本報(bào)記者 王 寧
2022年8月1日《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱“期貨和衍生品法?”）正式實(shí)施，至今已滿三周年。三年來，我國期貨市場整體運(yùn)行平穩(wěn)、交易活躍、業(yè)務(wù)模式持續(xù)創(chuàng)新，國際吸引力與影響力顯著增強(qiáng)。
受訪人士普遍認(rèn)為，三年來，在期貨和衍生品法?的指引下，我國期貨市場深度發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值和資源配置三大功能，為各類實(shí)體企業(yè)提供了穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境、有效的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具、精準(zhǔn)的市場決策依據(jù)。
品種不斷上新
國際化步伐提速
期貨和衍生品法??的出臺(tái)填補(bǔ)了我國期貨和衍生品領(lǐng)域的法律空白，為期貨市場高質(zhì)量發(fā)展提供關(guān)鍵制度保障。
“期貨和衍生品法明確新品種實(shí)行備案制，是期貨市場的重要制度創(chuàng)新，具有多重積極作用?！敝屑Z期貨副總經(jīng)理?xiàng)钣⑤x對《證券日報(bào)》記者表示，具體來看，一是簡化上市流程，加速新品種推出；二是激發(fā)市場創(chuàng)新活力；三是增強(qiáng)市場透明度與規(guī)范性；四是促進(jìn)國際接軌，提升市場競爭力；五是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，保障市場穩(wěn)定。
中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，三年來，上市的期貨、期權(quán)新品種累計(jì)達(dá)50個(gè)，期貨市場品種總量達(dá)152個(gè)。
“近年來，期貨、期權(quán)品種持續(xù)擴(kuò)容，目前已覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等多個(gè)國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能得到有效發(fā)揮?！睏钣⑤x表示。
期貨及期權(quán)新品種的推出進(jìn)一步完善衍生品工具鏈，不僅為市場提供更加健全和完善的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也大大豐富實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、服務(wù)“三農(nóng)”、提升國家定價(jià)權(quán)等方面具有重要意義，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效顯著。
我國期貨市場在加大新品種供給的同時(shí)，也在不斷提高品種的對外開放力度，吸引更多境外機(jī)構(gòu)參與交易，提高“中國價(jià)格”的國際影響力。
期貨和衍生品法在促進(jìn)與國際接軌、保護(hù)投資者權(quán)益、支持金融創(chuàng)新以及強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控等多方面制定了系列規(guī)定，為期貨市場的對外開放提供了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，推動(dòng)了期貨市場向更高水平、更廣領(lǐng)域的國際化發(fā)展。銀河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷對《證券日報(bào)》記者表示，期貨和衍生品法?為我國期貨市場制度型開放提供了系統(tǒng)性、制度化的保障，進(jìn)一步拓寬了我國期貨市場對外開放的廣度和深度。
在此背景下，近年來，各期貨交易所大幅放寬了QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）可交易范圍品種，加速對外開放步伐。
中國期貨市場監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，QFII、RQFII可交易品種總數(shù)91個(gè)，其中商品類83個(gè)（商品期貨45個(gè)、期權(quán)38個(gè)），金融類7個(gè)（金融期貨4個(gè)、金融期權(quán)3個(gè)），指數(shù)類1個(gè)（集運(yùn)指數(shù)期貨），覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。其中，今年新增的期貨和期權(quán)品種多達(dá)45個(gè)，較去年底增長近一倍。
當(dāng)前，國際化品種交易活躍，市場流動(dòng)性良好，顯示了國際社會(huì)對我國期貨市場的認(rèn)可和信任。受訪人士普遍認(rèn)為，期貨市場品種國際化意義重大，從企業(yè)層面來看，有助于實(shí)體企業(yè)利用國際期貨市場進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，從而合理安排生產(chǎn)計(jì)劃、優(yōu)化資源配置；從產(chǎn)業(yè)層面上來看，通過參與國際競爭，可以推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，提高產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。
市場生態(tài)優(yōu)化
創(chuàng)新業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展
在期貨和衍生品法的指引下，三年來，期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)舉措頻頻，交割服務(wù)持續(xù)優(yōu)化，市場主體踴躍參與。
中國期貨市場監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，全市場有效客戶總量達(dá)254萬個(gè)，環(huán)比增長1.8%，連續(xù)兩年保持季度環(huán)比正增長；交易者結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“雙輪驅(qū)動(dòng)”特征，機(jī)構(gòu)交易者參與度顯著提升，法人新開客戶數(shù)較5年前增長55%。同時(shí)，截至今年4月中旬，期貨市場資金總量約1.69萬億元，較2024年底增長3.9%，期貨公司客戶權(quán)益合計(jì)約1.6萬億元，較2024年底增長4%。
在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目不斷創(chuàng)新，蓬勃發(fā)展。鄭商所相關(guān)人士向《證券日報(bào)》記者透露，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目當(dāng)前呈現(xiàn)出規(guī)范發(fā)展和優(yōu)化升級特征，例如，2023年至2024年，鄭商所投入1.8億元開展36個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，覆蓋11個(gè)省份270余萬畝種植面積，為17萬農(nóng)戶提供風(fēng)險(xiǎn)保障近百億元?！澳壳?024年至2025年‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目已啟動(dòng)，新年度項(xiàng)目聚焦地方優(yōu)勢特色農(nóng)產(chǎn)品，支持資金1億元，開展項(xiàng)目27個(gè)，均以縣域形式進(jìn)行，覆蓋新疆麥蓋提、甘肅靜寧、陜西延長和河南蘭考等33個(gè)特色農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)縣。這些項(xiàng)目還得到相關(guān)省級財(cái)政廳的配套資金支持，財(cái)政資金支持比例占總資金的40%以上?！?/p>
在服務(wù)企業(yè)方面，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目更具溫度，更加貼合市場需求。楊英輝表示，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目深化工具創(chuàng)新與定制化服務(wù)，滿足交易者特別是實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，積極開展業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升服務(wù)中小企業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、綠色低碳發(fā)展等方面的能力和水平，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
五礦期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)部副總經(jīng)理邱慧芳認(rèn)為，三年來，期貨市場呈現(xiàn)出多元化發(fā)展態(tài)勢，成績突出。一方面，產(chǎn)業(yè)參與深度與廣度提升，產(chǎn)業(yè)客戶的持倉占比在多個(gè)重要品種上持續(xù)穩(wěn)步增長；另一方面，國際定價(jià)中心地位增強(qiáng)，“中國價(jià)格”已成為全球相關(guān)大宗商品貿(mào)易的重要基準(zhǔn)。
隨著我國期貨市場專業(yè)化、規(guī)范化、國際化提速，期貨、期權(quán)等衍生品工具的重要性凸顯，逐漸成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營、助力產(chǎn)業(yè)升級的推動(dòng)器。未來，期貨市場將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更強(qiáng)支撐。
