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近期高股息股票成為市場焦點，資金涌入態(tài)勢顯著。據(jù)PurposeInvestmentsInc.數(shù)據(jù)顯示，上周全球五大高股息交易所交易基金(ETF)吸引資金凈流入達175億美元，較2024年初水平激增近10倍。

這一現(xiàn)象背后，是市場對美聯(lián)儲降息預期的強烈反應，隨著債券收益率可能下行，追求穩(wěn)定收益的投資者正將目光轉向權益市場的高股息資產。

值得注意的是，高股息策略近年表現(xiàn)相對低迷，卻意外推高了股息收益率。Purpose首席策略師克雷格·貝辛格指出："股息因子過去幾年跑輸大盤，這種價值洼地效應反而放大了當前股息支付率。"

貝萊德研究報告指出，當前高股息股票相對估值處于十年低位：標普500高股息指數(shù)市盈率僅14.2倍，較科技股溢價率顯著縮窄。這放大了其股息吸引力。數(shù)據(jù)顯示，本周標普500指數(shù)成分股中，有45家公司的12個月股息收益率超過4.33%的三個月期美國國債收益率，這一數(shù)字較去年的14家大幅增長。

美國國債市場動態(tài)也為高股息資產添了一把火。除最長期限品種外，多數(shù)美債收益率已從兩年前峰值回落。美聯(lián)儲為抑制通脹實施的激進加息周期曾推高收益率，但近期市場進入震蕩期，投資者正密切關注政策轉向信號。在此背景下，化學巨頭陶氏化學(DOW.US)等高股息企業(yè)備受青睞，其當前股息收益率接近10%，較去年水平翻倍。

不過高股息ETF的表現(xiàn)仍顯乏力。以嘉信理財美國股息ETF為例，該基金今年以來僅上漲1.3%，同期標普500指數(shù)漲幅達7.9%，這意味著其可能連續(xù)第三年跑輸基準指數(shù)。分析指出，這類ETF通常缺乏科技股等成長板塊的權重，而后者正是近年市場上漲的主力。

更值得關注的是，美國企業(yè)股息增長正面臨壓力。標準普爾道瓊斯指數(shù)公司高級分析師霍華德·西爾弗布拉特表示，貿易政策不確定性與經(jīng)濟前景擔憂導致第二季度標普500成分股股息增幅收窄至98億美元，遠低于第一季度的195億美元。獨立策略師吉姆·保爾森則將當前三年期股息增速與2000年科技泡沫時期類比，認為企業(yè)可能正為潛在經(jīng)濟衰退儲備現(xiàn)金。

盡管如此，追逐收益的投資者并未退卻。貝辛格強調："股息寒冬似乎已到盡頭。"在資產價格相對低位的環(huán)境下，高股息帶來的現(xiàn)金流優(yōu)勢仍具吸引力。這場資金遷徙能否持續(xù)，將取決于美聯(lián)儲政策轉向節(jié)奏與企業(yè)盈利前景的博弈。

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