公開喊話【中國停建】軍艦想簽條約：阻止！中國擴軍
財聯(lián)社7月30日訊（編輯瀟湘）今晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾可能將遭遇自7年前就任以來，阻力最大的一場美聯(lián)儲利率決議……
目前，外界普遍預(yù)計，美聯(lián)儲在7月29日至30日的會議結(jié)束時，美聯(lián)儲政策制定者將連續(xù)第五次會議維持利率目標區(qū)間在4.25%-4.5%不變。利率市場的定價顯示，美聯(lián)儲在今晚議息會議上降息的可能性僅有可憐的3%！
然而，幾乎鐵定將再度“按兵不動”的美聯(lián)儲，卻可能遭遇數(shù)十年來最為嘹亮的“反對聲”……
近幾周對美聯(lián)儲最明顯的批評聲音，無疑便來自距離美聯(lián)儲總部大樓僅四個街區(qū)之隔的白宮。
美聯(lián)儲主席特朗普近來不僅僅聚焦于他和美聯(lián)儲在降息時機上的分歧，還親自對鮑威爾發(fā)起了人身攻擊，質(zhì)疑美聯(lián)儲華盛頓總部翻新工程的支出，與至少一位可能的鮑威爾繼任者討論了這份工作，并任命了三位政治官員進入正在審查美聯(lián)儲翻修項目的城市規(guī)劃委員會——在這種種“瘋狂”舉措的背后，特朗普其實只有一個目的：施壓美聯(lián)儲降息，減輕美國政府債務(wù)的利息成本。
除了來自白宮的外部施壓外，這一次鮑威爾還可能面臨來自聯(lián)儲內(nèi)部的“蕭墻之禍”。素有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的著名美聯(lián)儲喉舌記者NickTimiraos周三就最新撰文表示，本周的美聯(lián)儲會議很可能會出現(xiàn)逾30年以來從未發(fā)生過的事情——不止一位美聯(lián)儲理事投票反對聯(lián)儲決策。
如下圖所示，上一次有多名美聯(lián)儲理事在一場會議上同時投下反對票已經(jīng)要追溯到1993年了——自那以來，美聯(lián)儲總共舉行了259場政策會議。在此期間，雖然美聯(lián)儲也曾出現(xiàn)過單次會議上同時出現(xiàn)兩三張反對票的情況，但投下反對票的多數(shù)是地區(qū)聯(lián)儲主席（在影響力方面要略顯理事一籌）。
這一背景，無疑也令得今晚的這個美聯(lián)儲議息夜，正變得格外引人注目：美聯(lián)儲主席鮑威爾能否彌合美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧？美聯(lián)儲聲明會出現(xiàn)哪些變化？鮑威爾又是否會釋放9月降息的信號？特朗普又會否再度在美聯(lián)儲決議后發(fā)難？這一系列懸念將有待一一揭曉……
以下是財聯(lián)社對今晚美聯(lián)儲議息日的五大看點匯總，按議息日的日程分為兩部分：北京時間周四凌晨2點的美聯(lián)儲聲明（2大看點）和2點半的鮑威爾新聞發(fā)布會（3大看點）……
美聯(lián)儲貨幣政策聲明篇
看點①：美聯(lián)儲聲明會有哪些改動？
美聯(lián)儲上一次會議（6月會議）的聲明，其實包括了幾部分改變：將“經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加”修改為“不確定性有所下降，但仍處于較高水平”；刪除了“認為高失業(yè)和高通脹的風險都有所上升”的表述。
而這一次，華爾街機構(gòu)普遍認為，美聯(lián)儲聲明措辭更改的主要部分，可能還是上月剛剛修改過的“不確定性有所下降，但仍處于較高水平”這一句……
下圖是摩根士丹利預(yù)期的本月美聯(lián)儲聲明變動。其中，刪除線表示將刪除的6月聲明內(nèi)容，加粗文本則表示大摩預(yù)計將在7月份聲明中添加的新內(nèi)容。
