IMF警告全球經(jīng)常賬戶失衡急劇擴(kuò)大，逆轉(zhuǎn)了長(zhǎng)達(dá)十多年的收窄趨勢(shì)，關(guān)稅并非解決之道。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）周二表示，2024年全球經(jīng)常賬戶失衡急劇擴(kuò)大，逆轉(zhuǎn)了自2008-2009年全球金融危機(jī)以來(lái)的收窄趨勢(shì)。該機(jī)構(gòu)警告稱(chēng)，關(guān)稅并非解決之道。

在這份評(píng)估30個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體失衡狀況的《外部部門(mén)報(bào)告》中，IMF指出外部盈余或赤字本身未必構(gòu)成問(wèn)題，但若過(guò)度則可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)失衡、持續(xù)的財(cái)政政策不確定性以及不斷升級(jí)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，可能惡化全球風(fēng)險(xiǎn)情緒并加劇金融壓力，最終使債務(wù)國(guó)與債權(quán)國(guó)雙雙受損。

報(bào)告特別批評(píng)美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)幾乎所有貿(mào)易伙伴加征高額進(jìn)口關(guān)稅的舉措——盡管美國(guó)政府聲稱(chēng)此舉旨在增加財(cái)政收入并糾正長(zhǎng)期貿(mào)易逆差?！百Q(mào)易沖突的進(jìn)一步升級(jí)將產(chǎn)生重大宏觀經(jīng)濟(jì)影響”，報(bào)告指出，更高的關(guān)稅將在短期內(nèi)抑制全球需求，并通過(guò)推高進(jìn)口價(jià)格加劇通脹壓力。

報(bào)告還警告，地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)可能引發(fā)國(guó)際貨幣體系變革，進(jìn)而動(dòng)搖金融穩(wěn)定。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家古蘭沙（Pierre-OlivierGourinchas）指出，過(guò)度盈余或赤字源于國(guó)內(nèi)政策扭曲：赤字國(guó)實(shí)施過(guò)于寬松的財(cái)政政策，而盈余國(guó)因社會(huì)保障不足導(dǎo)致預(yù)防性儲(chǔ)蓄過(guò)高。他強(qiáng)調(diào)改革必須針對(duì)這些國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)因素而非依賴關(guān)稅——美國(guó)必須削減巨額財(cái)政赤字并控制支出。

值得注意的是，報(bào)告數(shù)據(jù)采集于美國(guó)大規(guī)模減稅和支出法案通過(guò)之前。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室周一測(cè)算，該法案將在未來(lái)10年使美國(guó)財(cái)政赤字增加3.4萬(wàn)億美元?！懊绹?guó)公共赤字仍處于危險(xiǎn)高位，”古蘭沙寫(xiě)道。

報(bào)告認(rèn)為，關(guān)稅上升對(duì)全球失衡影響有限，因其會(huì)同步降低征稅國(guó)的投資與儲(chǔ)蓄。但關(guān)稅不確定性可能削弱消費(fèi)者和企業(yè)信心，加劇金融市場(chǎng)波動(dòng)，并導(dǎo)致美元持續(xù)升值。不過(guò)報(bào)告也指出，美元指數(shù)自1月以來(lái)已下跌8%，創(chuàng)1973年以來(lái)最大半年跌幅。

IMF承認(rèn)美元仍保持主導(dǎo)地位，但警告地緣經(jīng)濟(jì)碎片化可能在未來(lái)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，近期美債需求減弱已反映出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政軌跡的擔(dān)憂。隨著人民幣在國(guó)際貿(mào)易金融中的使用增加、美國(guó)“作為世界銀行家和保險(xiǎn)商的角色弱化”，以及替代支付系統(tǒng)和私人數(shù)字資產(chǎn)的涌現(xiàn)，國(guó)際貨幣體系或迎來(lái)深刻變革。

“雖然國(guó)際貨幣體系發(fā)生嚴(yán)重混亂的風(fēng)險(xiǎn)仍屬中等，但全球失衡的快速大幅擴(kuò)大可能產(chǎn)生重大負(fù)面跨境溢出效應(yīng)?！?/p>

古蘭沙寫(xiě)道，“全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是，各國(guó)可能通過(guò)進(jìn)一步提高貿(mào)易壁壘來(lái)應(yīng)對(duì)失衡，導(dǎo)致地緣經(jīng)濟(jì)碎片化加劇——盡管對(duì)全球失衡的影響有限，但對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的傷害將是持久的?！?/p>

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