證券時(shí)報(bào)記者譚楚丹

隨著科創(chuàng)板重啟未盈利企業(yè)適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)并擴(kuò)大適用范圍以及創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)期待更多相關(guān)典型案例出現(xiàn)。

近日，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藍(lán)箭航天”）啟動(dòng)科創(chuàng)板首發(fā)（IPO）輔導(dǎo)。接近該項(xiàng)目的人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，公司計(jì)劃以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)，這可能成為科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大適用范圍后的首單商業(yè)航天企業(yè)。

當(dāng)前科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板雙雙向未盈利企業(yè)打開(kāi)大門(mén)，相關(guān)企業(yè)如何選擇上市地成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。多名受訪投行人士表示，科創(chuàng)板更側(cè)重前沿科技領(lǐng)域，而創(chuàng)業(yè)板第三套標(biāo)準(zhǔn)對(duì)未盈利企業(yè)更傾向于已有商業(yè)化基礎(chǔ)且技術(shù)相對(duì)成熟的項(xiàng)目。

商業(yè)航天IPO項(xiàng)目

瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，7月29日新增3家公司進(jìn)行輔導(dǎo)備案，分別為東莞優(yōu)邦材料科技股份有限公司、北京藝妙神州生物醫(yī)藥股份有限公司、藍(lán)箭航天。其中，后兩家明確申報(bào)科創(chuàng)板。

當(dāng)前藍(lán)箭航天尚未披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，記者從接近該項(xiàng)目的人士處獲悉，該企業(yè)計(jì)劃以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)，這可能是科創(chuàng)板首家商業(yè)航天IPO企業(yè)。

此前，領(lǐng)中資本管理合伙人、上海國(guó)創(chuàng)中心理事長(zhǎng)黃巖向證券時(shí)報(bào)記者表示，作為藍(lán)箭航天的早期投資人，正是看中該公司在火箭發(fā)動(dòng)機(jī)自主研發(fā)、量產(chǎn)及發(fā)射驗(yàn)證上的硬核壁壘，認(rèn)為科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大適用范圍就是為這類技術(shù)領(lǐng)先但尚未盈利的企業(yè)開(kāi)了綠燈。

據(jù)悉，6月18日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》（下稱《科創(chuàng)板意見(jiàn)》），其中表示，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)并擴(kuò)大適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市。

截至記者發(fā)稿時(shí)，7月以來(lái)，已新增了27家IPO企業(yè)輔導(dǎo)備案，創(chuàng)下今年單月新高。其中，有多個(gè)項(xiàng)目聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)熱議

未盈利上市標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別

當(dāng)前，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板均支持未盈利企業(yè)上市，板塊定位差異及相應(yīng)上市標(biāo)準(zhǔn)差異應(yīng)如何區(qū)分，成為IPO企業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。

科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果?！眲?chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元?！?/p>

在國(guó)泰海通資深投行業(yè)務(wù)人士看來(lái)，科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)“市值+技術(shù)優(yōu)勢(shì)+市場(chǎng)空間”，創(chuàng)業(yè)板第三套標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)“市值+營(yíng)收+商業(yè)化基礎(chǔ)”。前者更側(cè)重技術(shù)引領(lǐng)性，更適用于處于技術(shù)突破期、尚未形成穩(wěn)定收入的企業(yè)，后者則更側(cè)重成長(zhǎng)確定性，更適用于技術(shù)相對(duì)成熟，已進(jìn)入商業(yè)化早期的企業(yè)。

國(guó)聯(lián)民生證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人也有相似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，未盈利企業(yè)如果屬于“硬科技”領(lǐng)域，已取得階段性成果但尚未形成收入或者收入規(guī)模較小，適合申報(bào)科創(chuàng)板，比如創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)、芯片企業(yè)。如果未盈利企業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，商業(yè)模式較為成熟且已形成一定收入規(guī)模的，可申報(bào)創(chuàng)業(yè)板。

核心技術(shù)為第一優(yōu)先級(jí)

盡管資本市場(chǎng)包容性不斷增強(qiáng)，但未盈利企業(yè)上市目前仍非A股IPO主流。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，支持未盈利企業(yè)上市，并非降低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，而是更注重企業(yè)的科技實(shí)力。與此同時(shí)，交易所也在嚴(yán)格把控發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)。

