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來源：財(cái)經(jīng)雜志

如巴拿馬法院宣布兩個(gè)港口經(jīng)營(yíng)權(quán)合約無效，巴拿馬政府可能收回運(yùn)營(yíng)權(quán)并以公私合營(yíng)方式接管?！昂芸赡苋匀淮嬖谙喈?dāng)大的金錢賠付問題，恐怕不容易善了”

文|《財(cái)經(jīng)》特派香港記者焦建研究員郭麗琴

編輯|蘇琦

在獨(dú)家磋商期確定延長(zhǎng)、中國內(nèi)地投資者將被邀請(qǐng)加入成為收購財(cái)團(tuán)重要成員后，因巴拿馬方面就收回港口經(jīng)營(yíng)權(quán)再次出現(xiàn)爭(zhēng)議，長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司（0001.HK，下稱“長(zhǎng)和”）出售港口等資產(chǎn)的交易，可能出現(xiàn)新的不確定性。

8月1日，作為長(zhǎng)和子公司的巴拿馬港口公司（HutchisonPorts，PPC），再次出面透露關(guān)于其特許經(jīng)營(yíng)合約的相關(guān)信息。據(jù)其在長(zhǎng)和官網(wǎng)刊登的新聞稿中透露，“巴拿馬港口公司是和記港口集團(tuán)成員之一，該公司是商議出售的全球若干港口業(yè)務(wù)之一，相關(guān)過程尚未完成。在此期間，巴拿馬港口公司將適時(shí)與有關(guān)方（包括巴拿馬政府）溝通。”

巴拿馬港口公司曾在1997年取得巴拿馬政府授權(quán)25年，在當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)位于太平洋一側(cè)的巴爾博亞（Balboa）港，以及大西洋入口的克里斯托瓦爾（Cristobal）港，并于2021年屆滿后自動(dòng)續(xù)約25年。

巴拿馬港口公司的此次回應(yīng)，針對(duì)的是巴拿馬方面近日出現(xiàn)的一系列新情況。7月30日，巴拿馬總審計(jì)長(zhǎng)弗洛雷斯（AnelFlores）指出，他已就巴拿馬運(yùn)河港口的運(yùn)營(yíng)合同向該國最高法院提起訴訟，這兩起訴訟旨在宣布運(yùn)營(yíng)克里斯托瓦爾港和巴爾博亞港的合同違憲并將其廢止。該國最高法院仍需決定是否受理總審計(jì)長(zhǎng)的此次訴訟請(qǐng)求。

7月31日，巴拿馬總統(tǒng)穆利諾（JoseRaulMulino）進(jìn)一步公開表示，若該國法院宣布2021年延續(xù)兩個(gè)港口經(jīng)營(yíng)權(quán)的合約無效，巴拿馬可能收回港口運(yùn)營(yíng)權(quán)，并以公私合營(yíng)方式接管這兩個(gè)港口。穆利諾稱，“這個(gè)想法仍處于草案階段，將通過與政府合作來覆蓋港口和礦山?！?/p>

多位處理過類似交易及糾紛的資深業(yè)內(nèi)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，巴拿馬總統(tǒng)此次表態(tài)無異于“釜底抽薪”，應(yīng)該是受到了美國的威脅。不論巴拿馬港口公司股權(quán)最終歸屬如何，港口作為重要基礎(chǔ)設(shè)施，都需要獲得巴拿馬政府的許可才能進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和管理。

“特許經(jīng)營(yíng)的合同無效是一種策略，可被理解為想釜底抽薪，至少立于不敗之地。”一位處理過類似糾紛的在美資深法律人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》指出，“由于沒看到港口所涉合同的具體內(nèi)容，也不了解當(dāng)時(shí)簽訂的背景，但特朗普政府一直在給巴拿馬政府施加壓力，對(duì)當(dāng)?shù)卣忠言斐珊艽鬀_擊，不排除隨時(shí)可能會(huì)發(fā)生亂局。表面上看，美方要的是讓美國的船只免費(fèi)通行。幾乎可以確定巴拿馬政府近日的操作一定程度上是在特朗普政府的陰影下進(jìn)行的?！?/p>

8月1日，巴拿馬港口公司在前述回應(yīng)中指出，“巴拿馬港口公司根據(jù)1997年1月16日第5號(hào)法律及其相應(yīng)的附加條款批準(zhǔn)的特許經(jīng)營(yíng)合約，營(yíng)運(yùn)巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港的貨柜碼頭。我們逾28載的往績(jī)，證明了我們建設(shè)世界級(jí)港口的亮麗貢獻(xiàn)，不僅創(chuàng)造超過25000個(gè)直接與間接的就業(yè)機(jī)會(huì)，更為巴拿馬經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)數(shù)以億計(jì)的巴波亞幣（巴拿馬法定貨幣）。巴拿馬港口公司呼吁大家透過尊重和建設(shè)性協(xié)商，維護(hù)為巴拿馬甚至全球提供高質(zhì)港口服務(wù)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)益?！?/p>

自3月4日長(zhǎng)和方面宣布出售相關(guān)資產(chǎn)至今，這并非巴拿馬港口公司方面第一次就相關(guān)問題進(jìn)行公開回應(yīng)。4月9日，巴拿馬港口公司曾發(fā)出包括十點(diǎn)內(nèi)容的回應(yīng)，包括其與巴拿馬政府在合約、投資、稅務(wù)豁免、經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)等多個(gè)方面的關(guān)系。