整體來看，摩根士丹利預(yù)計聲明中不會出現(xiàn)重大變化。除了對即將發(fā)布的數(shù)據(jù)的描述外，F(xiàn)OMC或?qū)⒈Ａ羝鋵Σ淮_定性的評估——“仍處于較高水平”，但可能會刪除“不確定性有所下降”的說法。鑒于新關(guān)稅將于8月1日生效，一些委員會成員可能會擔心貿(mào)易緊張局勢的再度升級。
另外值得注意的是，美國第二季度GDP數(shù)據(jù)將于美聯(lián)儲決議聲明前數(shù)小時公布。在GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后公布的FOMC聲明，通常會在第一段總結(jié)其結(jié)果。
高盛認為，美聯(lián)儲很可能會承認上半年經(jīng)濟增長放緩，并將經(jīng)濟增長評估從“穩(wěn)健”（solid）下調(diào)至“溫和”（moderate）。同時，高盛也預(yù)計美聯(lián)儲很可能移除關(guān)于不確定性已有所下降的評論，因為對特定國家提高關(guān)稅的新威脅，實際上反而可能增加了不確定性。
看點②：“兩理事”反對局面會否出現(xiàn)？
目前，許多分析師預(yù)計，美聯(lián)儲理事沃勒和負責金融監(jiān)管的副主席鮑曼可能會在本次會議上投下反對票，這兩位特朗普任命的美聯(lián)儲官員近期都曾對美聯(lián)儲遲遲不降息表露過擔憂——認為鑒于就業(yè)風險上升，當前的利率過高。
“由于通脹接近目標且通脹上行風險有限，我們不應(yīng)該等到勞動力市場惡化才降低政策利率?！蔽掷毡驹略缧r候在題為“立即降息的理由”的演講中表示，“如果你在談?wù)?月降息，那你在等什么？現(xiàn)在就做吧，現(xiàn)在就行動吧，以避免勞動力市場進一步走弱?！?/p>
鮑曼上月底也表示，如果美國通脹壓力可控，她支持最早在7月會議時降低政策利率。
事實上，無論是沃勒還是鮑曼，過去一年都有過在議息會議上投下反對票的“前科”，只是還不曾同時反對。在去年9月時，鮑曼就率先打破了美聯(lián)儲理事們對異議的僵局，成為19年來首位投下反對票的美聯(lián)儲理事。有意思的是，當時的鮑曼還是一個鷹派——她當時反對美聯(lián)儲將利率從20年來的最高點5.3%直接大幅降息50個基點的決定，并警告稱，由于潛在通脹率仍高于美聯(lián)儲的目標，官員們需要警惕不必要地刺激需求。
而在今年3月，沃勒則對美聯(lián)儲放慢縮表速度的決定表示異議。
對此，前美聯(lián)儲高級顧問WilliamEnglish表示，鮑威爾向來以能夠收攏共識而聞名，但這次的情況似乎很難做到這一點，在這種情況下，美聯(lián)儲官員只能或多或少地堅持上次傳達的信息。
鮑威爾新聞發(fā)布會篇
看點③：鮑威爾是否會釋放9月降息信號？
美聯(lián)儲在凌晨2點的貨幣政策聲明中，直接釋放9月降息信號的可能性有限。不過，投資者顯然將有機會從半小時后鮑威爾的新聞發(fā)布會上，尋找到有關(guān)降息的具體線索……
銀行政策研究所（BankPolicyInstitute）首席經(jīng)濟學家BillNelson表示，毫無疑問，F(xiàn)OMC今晚將維持利率不變，但問題是，他們對9月會議是否會表現(xiàn)出更大的降息意愿。
從日程上來看，本周過后，美聯(lián)儲今年將僅剩三次政策會議。6月，美聯(lián)儲官員在發(fā)布的利率點陣圖中曾預(yù)計，將在2025年實施兩次25個基點的降息。花旗集團經(jīng)濟學家VeronicaClark表示，這使得9月降息的可能性較大，“平均而言，官員們?nèi)蕴幱谟^望狀態(tài)，但9月降息是合理的。”
但鮑威爾今晚在多大程度上，會引導(dǎo)市場預(yù)期向該方向移動仍是個未知數(shù)。
