時刻新聞
欽建德
新舊消費(fèi)的爭議之下，貴州茅臺在二季度繼續(xù)位列公募重倉股的第二位，二季度被減持超3.61億股。
但有意思的是，2021年2月以來已經(jīng)跌超50%、二季度依舊表現(xiàn)最差的白酒板塊，不僅出現(xiàn)資金的“抄底”，張坤、侯昊等名將也在季報中談及白酒股的紅利屬性。
不過，也不乏百億基金經(jīng)理在白酒股的減倉，甚至是對多只重倉白酒股悉數(shù)減持。分歧之下，似乎出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象的白酒板塊，距離回到投資風(fēng)口還有多久？
資金“抄底”白酒主題基金
作為市場上規(guī)模最大的白酒主題基金，招商中證白酒二季報顯示，該基金在今年二季度被增持36.98億份，是去年以來基金份額增量最顯著的一個季度。
這也使得該基金截至今年6月底的基金份額總額達(dá)到550.22億份，但因為凈值的持續(xù)回調(diào)，基金規(guī)模已接連第三個季度縮水，至今年6月底的397億元。
鵬華中證酒ETF也在二季度被凈申購28.92億份。具體來看，5月資金在該ETF從凈贖回轉(zhuǎn)為凈申購，6月凈申購份額繼續(xù)增加。而7月以來，該ETF繼續(xù)被凈申購13.69億份，疊加凈值的反彈，目前該ETF規(guī)?；厣?38.95億元。
白酒股是優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)？
資金抄底的背后，白酒板塊在二季度繼續(xù)是消費(fèi)子行業(yè)中表現(xiàn)最差的。中證白酒指數(shù)在二季度累計跌幅超過13%。
拉長時間來看，即便6月下旬出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，中證白酒指數(shù)依然從2021年2月的高位回調(diào)超過了50%。
在當(dāng)前的點(diǎn)位，侯昊在招商中證白酒的季報直言，優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)視角，建議重視龍頭白酒戰(zhàn)略性底部機(jī)會。
這一論斷下，他從基本面分析，白酒行業(yè)去庫周期、商務(wù)需求疲軟的背景下，行業(yè)底部原預(yù)計在年中顯現(xiàn)。
但目前外在情況放大了需求壓力，當(dāng)前打破負(fù)向循環(huán)的關(guān)鍵或是敢于果斷停貨主動調(diào)整報表，并進(jìn)一步補(bǔ)貼渠道和消費(fèi)者，才能重構(gòu)市場秩序，為行業(yè)復(fù)蘇筑牢根基。
“盡管短期需求壓力凸顯，但極致的壓力測試預(yù)計時長有限。”侯昊強(qiáng)調(diào)，且頭部白酒長期商業(yè)屬性優(yōu)秀、競爭力突出，當(dāng)前股息率普遍已達(dá)4%以上，作為優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)的價值吸引已足，吸引力正在放大。
名將調(diào)倉現(xiàn)分歧
同樣談及白酒股紅利屬性的，還有張坤。
張坤管理的多只基金在今年二季度增持白酒股。比如，易方達(dá)藍(lán)籌精選的二季報顯示，截至今年6月底，重倉股的第二至第五位均為白酒股，且持股數(shù)均較一季度末增加。
其中，第二大重倉股五糧液的持股數(shù)為2855.13萬股，較一季度末增加255.13萬股；貴州茅臺的持股數(shù)環(huán)比增加12.44萬股至225.05萬股。
“總體來看，我們認(rèn)為持倉公司的估值已經(jīng)反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預(yù)期?！睆埨ぴ诩緢笾刑岬剑凸乐弹B加可觀的股東回報的保護(hù)，對長期投資者來說是很有吸引力的。
而同是易方達(dá)基金旗下百億基金經(jīng)理，蕭楠雖然曾在一季度增持白酒股，但二季度選擇對白酒股進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
他管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)二季度減持貴州茅臺，后者在該基金重倉股的位置從第一，下調(diào)至第二；五糧液、山西汾酒、古井貢酒的持股數(shù)則不變。
“實際上即使是考慮到經(jīng)濟(jì)形勢疊加政策沖擊，當(dāng)前白酒終端的量價表現(xiàn)也超出了合理水平?！笔掗毖?，一些龍頭企業(yè)面對需求不強(qiáng)的市場，不珍視品牌長期價值，堅持增加供給，以批價大幅度下跌為代價，換取短期業(yè)績小幅度增長。
胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)則是對3只重倉白酒股悉數(shù)減倉，其中，瀘州老窖的減持幅度超過七成；劉彥春管理的景順長城新興成長重倉股也有5只白酒股，均被減持，五糧液的減持比例超過20%。
多位百億基金經(jīng)理對白酒股的調(diào)倉，也不難看出觀點(diǎn)的分歧之大。
而整體來看，Wind數(shù)據(jù)，今年二季度，貴州茅臺仍位居公募基金的第二大重倉股，但較一季度末減持了3.61億股，截至二季度末的持股市值為235.56億元。
小學(xué)階段必須養(yǎng)成的7個學(xué)習(xí)習(xí)慣,錯過黃金期就晚了
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來源：紅網(wǎng)
作者：原思溪
編輯：是清婉
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