以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，自注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，共有37家IPO企業(yè)申報(bào)，其中20家已經(jīng)上市，占比54%；有12家終止，占比32%。

華泰聯(lián)合證券相關(guān)人士向記者強(qiáng)調(diào)，優(yōu)質(zhì)的未盈利科技企業(yè)的第一優(yōu)先級(jí)是關(guān)鍵核心技術(shù)，且應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向，比如新一代信息技術(shù)、人工智能、生物醫(yī)藥等，在研發(fā)投入、研發(fā)團(tuán)隊(duì)方面應(yīng)當(dāng)具有行業(yè)內(nèi)較高的水平。其次，在市場(chǎng)潛力方面，企業(yè)提供的產(chǎn)品或者服務(wù)需要面向廣闊市場(chǎng)，且具備明確的商業(yè)化路徑，所處行業(yè)增速處于較高水平，且企業(yè)自身在細(xì)分市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

前述國(guó)金證券人士表示，建議未盈利企業(yè)首先對(duì)照國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策標(biāo)準(zhǔn)，判斷企業(yè)所在行業(yè)、主營(yíng)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品是否屬于目前國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)和支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，是否屬于現(xiàn)階段大力支持發(fā)展的新質(zhì)生產(chǎn)力范疇。在大框架確定后，再進(jìn)一步結(jié)合自身核心技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、財(cái)務(wù)指標(biāo)等，明確企業(yè)是否符合相關(guān)板塊的上市標(biāo)準(zhǔn)，這是制定企業(yè)上市計(jì)劃的第一步，也是最重要的一步。

從站位看男生心理:左側(cè)、右側(cè)與中間的差異

站在右側(cè)的男友可能想要主導(dǎo)戀情。然而，這種心理上的優(yōu)勢(shì)感可能導(dǎo)致關(guān)系的失衡，引發(fā)爭(zhēng)執(zhí)，因此，保持平衡和謙讓是維系戀情的關(guān)鍵_|。 比如有個(gè)姑娘相親的時(shí)候見(jiàn)了一個(gè)男人，當(dāng)時(shí)這個(gè)男人對(duì)她特別好、特別客氣，還把她送回家。走路的時(shí)候，男生一直走左邊，因?yàn)樽筮吺莵?lái)回走車(chē)的，然后把姑娘讓在里道還幫她開(kāi)門(mén)，買(mǎi)冰淇淋給她吃，真的是特別的好||。這個(gè)姑娘回家就和爸媽說(shuō)，這次我真的相中了_。可是誰(shuí)也沒(méi)想到，這個(gè)男生再也沒(méi)有搭理過(guò)她。你看這叫是什么——-。

心理學(xué):從動(dòng)作中看出男性對(duì)你有意思的信號(hào),讓他的內(nèi)心赤裸裸

這個(gè)時(shí)候能作為參考的就是男性的動(dòng)作--。從心理學(xué)的觀點(diǎn)來(lái)看，無(wú)意識(shí)中做出的動(dòng)作反映了這個(gè)人的深層心理——。語(yǔ)言和表情是可以掩飾的，但動(dòng)作卻很難掩飾_。這次，本文將從常見(jiàn)的動(dòng)作中，解讀男性隱藏的內(nèi)心。可以看出他對(duì)你有沒(méi)有意思，也將介紹從動(dòng)作如何看男性的性格傾向。這可能有助于女生了解他的真實(shí)想法和性格。01后面會(huì)介紹。
心理學(xué)研究表明：一個(gè)男人愛(ài)不愛(ài)你，只要看走路姿勢(shì)就可以得到答案?！督】等松冯s志報(bào)道稱：quot;從一個(gè)男人走路姿態(tài)就能了解到他到底愛(ài)不愛(ài)他身邊的女人。quot;近幾年來(lái)很多人也在實(shí)現(xiàn)這個(gè)話題，兩個(gè)人無(wú)論熱戀還是老夫老妻，經(jīng)常也會(huì)一起去逛街，其實(shí)女人想知道男人愛(ài)不愛(ài)你，就要看他們走路姿勢(shì)你對(duì)你的態(tài)度來(lái)決定。..