā)展?jié)摿?，為投資者提供了香港數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的一手信息。

監(jiān)管框架持續(xù)優(yōu)化，業(yè)務(wù)范圍逐步擴(kuò)大

據(jù)IvanWong介紹，香港虛擬資產(chǎn)監(jiān)管最初采取嚴(yán)格方式，但監(jiān)管環(huán)境已逐步演變。香港證監(jiān)會(huì)開(kāi)始允許更廣泛的產(chǎn)品供應(yīng)，最近放寬了牌照范圍，使持牌加密貨幣交易所能夠提供質(zhì)押服務(wù)。

VATP牌照與提升版第1類(lèi)牌照存在顯著差異。VATP牌照持有者可為零售、企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供包括交易、托管和質(zhì)押在內(nèi)的綜合虛擬資產(chǎn)服務(wù)，既可直接服務(wù)客戶(hù)，也可為持牌券商提供支持。相比之下，擁有提升版第1類(lèi)牌照的券商必須與VATP牌照持有者合作才能向客戶(hù)提供加密貨幣交易服務(wù)。

摩根大通指出，香港政府在數(shù)字資產(chǎn)方面采用"同樣活動(dòng)、同樣風(fēng)險(xiǎn)、同樣監(jiān)管"原則，旨在營(yíng)造充滿(mǎn)活力和創(chuàng)新的虛擬資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)。隨著數(shù)字資產(chǎn)法律框架的建立，監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將允許持牌機(jī)構(gòu)在牌照制度內(nèi)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。

競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，持牌機(jī)構(gòu)占據(jù)優(yōu)勢(shì)

香港加密貨幣交易市場(chǎng)主要存在三類(lèi)參與者：無(wú)香港牌照的全球交易所(如幣安)、持牌交易所和券商(如OSL和富途)，以及促進(jìn)小規(guī)模加密貨幣交易的線(xiàn)下店鋪

全球交易所雖然產(chǎn)品范圍廣泛，但缺乏香港牌照限制了其本地市場(chǎng)活動(dòng)，包括無(wú)法進(jìn)行主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)以及與銀行建立客戶(hù)資金存取聯(lián)系。持牌交易所和券商則具備與本地銀行連接、提供增強(qiáng)客戶(hù)保護(hù)以及在香港進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。

OSL的場(chǎng)外加密貨幣交易業(yè)務(wù)收取25個(gè)基點(diǎn)的費(fèi)用，綜合解決方案收費(fèi)為10-15個(gè)基點(diǎn)，支付業(yè)務(wù)收費(fèi)約2.5%。摩根大通認(rèn)為，這一費(fèi)率水平超出預(yù)期，特別是與Coinbase等國(guó)際同行的個(gè)位數(shù)基點(diǎn)費(fèi)率相比，對(duì)富途構(gòu)成積極參考。

穩(wěn)定幣成生態(tài)關(guān)鍵，分銷(xiāo)模式占據(jù)主導(dǎo)

穩(wěn)定幣在香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)中發(fā)揮重要作用。IvanWong指出，加密交易所促成大量與穩(wěn)定幣相關(guān)的交易，使其成為穩(wěn)定幣發(fā)行方的理想合作伙伴。穩(wěn)定幣是OSL全球支付業(yè)務(wù)的關(guān)鍵組成部分，公司已在歐盟申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，并考慮在香港與新加坡申請(qǐng)相關(guān)牌照。

香港政府明確表示，衡量是否授予穩(wěn)定幣發(fā)行牌照的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)之一，是發(fā)行方是否有能力以可持續(xù)方式擴(kuò)大應(yīng)用場(chǎng)景。摩根大通認(rèn)為，要讓投資者從當(dāng)前主流穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)向港元穩(wěn)定幣將面臨挑戰(zhàn)，因此預(yù)計(jì)大多數(shù)VATP持牌機(jī)構(gòu)將主要作為穩(wěn)定幣"分銷(xiāo)商"運(yùn)作。