Nelson表示，根據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的定價，投資者目前已將9月降息的概率定為超過60%。美聯(lián)儲官員可能不太希望在審議會前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)前，讓這一概率進一步上升。
經(jīng)濟咨詢公司MacroPolicyPerspectives創(chuàng)始人JuliaCoronado則預(yù)計，在本周的新聞發(fā)布會上，鮑威爾也許會表示，9月將是可能降息的“現(xiàn)場會議”，屆時的決定將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在9月16日至17日的會議之前，還將有兩份就業(yè)報告和兩份消費者價格指數(shù)報告供美聯(lián)儲評估形勢。
WilliamEnglish則認為，美聯(lián)儲是在本周、9月還是今年秋季晚些時候降息，對未來幾個月的通脹或失業(yè)率可能影響并不大，這意味著這一決定最終將取決于“對外溝通和政治考量”。
看點④：鮑威爾將如何看待8月對等關(guān)稅影響？
美國總統(tǒng)特朗普此前設(shè)立的“對等關(guān)稅”暫緩期原定7月9日截止，后被推遲至8月1日。這也意味著在美國時間8月1日凌晨零點鐘聲敲響后，特朗普料將正式對數(shù)十個國家征收對等關(guān)稅。
鮑威爾今晚顯然可能會被問及他對最新通脹數(shù)據(jù)的解讀，以及對接下來更多對等關(guān)稅相關(guān)影響的看法。鮑威爾和其他官員此前曾表示，在更好地理解關(guān)稅對物價的影響之前，他們對降息持謹慎態(tài)度。
目前，無論是美國消費者還是企業(yè)，無疑都在等待貿(mào)易形勢的進一步明朗。上周公布的美聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書顯示，不確定性仍令企業(yè)決策趨謹慎，關(guān)稅影響下物價壓力或在夏末顯現(xiàn)。
在本月早些時候公布的6月CPI數(shù)據(jù)中，一些商品價格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，但許多經(jīng)濟學家仍未搞懂為何這些漲價的影響沒有變得更加顯著。
EY-Parthenon首席經(jīng)濟學家GregoryDaco表示，企業(yè)提前進口庫存、通過降低利潤率來吸收關(guān)稅沖擊、并且至少目前仍在與供應(yīng)鏈上的其他人分擔部分關(guān)稅負擔，可能延緩了關(guān)稅的影響。
看點⑤：鮑威爾如何回應(yīng)政治壓力？
可以預(yù)見，在特朗普上周親自造訪美聯(lián)儲總部過去不到短短一周的背景下，鮑威爾今晚的新聞發(fā)布會，也依然將充斥著政治元素。
這場新聞發(fā)布會上可能會涉及其他諸多話題，包括美聯(lián)儲的翻新項目，以及上周美聯(lián)儲為特朗普和其他共和黨人舉辦的參觀活動。鮑威爾可能會被反復(fù)問及政治壓力是否影響了官員制定政策的能力。
此外，鮑威爾或許還需要回應(yīng)美國財政部長貝森特的一項提議——即央行應(yīng)對非貨幣政策職能進行審查，以解決他所稱的過度“使命擴張”（missioncreep）問題?！皟?nèi)部審查將是一個良好的開端，”貝森特在7月23日接受采訪時表示，“如果內(nèi)部審查看起來不夠嚴肅，那么或許可以進行外部審查?！?/p>
摩根大通首席美國經(jīng)濟學家MichaelFeroli表示，“鮑威爾主席準備好的回答預(yù)設(shè)問題的文件中，可能將包含大量與貨幣政策無關(guān)的內(nèi)容，我們預(yù)計，發(fā)布會上的許多問題將被媒體記者們浪費，因為鮑威爾料將重復(fù)強調(diào)：他專注于國會賦予他的職責?！?/p>
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