丹麥作為歐洲少數幾個經濟持續(xù)增長的國家之一,其地位在一定程度上依賴于本土龍頭企業(yè)諾和諾德公司的成功。得益于這家制藥巨頭的飛速崛起,丹麥去年經濟增長3.5%,超過了該地區(qū)的大多數國家。但在經歷一系列挫折后,諾和諾德正難以在美國競爭激烈的減肥市場保持優(yōu)勢。
這進而引發(fā)了人們的擔憂:該公司的困境是否會導致大規(guī)模裁員,或是拖累丹麥整體經濟。
本周,諾和諾德于周二下調了利潤預期,稱美國市場競爭加劇且仿制藥問題突出,此后公司市值縮水近1000億美元。這是該制藥商今年第二次下調盈利預期。其股價暴跌23%,創(chuàng)下歷史最大單日跌幅,且在此后的幾天里持續(xù)下滑。
諾和諾德的壞消息對丹麥家庭造成了直接的財務沖擊。根據南丹麥銀行的估算,僅在周二,除養(yǎng)老金儲蓄外,丹麥人在常規(guī)股票投資組合中就損失了380億克朗(約合58億美元)。這幾乎相當于全年私人消費總額的3%。
在丹麥希勒勒的諾和諾德生產基地,注射筆在傳送帶上移動“有些股東損失慘重,”丹麥股東協(xié)會首席執(zhí)行官米凱爾?巴克表示,“很可能會看到一些丹麥投資者推遲購買新車或預訂昂貴的假期等消費?!?/p>
考慮到諾和諾德的規(guī)模,其造成的損害可能會波及股市之外。經濟學家警告,諾和諾德的長期低迷可能會拖累該國的出口——丹麥國家金融監(jiān)管機構也有此擔憂,在諾和諾德發(fā)出盈利預警后,該機構于5月下調了出口預期——甚至還會影響利率。
此外,丹麥最大銀行丹麥銀行的首席經濟學家拉斯?奧爾森表示,由于這家制藥商的產值計入丹麥的國內生產總值(GDP),任何預期的下調都將“幾乎機械地”影響該國的經濟增長數據。
奧爾森說:“諾和諾德的增長放緩意味著丹麥的GDP增長下降,道理就是這么簡單?!?/p>
諾和諾德的快速增長 六年間全球員工數量幾乎翻倍
丹麥統(tǒng)計局數據顯示,今年第一季度,藥品銷售額下降確實導致丹麥經濟略有萎縮,第二季度的GDP數據將于8月20日公布。奧爾森強調,諾和諾德目前仍在增長,但如果其增長完全陷入停滯,丹麥將不再是歐洲經濟增長最快的國家之一。
南丹麥銀行首席經濟學家索倫?克里斯滕森提醒,不應過度解讀諾和諾德的短期下滑。分析師預測,該公司的收入和利潤增長將持續(xù)到本十年末,克里斯滕森強調,只要公司盈利在增長,丹麥經濟就會受益。不過他補充說,諾和諾德目前的“處境比之前預想的要脆弱一些”。
“如果情況進一步惡化,”他說,“其影響將體現在多個領域?!彼赋?,該國的工業(yè)生產和出口將首當其沖。
諾和諾德的巨大產出助力丹麥實現了巨額盈余,并提振了丹麥克朗。這使得丹麥央行必須維持低于歐洲央行的利率,以捍衛(wèi)其貨幣掛鉤制度。然而,克里斯滕森表示,如果出口遭受重大打擊,丹麥可能需要調轉方向,提高利率。
奧爾森稱,在丹麥國內,諾和諾德的持續(xù)放緩還可能會限制科學研究、醫(yī)療保健和社會項目的資金增長。這是因為持有該公司控股權的諾和諾德基金會,憑借重磅藥物Wegovy和奧澤匹克帶來的巨額利潤,大幅增加了在這些領域的撥款。該基金會為約9500名科學家的工作和薪資提供支持。
在丹麥卡倫堡,通勤者走出服務于諾和諾德生產基地的車站。近年來諾和諾德的崛起引發(fā)了人們更廣泛的擔憂,即丹麥對單一公司的依賴程度過高。對于那些擔心這家制藥商在該國占比過大的人來說,本周諾和諾德遭遇的挫折讓人聯(lián)想到芬蘭電信巨頭諾基亞——21世紀初諾基亞的衰退拖累了整個芬蘭經濟。
丹麥首相梅特?弗雷德里克森去年在一次采訪中承認,官員們需要關注與諾和諾德主導地位相關的風險,但她不認同將其與諾基亞相提并論,指出丹麥經濟的優(yōu)勢并非僅集中在制藥行業(yè)。
丹麥銀行的奧爾森也持類似觀點。他指出,諾和諾德目前仍在增長,而諾基亞當時則經歷了嚴重萎縮。他認為,即便諾和諾德遭遇類似的下滑,丹麥經濟也能更好地承受這一沖擊。他表示,盡管這家制藥商增長迅猛,但它對國家就業(yè)和工資的影響有限——兩者目前都保持穩(wěn)健——而且丹麥經濟因其適應性的工資結構和相對靈活的解雇規(guī)則而更具彈性。丹麥還依賴大量外國勞動力來滿足勞動力需求,這些勞動力可以根據需要進行調整。
盡管如此,該公司在丹麥直接雇傭了超過3萬名員工。正如新任首席執(zhí)行官馬齊亞爾?邁克?杜斯特達爾所暗示的那樣,如果真的要裁員,卡倫堡和巴格斯韋德等諾和諾德的主要基地可能會受到沖擊。
根據丹麥國家財政監(jiān)管機構的數據,2023年初至2024年間,除農業(yè)外,諾和諾德貢獻了丹麥私營部門一半的就業(yè)增長。
馬齊亞爾?邁克?杜斯特達爾克里斯滕森說:“即便在全國數據中不明顯,對局部地區(qū)的影響也可能相當嚴重。”尤其是裁員和投資縮減可能會波及諾和諾德的供應商和承包商網絡。
在丹麥,諾和諾德日益增長的財富在卡倫堡體現得最為明顯,這里是該公司主要生產設施的所在地。自2011年以來,來自諾和諾德的企業(yè)稅收收入增長了十多倍,失業(yè)率降至歷史低點,這座城鎮(zhèn)也迎來了繁榮。諾和諾德的工廠擴建和快速招聘提振了當地企業(yè),大學和研究項目紛紛入駐,住房和基礎設施領域的投資也不斷涌入。
“諾和諾德的大幅增長帶來了什么影響?”奧爾森說,“它帶來了GDP增長、股東回報、額外的稅收收入和經常賬戶盈余。因此,如果情況逆轉,所有這些影響自然也會隨之反向變化?!?/p>
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