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●本報(bào)記者連潤

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，今年以來銀行間市場熊貓債發(fā)行規(guī)模為1166.50億元。截至目前，熊貓債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已突破1萬億元。專家表示，近年來，熊貓債發(fā)行主體不斷豐富，發(fā)行人數(shù)量穩(wěn)步攀升，持續(xù)獲得國際知名機(jī)構(gòu)青睞，熊貓債市場深度廣度不斷拓展。

多重因素推動(dòng)

7月以來，熊貓債市場呈密集發(fā)行態(tài)勢。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，7月11家發(fā)行主體合計(jì)發(fā)行16只熊貓債，規(guī)模達(dá)219.50億元。其中，多只熊貓債發(fā)行創(chuàng)紀(jì)錄。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行發(fā)行2年期20億元熊貓債，票面利率1.64%，發(fā)行認(rèn)購倍數(shù)創(chuàng)亞投行熊貓債發(fā)行紀(jì)錄，并吸引了超30家機(jī)構(gòu)參與，創(chuàng)下亞投行熊貓債發(fā)行參與機(jī)構(gòu)數(shù)量紀(jì)錄。摩根士丹利發(fā)行20億元熊貓債，發(fā)行期限5年，發(fā)行利率1.98%，這是首單由總部位于美國的公司發(fā)行的熊貓債。

中誠信國際研究院研究報(bào)告認(rèn)為，融資成本優(yōu)勢是熊貓債密集發(fā)行的重要因素之一?！爱?dāng)前熊貓債票面利率顯著低于同期美元債，國際發(fā)行人通過置換存量美元債務(wù)，可直接降低融資成本，這一‘性價(jià)比’優(yōu)勢提升了發(fā)行意愿。”報(bào)告分析稱。

中國債券市場開放持續(xù)釋放吸引力是另一因素。中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)7月28日表示：“今年以來，外國政府類機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)和跨國企業(yè)熊貓債發(fā)行活躍，發(fā)行金額占比達(dá)到50%，較2024年全年上升27個(gè)百分點(diǎn)。截至目前，銀行間市場熊貓債發(fā)行人區(qū)域已覆蓋五大洲，反映出中國債券市場對全球優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的吸引力?！?/p>

上述報(bào)告亦表示，我國債券市場制度型開放持續(xù)推進(jìn)，準(zhǔn)入規(guī)則簡化、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、綠色分類標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌、資金跨境使用便利性提升等系統(tǒng)性改革，提升境外發(fā)行人的融資效率。

人民幣國際化進(jìn)程的深化則為熊貓債需求端注入動(dòng)力。中誠信國際研究院研究員郝云龍說，目前，人民幣跨境支付占比升至全球第四，人民幣作為跨境支付及貿(mào)易結(jié)算貨幣的國際地位逐漸提升。新興市場主權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行熊貓債，既是對人民幣儲(chǔ)備屬性的認(rèn)可，也是規(guī)避美元匯率風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略選擇。

有望繼續(xù)擴(kuò)容

熊貓債作為境外機(jī)構(gòu)在華發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券，既是中國資本市場雙向開放的重要成果，也是人民幣國際化進(jìn)程中的關(guān)鍵載體，其發(fā)展脈絡(luò)與未來前景備受市場關(guān)注。

熊貓債發(fā)行始于2005年，2023年開始快速擴(kuò)容，當(dāng)年發(fā)行規(guī)模達(dá)1544.50億元；2024年發(fā)行量創(chuàng)下1948.00億元的年度紀(jì)錄。

從熊貓債注冊情況看，這一增長態(tài)勢有望在2025年延續(xù)。中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年熊貓債注冊規(guī)模達(dá)1535億元，同比增長165%，為全年擴(kuò)容奠定基礎(chǔ)。

政策對熊貓債市場的支持加力。7月18日，國家發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施鼓勵(lì)外商投資企業(yè)境內(nèi)再投資若干措施的通知》明確，對符合條件的外商投資企業(yè)境內(nèi)再投資所需的熊貓債優(yōu)化管理流程，納入“綠色通道”管理。

“熊貓債市場的政策環(huán)境和監(jiān)管制度持續(xù)完善，有望進(jìn)一步提升熊貓債資金使用的便利性和效率，提高對發(fā)行人的吸引力。”郝云龍說。

此外，業(yè)內(nèi)專家表示，熊貓債對于境外投資者而言或是一種較好的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”。方正證券首席固收分析師李清荷表示，熊貓債市場目前尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)違約事件，整體信用風(fēng)險(xiǎn)可控，且由于我國貨幣政策具有相對獨(dú)立性，人民幣債券收益率與全球主要債券收益率的相關(guān)性較低，熊貓債對于境外投資者而言或是一種較好的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”。

四本9分+的硬核科幻小說|蟲族入侵、文明重啟、科技逆襲!

2185年，太陽系被高維通道涌入的蟲族占據(jù)，人類被迫放棄家園，組建艦隊(duì)逃離至銀河系深處。在流浪途中，地球艦隊(duì)逐漸發(fā)現(xiàn)蟲族入侵并非偶然，整個(gè)銀河系的文明正深陷一場跨越維度的巨大陰謀。故事以人類與蟲族、高等外星勢力的對抗為主線，融合星際戰(zhàn)爭、四維空間探索、文明進(jìn)化等硬核科幻元素，展現(xiàn)了一場橫跨銀河的生存史詩|。
短評：一本蟲族異界縱橫的無敵流小說，暴兵流。一位考古學(xué)家助理在倒賣“恐龍蛋”之時(shí)被雷劈穿越，結(jié)果發(fā)現(xiàn)那個(gè)恐龍蛋居然是蟲族基地，還被其認(rèn)主。接著豬腳爆兵，利用異世界豐富的物種基因，調(diào)試出了一系列十分強(qiáng)大的兵種，用蟲海戰(zhàn)術(shù)前后的擊敗了獸人、精靈、人類等種族，同時(shí)屬下還孵化了一大批的不同的蟲族英到此結(jié)束了？。

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五本很有新意的蟲族類小說，從細(xì)胞出發(fā)，走出不一樣的蟲群！一、《小神大蠊》 作者：鬧鐘太吵搞笑沙雕智斗類無敵文，別看書名叫小神，就以為主角地位低，實(shí)力弱。論地位主角是位于書里神界等級金字塔第三等的大神，地位只在創(chuàng)世神與神宮的主神之下__。論實(shí)力主角其實(shí)是蟲神中的武力擔(dān)當(dāng)，是整個(gè)神界中有名的有幫助請點(diǎn)贊。

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總的來說，這是一部商業(yè)化寵物精靈同人小說，完成度高，看點(diǎn)足，爽點(diǎn)有，毒點(diǎn)少。閱讀起來溫馨舒適，瑕不掩瑜。強(qiáng)烈推薦！《蟲噬星空》作者：南城有雪字?jǐn)?shù)：271.5萬本文描述了一名原本身為戰(zhàn)士的主角在與末世蟲族的戰(zhàn)斗中犧牲后，轉(zhuǎn)生成了蟲族。他意識(shí)到自己無法被人類接受，因此暗中協(xié)助人類并利用蟲群獲取好了吧！
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