來(lái)源：金融時(shí)報(bào)
“一天就虧了500塊錢(qián)，沒(méi)想到低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)最近也‘跌麻了’。”來(lái)自杭州的常女士告訴記者，從7月24日開(kāi)始，她購(gòu)買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)連著出現(xiàn)了好幾天負(fù)收益，“不知道還要跌多久，已經(jīng)想要贖回了?！?/p>
實(shí)際上，近期和常女士有類(lèi)似遭遇的投資者并不在少數(shù)。記者注意到，自7月下旬以來(lái)，受股市上漲引發(fā)的“蹺蹺板效應(yīng)”影響，債券市場(chǎng)出現(xiàn)一定調(diào)整。
普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)銀行理財(cái)收益率呈現(xiàn)“先升后降”態(tài)勢(shì)。截至記者發(fā)稿前，理財(cái)產(chǎn)品近7日平均年化收益率為1.14%，較上期下降186個(gè)基點(diǎn)；其中，純固收類(lèi)產(chǎn)品近7日年化收益率1.69%，較上期下降近110個(gè)基點(diǎn)。
面對(duì)近期理財(cái)市場(chǎng)表現(xiàn)，不少投資者不禁發(fā)問(wèn)：為何以“低波穩(wěn)健”為特色的銀行固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)出現(xiàn)虧損？這背后的原因究竟是什么？
“固定收益類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)主要配置債券這類(lèi)固收資產(chǎn)，因此，債券市場(chǎng)回調(diào)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，進(jìn)而引起理財(cái)產(chǎn)品凈值的回撤。”針對(duì)近期債市回調(diào)給理財(cái)產(chǎn)品收益率帶來(lái)哪些影響，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張璟晗告訴記者，“其中純固收產(chǎn)品收益率下行相對(duì)更為明顯，固收+產(chǎn)品的‘+資產(chǎn)’部分則在權(quán)益市場(chǎng)、部分商品市場(chǎng)走強(qiáng)的帶動(dòng)下為產(chǎn)品提供了一定的收益能力。”
“7月份以來(lái)，10年期國(guó)債收益率從月初的1.65%升至7月25日的1.74%，債券價(jià)格下跌導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤；而理財(cái)子公司為降低波動(dòng)減持長(zhǎng)久期債券，進(jìn)一步加劇了收益率下行。”蘇商銀行特約研究員薛洪言受訪時(shí)分析稱，“此外，純固收類(lèi)產(chǎn)品因缺乏權(quán)益資產(chǎn)對(duì)沖，債市回調(diào)時(shí)凈值波動(dòng)更顯著，疊加信用利差走闊壓縮票息收益空間，使其收益率降幅較大。”
《金融時(shí)報(bào)》記者注意到，為了增強(qiáng)投資者信心、避免“非理性”大額贖回，近日，中郵理財(cái)、華夏理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司通過(guò)官方渠道集體發(fā)聲，為投資者解讀債市走向，并提出投資建議。
“7月中旬開(kāi)始，債券市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段，并在下旬持續(xù)發(fā)酵。尤其是利率債長(zhǎng)端出現(xiàn)明顯的回調(diào)，短端回調(diào)幅度相對(duì)有限，整體債券價(jià)格承壓下跌。”對(duì)于本次債市調(diào)整的原因，華夏理財(cái)發(fā)文稱，主要原因是“股債蹺蹺板”效應(yīng)，推升風(fēng)險(xiǎn)偏好。
“近期‘反內(nèi)卷’政策提振市場(chǎng)信心，疊加雅江基建等重大項(xiàng)目開(kāi)工，資金轉(zhuǎn)向股市、商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，債券類(lèi)資產(chǎn)短期承壓。”南銀理財(cái)也表示，近期債市波動(dòng)一方面受風(fēng)險(xiǎn)偏好回升影響，另一方面是前期機(jī)構(gòu)交易擁擠引發(fā)的回調(diào)。
對(duì)于后市的展望，理財(cái)公司均持“短期謹(jǐn)慎但不悲觀”的態(tài)度。多家理財(cái)公司認(rèn)為，債市調(diào)整具有短期性，趨勢(shì)性回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較低，中長(zhǎng)期投資者無(wú)需過(guò)度恐慌。