穩(wěn)定幣在支付中的應(yīng)用具有加快結(jié)算速度與降低成本的潛力。OSL正搭建全球支付網(wǎng)絡(luò)，利用穩(wěn)定幣為支付服務(wù)提供商和商戶(hù)提供跨境支付解決方案，相比傳統(tǒng)銀行2至5個(gè)工作日的處理時(shí)間，穩(wěn)定幣方案可實(shí)現(xiàn)即時(shí)處理。

RWA代幣化起步，7×24交易待突破

現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化在香港仍處于初期階段。OSL正參與RWA代幣化，提供端到端解決方案、托管服務(wù)以及代幣化資產(chǎn)分銷(xiāo)服務(wù)，已推出代幣化貨幣市場(chǎng)基金，計(jì)劃在穩(wěn)定幣支持下實(shí)現(xiàn)即時(shí)申購(gòu)與贖回。

IvanWong認(rèn)為，香港RWA代幣化發(fā)展緩慢部分原因是缺乏穩(wěn)定幣支持交易。目前代幣化RWA仍通過(guò)基于法幣的方式交易，無(wú)法實(shí)現(xiàn)7天24小時(shí)交易。若能通過(guò)鏈上使用穩(wěn)定幣進(jìn)行交易，就有可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)交易。

摩根大通指出，RWA代幣化仍處于早期階段，這為港元穩(wěn)定幣應(yīng)用場(chǎng)景提供了機(jī)會(huì)。使用穩(wěn)定幣的鏈上解決方案可能帶來(lái)更低交易成本和更長(zhǎng)交易時(shí)段，從而鼓勵(lì)更多現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)代幣化。但在代幣化RWA交易量顯著提升前，全天候交易仍難以實(shí)現(xiàn)。

