估值205億元。

作者丨魯智高

來(lái)源丨東四十條資本

山東前首富姜濱，最近大動(dòng)作不斷。

在歌爾股份分拆的歌爾微電子再次沖向港股后，他沒(méi)過(guò)幾天又帶領(lǐng)公司準(zhǔn)備花約104億港元全資買(mǎi)下香港聯(lián)豐商業(yè)集團(tuán)旗下兩家子公司——米亞精密科技有限公司及昌宏實(shí)業(yè)有限公司。

不管是購(gòu)買(mǎi)公司，亦或是分拆上市，當(dāng)然都是為了歌爾股份能夠更好地發(fā)展。

用他們的話來(lái)說(shuō)，這筆收購(gòu)是為了增強(qiáng)公司在精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，深化垂直整合能力，持續(xù)鞏固與行業(yè)領(lǐng)先客戶的合作。

至于分拆歌爾微電子上市，將有利于提高歌爾微電子的公司治理水平、提升企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)知名度并助力業(yè)務(wù)拓展，還有助于提升歌爾股份和歌爾微電子的融資效率和資金實(shí)力等。

從2001年與妻子胡雙美創(chuàng)辦歌爾股份，到最近引發(fā)眾人關(guān)注的資本運(yùn)作，姜濱這段時(shí)間可謂風(fēng)頭無(wú)兩。隨著歌爾微電子赴港上市，擁有270億元財(cái)富的姜濱、胡雙美夫婦，身價(jià)有望得到進(jìn)一步提升。

山東前首富，第二個(gè)IPO來(lái)了

歌爾微電子的故事，得從歌爾股份說(shuō)起。

時(shí)間回到1987年，從北京航空航天大學(xué)畢業(yè)后，在山東威海出生的姜濱被分配到濰坊一家國(guó)企工作，并一路從車(chē)間技術(shù)員做到技術(shù)經(jīng)理。

經(jīng)歷過(guò)工廠倒閉和頻繁換工作后，不安于現(xiàn)狀的他與前同事一起踏上創(chuàng)業(yè)之路，很快便讓公司實(shí)現(xiàn)盈利?？上в捎诎l(fā)展理念不同，想法不一的眾人只得無(wú)奈散伙，姜濱的第一次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。

不過(guò)他并沒(méi)有消沉下去，而是繼續(xù)尋找創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)。2001年，姜濱與畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)的妻子胡雙美一起創(chuàng)辦歌爾股份，由此開(kāi)創(chuàng)了一番波瀾壯闊的事業(yè)。

從電子元器件駐極體麥克風(fēng)上游配件做起，歌爾股份很快又將觸角伸向藍(lán)牙耳機(jī)。2004年，他們自研的第一款藍(lán)牙耳機(jī)誕生。同年，這家公司的部門(mén)自主開(kāi)發(fā)MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）芯片并從事微電子業(yè)務(wù)，最終發(fā)展成為如今的歌爾微電子。

那個(gè)時(shí)候，姜濱的弟弟姜龍已創(chuàng)立美國(guó)歌爾，并負(fù)責(zé)公司海外市場(chǎng)的開(kāi)拓與銷(xiāo)售。到了2005年，這位美國(guó)馬里蘭大學(xué)戰(zhàn)略管理專(zhuān)業(yè)博士正式加入歌爾股份，開(kāi)始分管公司的市場(chǎng)和銷(xiāo)售工作。

在家人的幫助和支持下，姜濱帶領(lǐng)歌爾股份一路快速壯大。當(dāng)時(shí)間來(lái)到2008年，這家公司成功在深交所上市，成為山東信息產(chǎn)業(yè)首家A股上市企業(yè)。與此同時(shí)，姜濱家族的身價(jià)也達(dá)到約20億元。

兩年后，歌爾股份正式成為“果鏈”一員，由此駛向發(fā)展快車(chē)道。與蘋(píng)果深度綁定后，這家公司的業(yè)績(jī)?cè)诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間持續(xù)飆升，同時(shí)股價(jià)也隨之快速上漲，最終讓姜濱夫婦一度成為山東首富。

不過(guò)他們也意識(shí)到打上“果鏈”標(biāo)簽的風(fēng)險(xiǎn)，于是也將VR/AR業(yè)務(wù)視為發(fā)展重點(diǎn)，并且還孵化并投資了被字節(jié)跳動(dòng)收購(gòu)的Pico。在擁有聲學(xué)傳感器等產(chǎn)品的微電子業(yè)務(wù)成熟后，歌爾股份于2019年選擇將其整合到歌爾微電子。

此后，將歌爾微電子送上市，成為歌爾股份的重要目標(biāo)。2021年12月，歌爾微電子申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板上市，不過(guò)最終卻未能如愿在A股IPO。經(jīng)過(guò)一番權(quán)衡，這家公司在2025年選擇赴港上市，并于近日再次沖向港股。

一旦歌爾微電子順利敲鐘，那么這對(duì)山東夫婦也將收獲人生中的第二個(gè)IPO。

山東最大獨(dú)角獸，估值205億元

時(shí)至今日，歌爾微電子已成長(zhǎng)為全球知名智能傳感交互解決方案提供商。

從材料研發(fā)、芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試，到算法軟件開(kāi)發(fā)及系統(tǒng)設(shè)計(jì)等，他們通過(guò)傳感器、SiP（系統(tǒng)級(jí)封裝）和傳感交互模組，能提供超400種搭載于智能手機(jī)、智能耳機(jī)、VR/AR設(shè)備、智能汽車(chē)及智能家居等終端的解決方案。

