黃文意

美國芯片巨頭高通，突遭“空襲”！

周四美股盤前，手機芯片制造商高通的股價一度大跌超7%。稍早前，高通在財報中向投資者發(fā)出警告稱，公司的調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)可能會失去蘋果這個客戶。

此外，第三財季（截至6月29日），高通的智能手機芯片業(yè)務(wù)收入低于市場預(yù)期。當季，公司與手機相關(guān)的銷售額為63.3億美元，此前分析師預(yù)估為64.8億美元。

值得注意的是，高通還面臨另外一則“利空”——半導(dǎo)體關(guān)稅。美國總統(tǒng)特朗普曾多次威脅，將對進口半導(dǎo)體征稅。有分析指出，這可能會擾亂供應(yīng)鏈并損害高通的手機收入。

周四美股開盤后，高通大跌近4%。納指漲1.5%，道指漲0.2%，標普500指數(shù)漲0.8%。值得關(guān)注的是，微軟股價開盤上漲8%，市值突破4萬億美元，成為全球第二家市值突破4萬億美元的公司，達到4.1萬億美元，比上一交易日收盤增加了3000億美元。

芯片巨頭的利空

當?shù)貢r間7月30日，高通發(fā)布了截至6月29日的第三財季財報，公司當季營收為103.7億美元，同比增長10%，不及分析師平均預(yù)期的106.2億美元；調(diào)整后凈利潤為26.7億美元，同比增長25%；調(diào)整后每股收益為2.77美元，好于分析師平均預(yù)期的2.72美元。

具體業(yè)務(wù)方面，高通的QCT部門（主要是芯片業(yè)務(wù)）第三財季營收為89.93億美元，同比增長11%。其中，手機芯片業(yè)務(wù)的營收為63.28億美元，同比增長7%，不及分析師平均預(yù)期的64.8億美元；汽車芯片業(yè)務(wù)的營收為9.84億美元，同比增長21%；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的營收為16.81億美元，同比增長24%。

高通表示，預(yù)計截至9月的第四財季營收將在103億至111億美元之間，分析師平均預(yù)期為106億美元。其中，QCT部門營收預(yù)計在90億到96億美元之間。預(yù)計第四財季每股收益為2.75美元至2.95美元，而市場普遍預(yù)測為2.82美元。

在財報中，高通發(fā)出警告稱，未來幾年，公司的調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)將失去蘋果這個客戶，因為蘋果在未來的設(shè)備中轉(zhuǎn)向使用自研的調(diào)制解調(diào)器芯片。這一消息披露后，高通股價在周四美股盤前大幅下挫，盤中最低觸及147.36美元，較周三收盤價下跌7.36%。截至記者發(fā)稿時，高通股價跌幅仍超過6%。

此前，高通每年從與蘋果的芯片合作中獲取50多億美元的收入。2017年，蘋果質(zhì)疑高通“雙重收費”，在全球范圍內(nèi)提起訴訟。2019年，蘋果與高通達成和解，彼時簽署了為期6年的專利授權(quán)協(xié)議，前者繼續(xù)向后者購買基帶芯片。同樣是在2019年，蘋果耗資10億美元，收購英特爾的基帶芯片部門，獲得超過17000項專利和超過2200名員工，大大增強了研發(fā)力量與技術(shù)儲備。不過，蘋果自身的芯片研發(fā)進度不及預(yù)期。2024年2月份，高通表示，蘋果已將與高通的調(diào)制解調(diào)器芯片（基帶芯片）許可協(xié)議延長至2027年3月，即延長了2年。

2025年2月份，蘋果公司推出了新一代“低廉”iPhone新品—iPhone16e，除了帶來了更低的價格以及蘋果AI門檻外，還搭載了蘋果自研的蜂窩網(wǎng)絡(luò)調(diào)制解調(diào)器芯片AppleC1。據(jù)報道，這是蘋果在為與高通分手做準備。分析師郭明錤爆料稱，今年9月份登場的iPhone17Air也將配備C1。有媒體指出，在合同到期后，高通大概率會完全退出蘋果的供應(yīng)鏈。

近期，高通公司CEO安蒙回應(yīng)外界擔憂稱，“公司已不再將蘋果的業(yè)務(wù)作為未來發(fā)展的關(guān)鍵依賴，如果未來沒有新的合同，那也沒有關(guān)系?！?/p>

當?shù)貢r間7月30日，高通首席財務(wù)官AkashPalkhiwala表示，公司正通過拓展非手機市場（如汽車和IoT），以及深化與其他安卓手機客戶的合作，以對沖蘋果訂單可能減少的風險。據(jù)高通介紹，公司第三財季非蘋果客戶的芯片部門收入增長了15%以上?！罢雇磥恚覀冊谄嚭臀锫?lián)網(wǎng)領(lǐng)域的增長機會遠遠超過蘋果的收入規(guī)模。”AkashPalkhiwala說道。

還面臨半導(dǎo)體關(guān)稅沖擊

有分析師表示，美國總統(tǒng)特朗普對半導(dǎo)體行業(yè)提出的關(guān)稅威脅，已經(jīng)成為一種風險，可能會擾亂供應(yīng)鏈，損害高通的手機收入，這增加了高通的壓力。

盡管智能手機和半導(dǎo)體芯片迄今為止一直免征這些關(guān)稅，但特朗普最近警告稱，他將“很快宣布對半導(dǎo)體征收關(guān)稅”，這引發(fā)了人們對特定行業(yè)關(guān)稅的擔憂。

當?shù)貢r間7月27日，美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克宣布，特朗普政府將在兩周內(nèi)公布針對半導(dǎo)體進口的國家安全調(diào)查結(jié)果。這一調(diào)查是根據(jù)《1962年貿(mào)易擴展法》第232條進行的，旨在評估外國半導(dǎo)體及其衍生產(chǎn)品對美國國家安全的影響。

特朗普此前曾多次暗示將對進口半導(dǎo)體征收高額關(guān)稅，稅率可能高達25%至100%。今年4月，他曾在社交媒體上發(fā)文稱：“在即將進行的國家安全貿(mào)易調(diào)查中，我們將關(guān)注半導(dǎo)體和整個電子供應(yīng)鏈?！?月8日，特朗普再次表示，“我們將宣布對藥品、芯片和其他大宗商品征收關(guān)稅?！?/p>

巴克萊在最新研報中稱，美國232條半導(dǎo)體關(guān)稅征收時間窗口已基本明確：最可能在8月中旬之后實施，最遲不超過9月。該行分析師指出，需要警惕的是，市場當前對25%一律征稅的樂觀預(yù)期可能過于理想化，實際稅率可能采用遞增模式，影響超出市場預(yù)期。

巴克萊補充道，AI芯片和半導(dǎo)體設(shè)備也面臨征稅風險，并強調(diào)關(guān)稅將對2025年下半年至2026年的芯片需求造成重大沖擊。

近日，荷蘭光刻機巨頭阿斯麥（ASML）也發(fā)出警告稱，受美關(guān)稅政策影響，該公司可能無法在2026年實現(xiàn)增長。阿斯麥首席執(zhí)行官富凱表示，該公司仍在為2026年的增長努力，但目前無法保證這一點。

阿斯麥表示，與整個半導(dǎo)體行業(yè)一樣，阿斯麥公司越來越容易受到美國潛在貿(mào)易限制的影響。地緣政治不確定性加劇，尤其是在4月之后，該公司的機器及其生產(chǎn)的芯片價格出現(xiàn)上漲，市場環(huán)境依然充滿挑戰(zhàn)。

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