以下為訪(fǎng)談全文AI翻譯：

香港數(shù)字資產(chǎn)專(zhuān)家電話(huà)會(huì)議要點(diǎn)：揭示數(shù)字資產(chǎn)擴(kuò)張新時(shí)代我們近期與OSL集團(tuán)的首席財(cái)務(wù)官I(mǎi)vanWong舉行了一次專(zhuān)家電話(huà)會(huì)議，主題為香港數(shù)字資產(chǎn)的發(fā)展。我們對(duì)此的解讀對(duì)香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中持牌機(jī)構(gòu)（例如富途）是積極正面的，原因如下：首先，香港的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)允許數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中的持牌機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有牌照框架下擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍。例如，香港證監(jiān)會(huì)（SFC）最近已授權(quán)持牌加密貨幣交易所（經(jīng)證監(jiān)會(huì)單獨(dú)批準(zhǔn)）在香港提供質(zhì)押服務(wù)。我們認(rèn)為這將有利于相關(guān)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張和整體傭金率（takerate）的提升。其次，隨著法律框架的建立以及數(shù)字資產(chǎn)牌照制度的不斷完善，我們預(yù)計(jì)持牌機(jī)構(gòu)將加速擴(kuò)張，而未持有本地牌照的全球參與者可能會(huì)逐漸被邊緣化，最終失去市場(chǎng)份額。第三，我們預(yù)計(jì)虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)（VATP）持牌機(jī)構(gòu)將在以下幾個(gè)方面扮演關(guān)鍵角色：穩(wěn)定幣的分發(fā)、基于穩(wěn)定幣的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化交易、以及基于穩(wěn)定幣的跨境支付。在我們所覆蓋的公司中，富途于2025年1月獲得VATP牌照的有條件批準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)該公司將在6至12個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，這可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)其市盈率（PE）倍數(shù)的提升。請(qǐng)注意，專(zhuān)家的發(fā)言并不代表摩根大通的觀(guān)點(diǎn)。問(wèn)1：OSL集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)是什么？專(zhuān)家：OSL集團(tuán)是首家獲得香港VATP牌照的加密貨幣交易所，同時(shí)也是唯一一家在香港聯(lián)交所上市的加密貨幣交易所。自2024年以來(lái)，OSL經(jīng)歷了重大變革，包括大股東變更、管理層更替以及戰(zhàn)略方向的調(diào)整。公司現(xiàn)將自己定位為一個(gè)全球性的數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)，愿景是成為亞洲領(lǐng)先的數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)。OSL當(dāng)前運(yùn)營(yíng)三大核心業(yè)務(wù)：加密貨幣交易服務(wù)；機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)（賦能其他券商向其客戶(hù)提供加密貨幣交易服務(wù)）；支持跨境支付以及加密貨幣上下車(chē)（on/off-ramp）功能的支付產(chǎn)品。問(wèn)2：VATP牌照與提升版SFC第1類(lèi)牌照有什么區(qū)別？專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：VATP牌照允許持牌人提供一系列全面的服務(wù)，包括虛擬資產(chǎn)的交易、托管和質(zhì)押服務(wù)，面向零售、企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶(hù)。VATP牌照持有人可以直接與客戶(hù)接觸，或賦能持牌券商為客戶(hù)提供服務(wù)。相比之下，擁有提升版第1類(lèi)牌照的券商必須與VATP牌照持有人合作，才能向客戶(hù)提供加密貨幣交易服務(wù)，因?yàn)樗麄儾槐皇跈?quán)獨(dú)立提供此類(lèi)服務(wù)。這種強(qiáng)制合作關(guān)系凸顯了VATP持牌人的更廣泛能力和在虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)中的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：VATP牌照持有人的業(yè)務(wù)范圍較提升版第1類(lèi)牌照更廣。富途于2024年獲得了提升版第1類(lèi)牌照，并于2024年8月開(kāi)始提供加密貨幣交易服務(wù)。近期，富途獲得了VATP牌照的有條件批準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)其將在6至12個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)。據(jù)此，我們預(yù)計(jì)富途的加密貨幣交易業(yè)務(wù)收入占比將從2025年的0.2%提升至2026年的2%，并在2027年達(dá)到4%。問(wèn)3：香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)允許在虛擬資產(chǎn)交易中引入更多產(chǎn)品和業(yè)務(wù)？專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：香港的虛擬資產(chǎn)監(jiān)管起初采取了較為嚴(yán)格的做法。然而，隨著時(shí)間推移，監(jiān)管環(huán)境不斷演進(jìn)，證監(jiān)會(huì)（SFC）開(kāi)始允許更廣泛的產(chǎn)品種類(lèi)。