得益于蘋(píng)果、小米等上百位客戶的支持，這家公司的傳感器累計(jì)出貨量已經(jīng)超過(guò)50億顆，并被廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、智能家居、工業(yè)應(yīng)用、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。

翻看招股書(shū)，在2022年至2025年3月，歌爾微電子的收入分別達(dá)到約31.21億元、30.01億元、45.36億元和11.2億元，毛利率分別約為18.5%、17.2%、19%和20.6%。

用灼識(shí)咨詢的話來(lái)說(shuō)，如果按照2024年的銷(xiāo)售額計(jì)算，他們是全球第四大傳感器提供商和全球第一大聲學(xué)傳感器提供商。

不過(guò)在研發(fā)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用增加等因素影響下，這家公司同期的凈利潤(rùn)有所下滑，分別達(dá)到約3.26億元、2.89億元、3.09億元和1.16億元。

從2022年算起，他們39個(gè)月在研發(fā)上累計(jì)投入超過(guò)9億元。截至2025年3月底，他們擁有了1825項(xiàng)注冊(cè)專(zhuān)利，其中便包括738項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。

一路走來(lái)，歌爾微電子僅于2021年3月啟動(dòng)了一次外部融資，最終從青島微電子、中信建投、巨峰科創(chuàng)、基石資本、招商資本、中金資本、建銀國(guó)際等手中拿到約19.5億元，一躍成為明星獨(dú)角獸。

在胡潤(rùn)研究院6月份發(fā)布的《2025全球獨(dú)角獸榜》中，總部位于青島的歌爾微電子的估值達(dá)到205億元，是榜單中排名最高的山東企業(yè)。這也意味著，他已是目前山東最大的獨(dú)角獸。

“果鏈三巨頭”，要齊聚港股了

隨著歌爾股份分拆歌爾微電子赴港上市，“果鏈三巨頭”也將在不久后齊聚港股。

與歌爾股份和立訊精密相比，藍(lán)思科技率先踏出關(guān)鍵一步，已經(jīng)在不久前成功登陸港股。7月9日，在已經(jīng)登陸A股十年的情況下，出生于湖南湘鄉(xiāng)的周群飛帶領(lǐng)藍(lán)思科技正式在港交所上市。

從2003年成立，到三年后進(jìn)入蘋(píng)果的供應(yīng)鏈，藍(lán)思科技與對(duì)方共同研發(fā)出第一代iPhone面板玻璃，成功量產(chǎn)了具有革命性的智能手機(jī)iPhone一代，由此成為果鏈重要一環(huán)。

在藍(lán)思科技敲響港股IPO的鐘聲還不到半個(gè)月，先是歌爾微電子再次選擇朝著港股沖刺，緊接著立訊精密一紙公告宣布已通過(guò)赴港上市的議案。

時(shí)間回到2004年，出生于廣東汕頭的王來(lái)春創(chuàng)立立訊精密，并在六年后將公司送上深交所。2011年，他們順利成為“蘋(píng)果代工廠”，并在此后制造起AirPods、iPhone、VisionPro頭顯等。

成為果鏈的重要供應(yīng)商后，歌爾股份、藍(lán)思科技、立訊精密都實(shí)現(xiàn)飛躍式發(fā)展，并且市值也得以快速增加。截至7月25日，這三家公司的市值分別超過(guò)830億元、1230億元、2770億元。

更令人驚嘆的是，這三家“果鏈”公司的創(chuàng)始人經(jīng)過(guò)多年的打拼，最終都成為了當(dāng)?shù)氐氖赘?。其中，周群飛和王來(lái)春更是從打工妹起步，最終打造出龐大的商業(yè)帝國(guó)。

在《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》中，姜濱、胡雙美夫婦擁有270億元財(cái)富，王來(lái)春擁有615億元財(cái)富，周群飛、鄭俊龍夫婦擁有800億元財(cái)富。

如今，“果鏈三巨頭”又一同奔赴港股。究其原因，他們主要是想推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，同時(shí)打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)。

按照歌爾股份的說(shuō)法，分拆上市將有利于提高歌爾微電子的公司治理水平、提升企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)知名度并助力業(yè)務(wù)拓展，吸引全球一流人才和進(jìn)行全球化布局，同時(shí)也有助于提升歌爾股份和歌爾微電子的融資效率和資金實(shí)力。

隨著宏觀環(huán)境發(fā)生變化，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，可以說(shuō)出海已經(jīng)成為眾多立志做大做強(qiáng)的企業(yè)的必然選擇。再加上港股處于不斷升溫的窗口期，玩家們自然會(huì)選擇緊緊抓住這個(gè)難得的發(fā)展良機(jī)。

對(duì)于“果鏈三巨頭”而言，或許對(duì)“不出海，便出局”會(huì)有更深的體會(huì)。從他們的角度出發(fā)，這既是一次不能錯(cuò)過(guò)的機(jī)遇，同時(shí)也是一場(chǎng)新征程的開(kāi)始。

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