楊麗靖

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，美聯(lián)儲在為期兩天的貨幣政策會議后宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變，這也是自2025年初以來美聯(lián)儲第五次決定維持利率不變。

盡管面對白宮日益強(qiáng)烈的降息壓力，美聯(lián)儲仍選擇保持政策穩(wěn)定。然而，此次會議罕見出現(xiàn)兩名理事投下反對票的情況，這也反映出美聯(lián)儲內(nèi)部對利率政策的分歧正在加深。

美聯(lián)儲維持利率不變強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)不確定性

△美聯(lián)儲總部大樓

當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日，美聯(lián)儲在政策聲明中指出，美國上半年經(jīng)濟(jì)增長“有所放緩”，若這一趨勢持續(xù)，可能為未來降息提供依據(jù)。但同時(shí)強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)前景不確定性仍然高企”，通脹和就業(yè)目標(biāo)均面臨風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天在新聞發(fā)布會上表示，目前的貨幣政策立場使美聯(lián)儲處于有利地位，能夠及時(shí)對潛在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出反應(yīng)。他表示，美聯(lián)儲尚未就9月利率做出任何決定，未來的政策調(diào)整將取決于“全部證據(jù)”，包括就業(yè)、通脹和經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)。

鮑威爾特別提到，關(guān)稅政策推高了部分商品價(jià)格，核心通脹中約30%至40%的影響可能來自關(guān)稅。這一表態(tài)暗示，美聯(lián)儲仍在權(quán)衡關(guān)稅對通脹的長期影響，這或許是其暫緩降息的關(guān)鍵因素之一。

特朗普施壓無果美聯(lián)儲內(nèi)部分歧罕見公開化

近期，美國總統(tǒng)特朗普多次公開呼吁美聯(lián)儲大幅降息，甚至威脅要解雇鮑威爾，并批評美聯(lián)儲“缺乏行動勇氣”。30日早些時(shí)候，特朗普再次喊話美聯(lián)儲應(yīng)該降息，表示維持高利率正在傷害民眾。對此，鮑威爾當(dāng)天未作出回應(yīng)。

△米歇爾·鮑曼（左）；克里斯托弗·沃勒（右）

美聯(lián)儲此次決議似乎顯示，政治壓力并未改變其政策路徑。不過，兩名由特朗普任命的理事——負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席米歇爾·鮑曼和理事克里斯托弗·沃勒——罕見地投下反對票，支持立即降息25個(gè)基點(diǎn)。這是自1993年以來美聯(lián)儲首次出現(xiàn)兩名理事同時(shí)反對利率決議。

鮑威爾透露，沃勒和鮑曼未來幾天將說明其投反對票的理由。分析師認(rèn)為，二人反對或因擔(dān)憂勞動力市場疲軟。沃勒曾警示就業(yè)增長接近停滯，若不放松信貸環(huán)境或引發(fā)裁員；鮑曼則擔(dān)心遲遲不降息會加劇衰退風(fēng)險(xiǎn)。他們的立場與特朗普政府的降息訴求部分契合，但美聯(lián)儲多數(shù)官員仍持觀望，尤其顧慮關(guān)稅可能推高通脹。

鮑威爾回避去留問題與白宮緊張關(guān)系或升級

在新聞發(fā)布會上，鮑威爾拒絕回應(yīng)關(guān)于他是否會在2026年5月任期結(jié)束后繼續(xù)擔(dān)任美聯(lián)儲理事的問題，僅表示“尚無最新信息”。

△美國財(cái)長貝森特

這一表態(tài)被市場解讀為美聯(lián)儲與白宮關(guān)系緊張的信號。美國財(cái)長貝森特此前曾暗示，鮑威爾應(yīng)在任期結(jié)束后徹底離開美聯(lián)儲，以避免“政策混亂”。鮑威爾的沉默可能進(jìn)一步加劇市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性的擔(dān)憂，尤其是在特朗普持續(xù)施壓的背景下。

9月降息預(yù)期劇烈震蕩投資者等待關(guān)鍵信號

盡管美聯(lián)儲7月決議維持利率不變符合市場預(yù)期，但政策聲明和鮑威爾的謹(jǐn)慎表態(tài)導(dǎo)致市場對9月降息的押注大幅降溫。根據(jù)芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)，交易員對9月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率已從會議前的68%驟降至45%，而維持利率不變的概率則升至55%。

值得注意的是，雖然降息預(yù)期顯著回落，但美股市場反應(yīng)相對克制。紐約股市三大股指30日漲跌不一，并未出現(xiàn)恐慌性拋售，反映出投資者情緒的韌性，或仍在等待更多確認(rèn)信號。

總體而言，美聯(lián)儲此次按兵不動，既體現(xiàn)了對經(jīng)濟(jì)不確定性的謹(jǐn)慎考量，也暴露出其內(nèi)部決策分歧。特朗普的持續(xù)施壓讓政策前景更加撲朔迷離。9月會否降息？鮑威爾與白宮關(guān)系如何演變？這些懸念將持續(xù)牽動市場神經(jīng)。

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