近期，證監(jiān)會(huì)已放寬牌照范圍，允許持牌加密貨幣交易所提供質(zhì)押服務(wù)（需獲得證監(jiān)會(huì)單獨(dú)批準(zhǔn)），而此前這類(lèi)服務(wù)是被禁止的。這一變化表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)的信心日益增強(qiáng)，并展現(xiàn)出其在業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)品種類(lèi)上更具開(kāi)放性的態(tài)度。此外，證監(jiān)會(huì)與行業(yè)之間正在進(jìn)行的討論，可能會(huì)促使合約類(lèi)產(chǎn)品（如衍生品）的推出。這些監(jiān)管方面的進(jìn)展為虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的企業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇，使它們能夠探索并向客戶(hù)提供更廣泛的服務(wù)和產(chǎn)品。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：香港政府在數(shù)字資產(chǎn)方面的核心監(jiān)管理念是“同類(lèi)活動(dòng)、同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)、同類(lèi)監(jiān)管”（sameactivity,samerisks,sameregulation），旨在在保障投資者權(quán)益和金融穩(wěn)定的同時(shí)，推動(dòng)一個(gè)充滿(mǎn)活力和創(chuàng)新的虛擬資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)。隨著數(shù)字資產(chǎn)法律框架的確立，我們確實(shí)預(yù)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將允許持牌機(jī)構(gòu)在牌照制度下擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。這對(duì)數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中的持牌機(jī)構(gòu)是利好，因?yàn)楦鼜V泛的產(chǎn)品供應(yīng)不僅能提升數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)的整體規(guī)模，也有可能提高綜合傭金率（blendedtakerate）。問(wèn)4：香港的加密貨幣交易競(jìng)爭(zhēng)格局如何？專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：專(zhuān)家指出，香港目前有三類(lèi)市場(chǎng)參與者：1）全球交易所，如Binance（幣安），未持有香港牌照；2）持牌交易所與券商，如OSL和富途；3）線(xiàn)下門(mén)店，為小規(guī)模加密交易提供便利，專(zhuān)家認(rèn)為這類(lèi)門(mén)店的運(yùn)作處于監(jiān)管灰色地帶。全球交易所雖然提供豐富的產(chǎn)品種類(lèi)，但因缺乏香港牌照，其在本地市場(chǎng)的活動(dòng)受到限制，包括不能進(jìn)行主動(dòng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、無(wú)法與銀行對(duì)接客戶(hù)資金的存取。相比之下，持牌交易所和券商在香港具有如下優(yōu)勢(shì)：可與本地銀行對(duì)接，提供更高層次的客戶(hù)保障，并能在香港開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)活動(dòng)。專(zhuān)家認(rèn)為，全球交易所在為香港企業(yè)客戶(hù)服務(wù)方面面臨重大挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@些客戶(hù)通常要求資產(chǎn)獨(dú)立托管、更強(qiáng)的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，以及順暢的銀行服務(wù)連接。在本地持牌機(jī)構(gòu)中，OSL專(zhuān)注于機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，而富途目前專(zhuān)注于零售業(yè)務(wù)。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：我們認(rèn)同專(zhuān)家的觀(guān)點(diǎn)，即在香港獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)的持牌機(jī)構(gòu)具備更好的增長(zhǎng)前景。在香港的持牌機(jī)構(gòu)中，富途目前聚焦于零售加密交易，但我們預(yù)計(jì)該公司未來(lái)將把其加密業(yè)務(wù)擴(kuò)展至機(jī)構(gòu)客戶(hù)。問(wèn)5：OSL主要業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)模型（UnitEconomics）如何？專(zhuān)家：OSL的場(chǎng)外交易（OTC）加密貨幣交易業(yè)務(wù)按交易量收取25個(gè)基點(diǎn)（bps）的費(fèi)用。OSL的omnibus解決方案（即賦能那些擁有“升級(jí)版第一類(lèi)牌照”（upliftedType1license）但尚未持有VATP牌照的券商，使其能為客戶(hù)提供加密交易服務(wù)）收費(fèi)在10-15個(gè)基點(diǎn)之間。OSL還經(jīng)營(yíng)一項(xiàng)支付業(yè)務(wù)，用于支持跨境支付以及加密貨幣的進(jìn)出金通道（on/off-ramp）。OSL對(duì)該支付業(yè)務(wù)的收費(fèi)約為2.5%。需要注意的是，OSL主要專(zhuān)注于機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：該費(fèi)用率高于我們的預(yù)期，尤其是對(duì)比國(guó)際同行（例如Coinbase，其機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)僅收取個(gè)位數(shù)基點(diǎn)的費(fèi)用）。