戴火劭

伏爾泰曾說過，常識并不是大家都知道的，常見的東西。生活中、投資里也都經(jīng)常會有這樣的怪事，原因在于大家沒有透過謊言看到事情的本質。

降息本來是一件好事。

5月以來，央行宣布下調基準利率10個基點。緊接著，銀行又下調了住房貸款利率，下調了存款利率。就在前幾天，保險公司也下調了產(chǎn)品利率。

不過這次降息后，大家卻發(fā)現(xiàn)一個讓人痛苦的現(xiàn)象。

手里的財富似乎不僅沒有增加，反倒還在縮水。

比如，最典型的就是這幾天的銀行產(chǎn)品，收益普遍在下跌。

大家都很擔心。

因為，原本以為存款收益越來越低，然后就存款搬家到銀行理財產(chǎn)品，就是圖多一點點的穩(wěn)健收益?？墒?，令人意外的是，這些東西好像遠遠沒有宣傳中的那么穩(wěn)。

它波動得很劇烈。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道（7月29日），上周負收益產(chǎn)品數(shù)量占比顯著抬升，15.54%的人民幣公募產(chǎn)品近一周收益為負。即使風險等級為R1（低風險）、R2（中低風險）的固定收益類產(chǎn)品也出現(xiàn)單日收益為負的情況。

從數(shù)據(jù)上來看，上周固定收益類各期限產(chǎn)品近一周浮虧的比例均超10%。

特別是六月、七月進場的朋友，簡直是虧麻了，上來就是1個百分點的虧。很多人，根本沒有見過這樣的世面。

大家買銀行產(chǎn)品時，習慣性默認“保本保息”，但2020年銀行資管新規(guī)出來后，這些產(chǎn)品已經(jīng)開始凈值化。

簡單說就是，常識已經(jīng)變了，從過去的“保本、保息”，變?yōu)榱恕安槐１?、不保息”?/p>

但是，需要注意的另一個常識是，銀行產(chǎn)品并不會無底線下跌，它的波動是有底層邏輯的。如果能夠理解，那么每一次波動都將是機會，而不再是風險。

這將是本文的關鍵邏輯。

接下來將告訴大家如何在波動中，不再踩坑，讓財富像雪球一樣越滾越大！

首先，這些產(chǎn)品的底層是什么？

答案是，債券。

這些產(chǎn)品里，R1（謹慎型）、R2（穩(wěn)健型）產(chǎn)品占比超80%，而它們的底層資產(chǎn)，90%以上是債券。

簡單說，你買的這些東西。本質就是把錢交給銀行，然后銀行拿去買國債、企業(yè)債、同業(yè)存單等債券資產(chǎn)。

而，債券的價格和利率是“蹺蹺板”關系。

市場利率上升，債券價格必然下跌。

比如過去的兩個月，上圖顯示，10年期國債收益率從1.63%快速上行至1.73%以上，對應債券價格則下跌約1%。

顯然，持有這類債券的產(chǎn)品凈值自然跟著跌。

另一個風險在于，金融行業(yè)里有很多銷售人員，他們一方面對產(chǎn)品的理解并不深刻，另一方面又急于推出產(chǎn)品獲得業(yè)績提成。

這樣的結果，可想而知。

所以，這個世界里大家能夠依賴的只有自己。只有自己真正地理解了常識，財富才不會在謊言里縮水。

然后，重點就來了。大家在這次財富縮水過程中，要理解的常識是什么？

答案很反人性。這次縮水不是風險，而是機會。不僅不用擔心，不用害怕；反倒應該積極些、主動些。

有三個邏輯，需要大家去理解。

第一個，

國債收益率上升（國債價格下跌）可是大問題。

為什么這么說？

想想，國家接下來幾年要干什么？要低息債務置換高息債務，要長期債券置換短期債券，要不斷地加大赤字規(guī)模。

國債收益率一旦上升，就預示著發(fā)債成本高了。

甚至，資金在債券基金里出現(xiàn)集中贖回以后，再發(fā)新債都會遇到巨大挑戰(zhàn)，就會出現(xiàn)購買的人少了。就類似美國前一段時間，發(fā)債冷清一樣（美國在穩(wěn)定幣法案之后，發(fā)債慢慢回暖了）。

所以，國債收益率一定會往下走，銀行這些產(chǎn)品（國債價格）一定會調整后往上走，這是第一個邏輯。

第二個就是，

前一段時間，央行剛降息了10個基點，這意味著整個國債的價值中樞也就上移了10個基點。

簡單計算，以10年期國債為例，價格中樞理應上移至108點附近。

所以國債的價格幾乎不可能再跌到前期低點了，換句話說，財富的縮水只是短暫的，很快將會重新增長。

但是，不排除被打臉。

最后一個邏輯是什么？

就是，央行開始行動了。

中國人民銀行周五通過逆回購操作投放了6018億元人民幣短期資金，創(chuàng)下自1月份以來的最大單日凈投放規(guī)模。

華泰證券分析師對此分析道，央行為了防止出現(xiàn)負反饋循環(huán)，開始向市場注入流動性。

因為從過去的經(jīng)驗來看，一旦基金開始贖回，債券市場的壓力可能會加大，客戶的集中贖回將迫使基金經(jīng)理拋售更多債券。

為此，央行也可能恢復債券購買，畢竟他們已經(jīng)在一個月以前都已經(jīng)開始吹風要恢復購買國債。同時，他們可以想辦法減緩股市漲幅、采取手段減緩商品近期的非理性上漲。

如果，央行恢復購買國債，大家可以期待一下，今年的財富很可能就會有一個超預期的增值。

綜上，給自己賬戶里撿一點帶血籌碼是個不錯選擇。

而且常識和經(jīng)驗告訴我們，無論是國債還是美債，都將在下半年迎來上漲，就像去年下半年表現(xiàn)得那樣讓人驚喜。

這就是常識帶來的驚喜。

（免責聲明：本文內容僅供參照，文內信息或所表達的意見不構成任何投資建議，請讀者謹慎作出投資決策。）

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