一、PP裝置復(fù)產(chǎn)供應(yīng)回升

截至7月17日，國(guó)內(nèi)PP行業(yè)平均產(chǎn)能利用率為77.29%，較上期提升0.68個(gè)百分點(diǎn)；其中中石化體系產(chǎn)能利用率達(dá)84.34%，環(huán)比上漲1.26個(gè)百分點(diǎn)。福建聯(lián)合老線12萬(wàn)噸/年裝置成功復(fù)產(chǎn)，有效推升中石化企業(yè)開(kāi)工水平；同時(shí)河北海偉、浙江石化三、四線等多套裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，共同帶動(dòng)行業(yè)整體產(chǎn)能利用率上行。當(dāng)前供應(yīng)端呈現(xiàn)溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，主要得益于前期檢修裝置集中重啟帶來(lái)的增量貢獻(xiàn)。

二、政策助力PP需求仍有支撐

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，1-6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額突破24.55萬(wàn)億元，同比增幅達(dá)5.0%。其中服務(wù)消費(fèi)成為亮點(diǎn)，服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)5.3%，增速持續(xù)領(lǐng)跑商品消費(fèi)。在"以舊換新"等促消費(fèi)政策推動(dòng)下，耐用消費(fèi)品領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，家電、汽車(chē)及通訊器材類(lèi)商品銷(xiāo)售額同比激增逾30%，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的重要引擎。從近三年（2023-2025年）的月度數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)韌性持續(xù)顯現(xiàn)，為PP市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的終端需求支撐。隨著《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》等政策紅利進(jìn)一步釋放，疊加暑期消費(fèi)旺季和中秋國(guó)慶檔期臨近，預(yù)計(jì)下半年內(nèi)需市場(chǎng)將迎來(lái)更強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同復(fù)蘇。

三、短線淡季整理中線反彈可期

當(dāng)前供應(yīng)端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體開(kāi)工率保持平穩(wěn)；需求受季節(jié)性淡季制約，工廠采購(gòu)維持剛需。展望后市，隨著8、9月消費(fèi)旺季臨近，下游備貨需求有望逐步釋放；疊加原油成本支撐及丙烷價(jià)格回落帶來(lái)的PDH利潤(rùn)修復(fù)，市場(chǎng)將獲得上行動(dòng)力。預(yù)計(jì)短期PP市場(chǎng)延續(xù)供需博弈下的弱勢(shì)整理，但中長(zhǎng)期在旺季需求回升及成本支撐增強(qiáng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)反彈。