華爾街見聞

OPEC+批準(zhǔn)了每日54.7萬桶的產(chǎn)量提升，提前一年完成了對(duì)2023年大規(guī)模減產(chǎn)的完全撤銷。市場更關(guān)注的是OPEC+未來的決策：另一批高達(dá)每日166萬桶的供應(yīng)量目前仍處于暫停狀態(tài)，原計(jì)劃將持續(xù)至2026年底。關(guān)于這部分產(chǎn)能的未來，OPEC+代表并未給出更多確定性。

OPEC+以又一次大幅增產(chǎn)結(jié)束了其為期兩年的石油策略篇章，但通過對(duì)其下一步行動(dòng)保持戰(zhàn)略模糊，該組織給全球原油交易員留下了一個(gè)巨大的懸念，也為市場注入了新的不確定性。

周日，由沙特阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+批準(zhǔn)了每日54.7萬桶的產(chǎn)量提升，提前一年完成了對(duì)2023年大規(guī)模減產(chǎn)的完全撤銷。

對(duì)這一增產(chǎn)決議，市場初步反應(yīng)平淡。周一亞洲早盤，布倫特原油期貨僅小幅下跌0.4%，至每桶69.38美元。市場更關(guān)注的是OPEC+未來的決策：另一批高達(dá)每日166萬桶的供應(yīng)量目前仍處于暫停狀態(tài)，原計(jì)劃將持續(xù)至2026年底。

關(guān)于這部分產(chǎn)能的未來，OPEC+代表并未給出更多確定性。官員們表示，聯(lián)盟是否會(huì)繼續(xù)恢復(fù)這部分產(chǎn)量將取決于市場狀況。下一次評(píng)估會(huì)議定于9月7日舉行，在此之前，市場的猜測和觀望情緒或?qū)⒊掷m(xù)。

三重選擇擺在面前

對(duì)于下一步行動(dòng)，OPEC+釋放的信號(hào)是所有可能性都存在。

官員們表示，重啟剩余的166萬桶/日產(chǎn)量是一個(gè)選項(xiàng)。但正如部分代表上月所建議的，生產(chǎn)國也可能選擇暫停增產(chǎn)。此外，如果市場行情大幅下挫，他們甚至可能完全逆轉(zhuǎn)近期的增產(chǎn)決策。

RBC資本市場公司大宗商品策略主管HelimaCroft表示：“今天會(huì)議傳遞出的信息是，所有選項(xiàng)都擺在桌面上——包括恢復(fù)那些產(chǎn)量、暫時(shí)中止增產(chǎn)，甚至是撤銷近期的政策行動(dòng)。”

這種高度的靈活性讓OPEC+得以根據(jù)瞬息萬變的市場動(dòng)態(tài)做出調(diào)整，但也讓投資者難以預(yù)測其短期政策走向。

隨著供應(yīng)過剩隱現(xiàn)，原油價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。

據(jù)國際能源署（IEA）預(yù)測，盡管今年的石油需求保持堅(jiān)挺，但受經(jīng)濟(jì)預(yù)期放緩和美洲供應(yīng)激增的影響，全球市場在第四季度或?qū)⒚媾R每日200萬桶的嚴(yán)重過剩。上周五疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也凸顯了特朗普關(guān)稅政策對(duì)消費(fèi)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)。

包括高盛和摩根大通在內(nèi)的多家投行預(yù)測，今年已下跌6.7%至70美元附近的布倫特原油期貨，在今年晚些時(shí)候可能進(jìn)一步滑向60美元。這一價(jià)格水平遠(yuǎn)低于沙特等多數(shù)OPEC+成員國平衡政府支出所需。

兩難抉擇：市場份額與價(jià)格穩(wěn)定

面對(duì)潛在的價(jià)格下行壓力，OPEC+正處于一個(gè)戰(zhàn)略十字路口。

高盛預(yù)計(jì)，該聯(lián)盟最有可能暫停增產(chǎn)，在評(píng)估供需平衡的同時(shí)保持產(chǎn)量穩(wěn)定。彭博社上周對(duì)五位原油交易員的調(diào)查也顯示，他們同樣預(yù)測OPEC+將進(jìn)入一個(gè)“暫停期”。

然而，另一種可能性依然存在。據(jù)媒體援引熟悉沙特想法的人士透露，如果沙特真正致力于追求市場份額，它可能會(huì)不顧價(jià)格預(yù)測，繼續(xù)推進(jìn)重啟剩余的166萬桶/日產(chǎn)能。

歐亞集團(tuán)高級(jí)分析師GregBrew認(rèn)為：“我們可以預(yù)期該組織至少在頭幾個(gè)月會(huì)采取觀望態(tài)度。但如果美國供應(yīng)出現(xiàn)收縮，且需求增長和宏觀環(huán)境保持有利，那么預(yù)計(jì)將有進(jìn)一步的減產(chǎn)撤銷。”

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