因此，這一比較對(duì)富途構(gòu)成利好——富途在其“升級(jí)版第一類(lèi)牌照”下開(kāi)展的零售加密交易業(yè)務(wù)收費(fèi)約為8個(gè)基點(diǎn)（按毛值計(jì)）。問(wèn)6：穩(wěn)定幣對(duì)香港加密交易所有什么影響？專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：專(zhuān)家解釋說(shuō)，加密交易所促成了大量與穩(wěn)定幣相關(guān)的交易，這使得它們成為穩(wěn)定幣發(fā)行方的理想合作伙伴。專(zhuān)家認(rèn)為，穩(wěn)定幣發(fā)行方可能希望與持牌加密交易所合作，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣的上市與交易。專(zhuān)家還指出，穩(wěn)定幣是OSL全球支付業(yè)務(wù)的關(guān)鍵組成部分。OSL已在歐盟申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，并正在考慮在香港與新加坡申請(qǐng)相關(guān)牌照。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：香港政府已明確表示，衡量是否授予穩(wěn)定幣發(fā)行牌照的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)之一，是發(fā)行方是否有能力以可持續(xù)方式擴(kuò)大應(yīng)用場(chǎng)景（usercase）。我們認(rèn)為，要讓投資者從當(dāng)前主流穩(wěn)定幣（如USDC、USDT）轉(zhuǎn)向使用港元穩(wěn)定幣參與加密交易將面臨挑戰(zhàn)。因此，我們預(yù)計(jì)大多數(shù)VATP持牌機(jī)構(gòu)將主要作為穩(wěn)定幣的“分銷(xiāo)商”（distributors）運(yùn)作，而非作為“發(fā)行者”（issuers）。需要指出的是，對(duì)于富途而言，我們預(yù)計(jì)其加密交易業(yè)務(wù)到2027年將貢獻(xiàn)約4%的收入，其中尚未計(jì)入任何來(lái)自穩(wěn)定幣分銷(xiāo)方面的潛在上行空間。問(wèn)7：香港的RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）代幣化目前進(jìn)展如何？專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：專(zhuān)家透露，OSL正參與現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化，并提供端到端的解決方案、托管服務(wù)以及代幣化資產(chǎn)的分銷(xiāo)服務(wù)。該公司已推出代幣化貨幣市場(chǎng)基金，并計(jì)劃在穩(wěn)定幣的支持下實(shí)現(xiàn)即時(shí)申購(gòu)與贖回。專(zhuān)家認(rèn)為，香港的RWA代幣化仍處于初期階段，部分原因是缺乏穩(wěn)定幣來(lái)支持交易；但他看到隨著生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，這一領(lǐng)域具有增長(zhǎng)潛力。目前，現(xiàn)有的代幣化RWA仍通過(guò)基于法幣的方式進(jìn)行交易，因此無(wú)法實(shí)現(xiàn)7天24小時(shí)交易。然而，如果這些代幣化RWA能夠通過(guò)鏈上使用穩(wěn)定幣進(jìn)行交易，那么就有可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)交易。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：RWA代幣化仍處于早期階段，這為港元穩(wěn)定幣的應(yīng)用場(chǎng)景提供了機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，使用穩(wěn)定幣進(jìn)行鏈上解決方案可能會(huì)帶來(lái)更低的交易成本和更長(zhǎng)的交易時(shí)段，從而鼓勵(lì)更多現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)代幣化。但話(huà)雖如此，在代幣化RWA的交易量顯著提升之前，我們不預(yù)期能實(shí)現(xiàn)全天候（24/7）交易。問(wèn)8：穩(wěn)定幣如何被用于推動(dòng)跨境支付？專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：專(zhuān)家透露，OSL正在搭建一個(gè)全球支付網(wǎng)絡(luò)，支持加密貨幣和法幣交易，而穩(wěn)定幣將在其中發(fā)揮關(guān)鍵作用。公司計(jì)劃利用穩(wěn)定幣為支付服務(wù)提供商和商戶(hù)提供跨境支付解決方案。OSL還將建立穩(wěn)定幣兌換平臺(tái)，以促進(jìn)不同穩(wěn)定幣之間的轉(zhuǎn)換。穩(wěn)定幣在支付中的應(yīng)用，具有加快結(jié)算速度與降低成本的潛力。摩根大通觀(guān)點(diǎn)：支付功能是穩(wěn)定幣的主要應(yīng)用場(chǎng)景之一。我們認(rèn)為，擁有加密交易業(yè)務(wù)的公司將向支付服務(wù)商提供清算服務(wù)，由后者負(fù)責(zé)KYC（了解你的客戶(hù)）及其他跨境合規(guī)要求。交易所必須持有主流穩(wěn)定幣的流動(dòng)性，以支持跨幣種支付。穩(wěn)定幣的主要優(yōu)勢(shì)在于：大幅縮短跨境支付時(shí)間，相比傳統(tǒng)銀行的跨境支付需2至5個(gè)工作日，穩(wěn)定幣方案可以實(shí)現(xiàn)即時(shí)處理。這對(duì)中小企業(yè)（SMEs）及有頻繁跨境支付需求的個(gè)人用戶(hù)將特別有利。

《閃婚甜妻:傅爺,乖乖寵》:裝窮任你裝,掉馬不作死,算我輸!

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《閃婚甜妻：傅爺，乖乖寵》作者：?jiǎn)瘫藤?

言情小說(shuō)《閃婚甜妻:傅爺,乖乖寵》何以大家看了都忍不住點(diǎn)贊作者

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