炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專(zhuān)業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

來(lái)源：券業(yè)行家

首家2025年券商中報(bào)面世！7月31日，東海證券（832970）披露了其2025年上半年業(yè)績(jī)中報(bào)，成為了首份券商中報(bào)。

業(yè)績(jī)飆了！營(yíng)收凈利雙走高

東海證券2025上半年?duì)I業(yè)收入為8.15億元，同比增長(zhǎng)38%；受業(yè)績(jī)提振的影響，公司凈利率也從3.4%增長(zhǎng)至14.8%，基本恢復(fù)到2023年之前的水平。

圖1：東海證券業(yè)績(jī)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，券業(yè)行家整理

細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，東海證券2025上半年的收入增速主要來(lái)自經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及衍生金融品處置收益。

首先我們來(lái)聊聊經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自“924”行情之后股市交易量大幅提升帶動(dòng)了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的回暖，東海證券作為將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為支柱業(yè)務(wù)的券商（2025上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占手續(xù)費(fèi)收入的78%），其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增速與行業(yè)平均水平趨同。而從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，我們大致能夠?qū)衲晷袠I(yè)整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)情況做出一個(gè)較為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。

圖2：東海證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比vs．行業(yè)平均

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，券業(yè)行家整理

投資收益爆了！衍生品處置立大功

東海證券業(yè)績(jī)報(bào)告中另一個(gè)亮點(diǎn)是投資收益同比3.81倍的增長(zhǎng)。從其投資收益的細(xì)分來(lái)看，此次收益主要來(lái)自處置衍生金融工具的收益。

從中報(bào)中，我們能夠看到公司自營(yíng)業(yè)務(wù)在2025年有比較大的變化，除了對(duì)衍生品市場(chǎng)投資有較大變化以外（衍生金融資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)了1.72倍）、在一級(jí)市場(chǎng)布局也有所增長(zhǎng)（其他權(quán)益工具投資較年初增長(zhǎng)了8.17倍）。

遇到坎兒不躲！

面對(duì)投管業(yè)務(wù)短期調(diào)整與歷史遺留問(wèn)題，東海證券展現(xiàn)了負(fù)責(zé)任的企業(yè)態(tài)度。針對(duì)此前的行政罰款，公司已計(jì)提5400萬(wàn)元并積極落實(shí)整改，這種“不回避、快處理”的作風(fēng)，不僅體現(xiàn)了合規(guī)經(jīng)營(yíng)的底線思維，更為未來(lái)發(fā)展掃清了障礙。

事實(shí)上，中小券商在行業(yè)轉(zhuǎn)型期面臨的共性挑戰(zhàn)，恰恰反襯出東海證券在核心業(yè)務(wù)上的突圍能力——在投管業(yè)務(wù)短期承壓的情況下，仍能憑借優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體增長(zhǎng)，這份韌性已遠(yuǎn)超同業(yè)平均水平。

前路咋走？長(zhǎng)板短板要平衡

東海證券這份半年報(bào)，是中小券商“聚焦優(yōu)勢(shì)、精準(zhǔn)發(fā)力”的典范。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定盤(pán)、衍生品業(yè)務(wù)的爆發(fā)力、自營(yíng)投資的靈活性，共同構(gòu)成了公司的“黃金三角”增長(zhǎng)極。

展望未來(lái)，隨著自營(yíng)業(yè)務(wù)的逐步向好，東海證券有望在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步打開(kāi)增長(zhǎng)空間。這份成績(jī)單不僅是對(duì)過(guò)去半年的總結(jié)，更是向市場(chǎng)宣告：一個(gè)兼具穩(wěn)健性與成長(zhǎng)性的券商，正以昂揚(yáng)姿態(tài)迎接新的機(jī)遇。

小編親測(cè)!構(gòu)思巧妙的網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)《陰陽(yáng)女判官》,蒙塵的精品

第八十一章：取藥對(duì)于昆吾的咄咄相逼，還有陸名那雙冰涼涼的眼睛，秦老大夫最后還是嘆息一聲——|?！敖K究是要還她的施藥之恩的，當(dāng)年她贈(zèng)我一藥，今日我還她，只是不知道她謀劃了多久，給便給她了，以后也沒(méi)有瓜葛。至于她在哪里，我想你們也很難去找，她應(yīng)該是在寧王府上，她救過(guò)王妃的命，所以住進(jìn)去很合理，你們以什么理由去將她們抓出來(lái)，.. TOP8.《判官王妃不好惹》《判官王妃不好惹》開(kāi)創(chuàng)"幽冥權(quán)謀"新流派_-。該劇構(gòu)建了包含十八層地獄審案規(guī)程的完整世界觀，將陰陽(yáng)兩界的司法體系進(jìn)行戲劇化演繹。戴琪軒飾演的地府判官，創(chuàng)新采用"冷面執(zhí)法"與"人性掙扎"的雙重表演模式，其手持的"生死簿"道具實(shí)際是記載著108條真實(shí)古代律法的仿古竹簡(jiǎn)。TOP7.《替身為凰是什么。

風(fēng)氣最開(kāi)放的唐朝,卻是冥婚最流行的時(shí)期,盛唐怎會(huì)允許如此陋習(xí)

而蕭、裴、崔三家也樂(lè)意被利用，因?yàn)橼せ榈膶?duì)象不是追贈(zèng)了太子就是追贈(zèng)王爺，冥婚之后，女方都獲得了太子妃、王妃的頭銜，作為“娘家”，其權(quán)勢(shì)也得到了鞏固|?？梢?jiàn)冥婚受風(fēng)俗影響再大，也大不過(guò)一個(gè)“利”字_。但隨著唐朝的衰弱，加上社會(huì)上反冥婚風(fēng)氣的興起，冥婚在唐以后不再公開(kāi)流行。參考文獻(xiàn)姚平：《論唐代的到此結(jié)束了？。
《喜棺開(kāi)，百鬼散，王妃她從地獄來(lái)》作者：一碗佛跳墻第1章喜棺開(kāi)，人間我回來(lái)了大雍朝，中元節(jié)當(dāng)日-。戶(hù)部尚書(shū)府內(nèi)，紅綢高掛，大紅燈籠盞盞，儼然府上有嫁娶大喜——。女子凄厲的慘叫與府內(nèi)外的喜氣格格不入——|?！胺砰_(kāi)我！放開(kāi)我啊——”身穿正紅嫁衣的女子被人摁在棺材內(nèi)，兩指粗的木錐貫穿她的手掌，將她死等會(huì)說(shuō)。