《財(cái)經(jīng)》則在4月的相關(guān)報(bào)道中，大致梳理了該公司透露內(nèi)容及觀點(diǎn)的框架：2005年，巴拿馬港口公司與巴拿馬共和國自愿簽訂了特許經(jīng)營(yíng)合約的附加協(xié)議。巴拿馬港口公司承諾投資超過10億巴波亞幣，并且為其在1997年接管巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港之特許經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí)繼承的基礎(chǔ)設(shè)施，支付額外1.02億巴波亞幣。

在接管后，巴拿馬港口公司稱其已投資超過16.95億巴波亞幣，這一數(shù)額超過原本特許經(jīng)營(yíng)合約要求的5000萬巴波亞幣投資金額，也超過附加協(xié)議中的10億巴波亞幣投資金額。相關(guān)投資于2020年獲巴拿馬共和國總審計(jì)長(zhǎng)在歷時(shí)約四個(gè)月的徹底審計(jì)后確認(rèn)。

為提供佐證，巴拿馬港口公司還在此次回應(yīng)中多次提及符合巴拿馬共和國審計(jì)署、巴拿馬海事管理局相關(guān)要求、合規(guī)的一系列細(xì)節(jié)。

這兩個(gè)港口因此成為長(zhǎng)和此次出售交易中的關(guān)鍵變量。具體而言，此次交易將由兩部分組成：一、和記港口持有的巴拿馬港口公司90%股權(quán)（“巴拿馬交易”）；二、其附屬公司與相關(guān)公司持有的80%有效控制權(quán)益（“和記港口交易”），以及其他涉及用于控制和運(yùn)營(yíng)有關(guān)港口的資產(chǎn)（“和記港口出售資產(chǎn)”）。

根據(jù)3月初長(zhǎng)和方面在港交所披露的“內(nèi)幕消息”顯示，長(zhǎng)和此次交易的具體過程，涉及其出售HutchisonPortHoldingsS.ar.l．（HPHS）全部股份及HutchisonPortGroupHoldingsLimited（HPGHL）全部股份。正是HPHS及HPGHL合共持有長(zhǎng)和方面于和記港口之全部80%的實(shí)際權(quán)益。巴拿馬港口公司則是前述HPHS的子公司，因此也被稱為長(zhǎng)和旗下子公司。

按照最初的版本，收購相關(guān)資產(chǎn)的買方將是BlackRock-TiL（貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)），其主要由三方構(gòu)成，即BlackRock，Inc．（貝萊德集團(tuán)）、GlobalInfrastructurePartners（GIP）及TerminalInvestmentLimited（TiL）。

4月2日原本是此次長(zhǎng)和方面出售相關(guān)資產(chǎn)第一部分，即巴拿馬運(yùn)河兩大港口營(yíng)運(yùn)權(quán)出售的最終日期，但并未傳出如期完成的消息。從交易結(jié)構(gòu)看，雖巴拿馬港口約占此次長(zhǎng)和交易總價(jià)值的4%，但卻因涉及外界干預(yù)等原因，所引發(fā)的爭(zhēng)議至今尚未停息。

4月17日，中國香港特區(qū)多家權(quán)威媒體公開報(bào)道消息顯示，為解決圍繞長(zhǎng)和此次交易中存在的一系列爭(zhēng)議，作為相關(guān)港口牽頭買家的意大利方面，或正在探討將兩個(gè)巴拿馬港口從整個(gè)交易中剝離。此種交易結(jié)構(gòu)完成后，Aponte家族位于日內(nèi)瓦的TiL將成為所有港口的唯一所有者。巴拿馬的兩個(gè)港口則將由貝萊德方面控制。

隨著各方介入，此次交易最初設(shè)定的簽約期、獨(dú)家磋商期到來或結(jié)束后，交易并未如期完成。7月28日，長(zhǎng)和方面發(fā)布公告稱，其與貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)的獨(dú)家磋商期已屆滿。此外，“盡管該期限已屆滿，本集團(tuán)仍在與財(cái)團(tuán)成員進(jìn)行討論，擬邀請(qǐng)來自中國內(nèi)地之主要策略投資者加入成為財(cái)團(tuán)的重要成員”。

不少分析觀點(diǎn)則指出，隨著中國內(nèi)地資金可能以多重方式參與到最終交易，或會(huì)給前述由兩部分構(gòu)成的交易結(jié)構(gòu)造成影響。

“深信與巴拿馬政府之溝通對(duì)討論巴拿馬港口公司的未來發(fā)展方向至為重要，我們也殷切期望與巴拿馬政府?dāng)y手合作，為巴拿馬人民創(chuàng)造更美好的未來?！卑湍民R港口公司則在8月1日的回應(yīng)中指出，“就目前進(jìn)行的法律行動(dòng)而言，我們堅(jiān)信尊重法律保障與法治精神，能讓企業(yè)及投資者相信巴拿馬是一個(gè)可以安全投資的國家”。

但前述資深法律人士則指出，即便巴拿馬港口公司的合同被認(rèn)定為無效，“很可能仍然存在相當(dāng)大的金錢賠付問題，恐怕不容易善了”。

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