“此前債市大幅下跌是多重因素累積的結(jié)果，但隨著市場(chǎng)的演進(jìn)，這些沖擊呈現(xiàn)出短期性的特點(diǎn)。”在華夏理財(cái)看來(lái)，整體來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)歷短期沖擊后，邊際利空因素有所趨緩，重點(diǎn)關(guān)注債市調(diào)整后配置機(jī)會(huì)。
“短期債市受到情緒擾動(dòng)，但趨勢(shì)性回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)仍然較低?！逼帚y理財(cái)也對(duì)債市中長(zhǎng)期走勢(shì)仍抱有信心，“從基本面看，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏緩修復(fù)的邏輯仍未改變，下半年經(jīng)濟(jì)仍面臨地產(chǎn)止跌回穩(wěn)、出口邊際放緩、消費(fèi)持續(xù)偏弱等潛在壓力，基本面仍是債市最主要的支撐，也是中長(zhǎng)期債市定價(jià)的底層邏輯?！?/p>
“下半年債市大幅下跌的可能性較小。長(zhǎng)期來(lái)看，固收類(lèi)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中仍將扮演‘壓艙石’角色，但其‘穩(wěn)定票息收益’的屬性正面臨挑戰(zhàn)?！痹谏虾＝鹑谂c法律研究院研究員楊海平看來(lái)，當(dāng)前，在政策與市場(chǎng)力量的共同作用下，銀行理財(cái)子公司需積極升級(jí)產(chǎn)品體系，通過(guò)“固收+”策略（如配置紅利股等）增厚收益，理財(cái)產(chǎn)品增配權(quán)益性資產(chǎn)的趨勢(shì)已逐漸形成。
面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值的波動(dòng)，投資者又該如何及時(shí)調(diào)整自身的理財(cái)產(chǎn)品配置策略呢？
“債市波動(dòng)是周期使然，是市場(chǎng)自我調(diào)整的一部分。在理財(cái)全面凈值化轉(zhuǎn)型下，資產(chǎn)波動(dòng)帶來(lái)的理財(cái)凈值波動(dòng)不可避免，面對(duì)短期漲跌，投資者切勿自亂陣腳，不妨盯住長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，靜待市場(chǎng)的逐步修復(fù)。”中郵理財(cái)表示，對(duì)于求穩(wěn)投資者來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)調(diào)整期，建議適當(dāng)增加固收類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，減少外部環(huán)境波動(dòng)干擾；有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，可關(guān)注“蹺蹺板”另一頭權(quán)益市場(chǎng)的上漲機(jī)會(huì)。
“結(jié)合后市研判、產(chǎn)品修復(fù)能力來(lái)看，投資者可關(guān)注產(chǎn)品的長(zhǎng)期表現(xiàn)，并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資金使用安排合理應(yīng)對(duì)?！逼桨怖碡?cái)也表示。
6本已完結(jié)詭道修仙小說(shuō),長(zhǎng)生道上多歧路,吞妖噬魔漸非人
小說(shuō)缺點(diǎn)：在某些情節(jié)設(shè)置上，合理性略顯欠缺_|。雖然并非無(wú)腦推進(jìn)，但轉(zhuǎn)折與過(guò)渡有時(shí)顯得生硬_。詼諧風(fēng)格與壓抑氛圍的融合尚需精進(jìn)，穿越者聯(lián)盟與整個(gè)世界觀之間的銜接存在一定的瑕疵。部分情節(jié)有始無(wú)終，懸疑線索紛繁復(fù)雜，逐漸顯露出拖沓之嫌_。小說(shuō)優(yōu)點(diǎn)：融合了詭異、偽克蘇魯、民俗懸疑、詭道修仙等多種元素，世界觀與等會(huì)說(shuō)——-。
6本已完結(jié)詭道修仙小說(shuō),長(zhǎng)生道上多歧路,吞妖噬魔漸非人
總的來(lái)說(shuō)，這是一部風(fēng)格獨(dú)特的詭道修仙小說(shuō)，雖然有些劍走偏鋒，但優(yōu)缺點(diǎn)都很明顯。如果你喜歡這種類(lèi)型的小說(shuō)，那么它絕對(duì)值得一讀。第四本《神詭折紙：從極樂(lè)靈屋到天庭地府》作者：樹(shù)上土豆字?jǐn)?shù)：160.37萬(wàn)簡(jiǎn)介：天道沉淪，神鬼俱滅，詭異橫行人間|_。來(lái)自藍(lán)星的蘇冥，借助禁忌詭異物“極樂(lè)靈屋”在大夏世界重生等我繼續(xù)說(shuō)。
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